TCMB Enflasyon Raporu Değerlendirme (Gedik Yatırım)

TCMB, %7,4 seviyesindeki sene sonu TÜFE enflasyon tahminini %8,9'a çekerek, %9,5-10,0 civarındaki piyasa tahminlerine yaklaştırdı
TCMB bugün yayınladığı çeyrek dönemlik enflasyon raporunda, TÜFE enflasyonu tahminini 2020 sonu için %7,4'ten %8,9'a, 2021 sonu için de %5,4'ten %6,2'ye revize etti. Böylece TCMB'nin 2020 tahmini, %9,5-10,0 civarındaki piyasa beklentilerine bir miktar yaklaşmış oldu.
TCMB'nin yeni enflasyon tahminleri şöyle şekillendi:
" 2020 sonunda orta noktası %8,9 olmak üzere %6,9 ile %10,9 aralığında (Nisan raporunda orta noktası %7,4 olmak üzere %5,5 ile %9,3 aralığında),
" 2021 sonunda orta noktası %6,2 olmak üzere %3,9-%8,5 aralığı (Nisan raporunda orta noktası %5,4 olmak üzere %3,1-%7,7 aralığı).
" 2022 yılı sonunda ise %5,0 hedefine yakınsaması bekleniyor.
Son dönemde gıda fiyatları, petrol fiyatları ve enflasyonun ana eğilimindeki gelişmeler (maliyet artışları) dikkate alındığında, TCMB'nin yukarı yönlü revizyonunun (ve miktarının da) beklentiler dahilinde olduğu söylenebilir. Bu revizyonun ardından, önümüzdeki günlerde TCMB'nin halihazırda %7,5 civarındaki ortalama fonlama maliyetini yukarı çekmek üzere bir miktar likidite kısıntısına gittiğini de görebiliriz.
TCMB 2020 enflasyon tahminindeki revizyonun kaynaklarını da şöyle sıralıyor:
" Türk Lirası cinsi ithalat fiyatlarındaki güncelleme: +0,5 puan (ortalama Brent petrol varil fiyatı varsayımı 32,6 $'dan 41,6 $'a revize edildi),
" Gıda enflasyonunda güncelleme: +0,2 puan (2020 sonu gıda enflasyonu projeksiyonu %9,5'den %10,5'e revize edildi),
" Çıktı açığındaki güncelleme: +%0,3 puan (çıktı açığı varsayımı-%7,8'den -%6,4'e revize edildi),
" Reel birim işgücü maliyetlerindeki artış: +0,2 puan (salgına bağlı olarak arz yönlü kısıtlara bağlı olarak),
" Enflasyon ana eğilimindeki artış: +0,3 puan (arz yönlü kısıtlar, gıda fiyatları, kur gelişmeleri ve kısmen de iç talebe bağlı olarak)
Soru-cevap bölümünde, TCMB Başkanı Murat Uysal, öncekilere çok benzer mesajlar verdi. Buna göre, TCMB arz yönlü unsurların normalleşme sürecinin devamıyla kademeli olarak ortadan kalkmasını, yılın ikinci yarısında talep yönlü dezenflasyonist etkilerin belirgin hale gelmesini ve aynı zamanda ihracattaki toparlanmayla da cari açık trendinin yılın ikinci yarısında iyileşmesini bekliyor. TCMB Başkanı ayrıca, kısa vadeli döviz cinsi borçlar dikkate alındığında, uluslararası rezervlerin yeterli olduğunu belirtmeye de devam ediyor.


 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedikforex.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.