TCMB Beklenti Anketi (Tacirler Yatırım)

Enflasyondaki yükseliş eğiliminin devam etmesi ile birlikte beklentilerdeki bozulmanın sürdüğünü görüyoruz. Orta vadeli enflasyon bekleyişlerine bakıldığında, 12 ay sonrası için enflasyon beklentilerinin %8’15’ten %8,27’ye yükseldiği görülürken, 24 ay ileriye yönelik TÜFE beklentileri ise %7,70’den %7,87’ye kötüleşme kaydetti
. Anket sonuçları katılımcıların bir hafta vadeli repo faizinde önümüzdeki 3 ay içerisinde ölçülü (25 bp) bir artırım beklediklerini ortaya koyuyor.
. PPK 26 Nisan Çarşamba günü faiz kararını açıklayacak. Mevcut enflasyon dinamikleri para politikasındaki sıkı duruşun gerekliliğini vurguluyor. TCMB fonlama maliyetinin üst sınırlara yaklaşmış olduğu dikkate alındığında, geç likidite penceresinde ölçülü bir artırım görme ihtimalinin halen geçerli olduğunu düşünüyoruz.
Enflasyondaki yükseliş eğiliminin devam etmesi ile birlikte beklentilerdeki bozulmanın sürdüğünü görüyoruz. Türkiye Mart ayı TÜFE verisi yıllık enflasyonu %10,13’ten %11,29’a çıkarak 2008 yılının Ekim ayından bu yana en yüksek seviyesine taşımıştı. Bununla birlikte katılımcıların 2017 yılsonu ortalama TÜFE tahmini %9,08’den %9,28’e çıkmış durumda. Kurum beklentimizi Mart ayı gerçekleşmeleri sonrasında %9,2’den %9,7’ye revize etmiştik. Orta vadeli enflasyon bekleyişlerine bakıldığında, 12 ay sonrası için beklentilerin %8’15’ten %8,27’ye yükseldiği görülürken, 24 ay ileriye yönelik TÜFE beklentileri ise %7,70’den %7,87’ye kötüleşme kaydetti.
Anket sonuçları katılımcıların bir hafta vadeli repo faizinde önümüzdeki 3 ay içerisinde ölçülü (20-25 bp) bir artırım beklediklerini ortaya koyuyor. 6 aylık süreçte bakıldığında ise politika faizinin %8,27 seviyesinde kalması bekleniyor. Bir önceki ay ise faiz artırım beklentisinin bir miktar daha yüksek olduğu görülmüştü. PPK 26 Nisan Çarşamba günü faiz kararını açıklayacak. Mevcut enflasyon dinamikleri para politikasındaki sıkı duruşun gerekliliğini vurguluyor. TCMB fonlama maliyetinin üst sınırlara yaklaşmış olduğu dikkate alındığında, geç likiddite penceresinde ölçülü bir artırım görme ihtimalinin halen geçerli olduğunu düşünüyoruz. Referandum sonrasında piyasa dinamiklerinin ne şekilde seyredeceği de yakından takip edilecek bir konu olacak.
TL’de Mart boyunca gözlemlenen değer kazanımı ile birlikte katılımcıların 2017 yılsonu US$/TL beklentilerinin 3,8495’den 3,8352’ye gerilediği görülüyor. 12 ay sonrası US$/TL beklentileri ise 3,919’ten 3,938’e yükseldi.
Makroekonomik göstergelere yönelik beklentilere baktığımızda, hükümetin büyümeyi teşvik paketlerinin etkisi ile birlikte katılımcıların 2017 yılına ilişkin büyüme tahmininin %2,9’dan %3’e yükseldiğini görüyoruz. Söz konusu tahmin mevcut kurum beklentimiz olan %3 büyümeye paralel seyrediyor. Cari işlemler tarafında ise 2017 yılı cari açık beklentisinin 35,7 milyar dolar olduğu görülüyor. Kurum beklentimiz 37,4 milyar dolar seviyesinde (GSYİH’nin %4,8’i) bulunuyor.


Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.S
 http://www.tacirler.com.tr/

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmakttadır***

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.