TCMB acil önlem paketi analizi (Tera Yatırım )

TCMB’den faiz indirimine ek olarak acil önlem paketi…

TCMB, hafta başından beri büyük merkez bankalarının yaptığı gibi olağan dışı bir toplantıyla faiz indirimine giderken, finansal piyasaları da desteklemek adına bir dizi önlem açıkladı. Banka, 100 baz puan faiz indirimine gitti, Fed’in olağanüstü faiz indiriminden sonra biz de daha önce 50 bps olan beklentimizi 100 bps olarak revize etmiştik. TCMB’nin faiz indiriminden ziyade, koronavirüs krizi ortamında likiditeyi artırmak için açıkladığı önlem paketi öne çıkmaktadır.

Merkez Bankası bankalara TRY ve döviz likiditesi yönetiminde esneklik sağlama amaçlı tedbirleri açıkladı. Bankaların gün içi ve gecelik repolar aracılığıyla ihtiyaç duydukları likidite sağlanacak, ayrıca gerektiğinde 91 güne varan repo ihaleleri ile piyasaya fon enjekte edilebilecek. Zorunlu karşılıklar tarafında da kredi büyüme koşulunu sağlayan bankalar için yabancı para cinsinden ZK’lar 500 baz puan indiriliyor. Kredi büyümesinin desteklenmesi adına önemli bir hamle olarak görüyoruz. Hali hazırda bu şartı sağlayan bankalar kamu bankalarıdır. ZK hamlesinin piyasaya 5,1 milyar USD likidite sağlaması bekleniyor. Swap ihaleleri genişletiliyor ve EUR ile altın cinsinden de yapılmasına olanak veriliyor. Bu ihaleler hali hazırda USD karşılığı olarak 1,3 ve 6 aylık vadelerde yapılıyor.

Önlemler finansal sistem kadar reel sektörü de desteklemeye yönelik. ZK oranları ve nemalandırmasına ilişkin bir önceki düzenleme de kredi koşulunun bireysel krediden ticari kredilere doğru ağırlıklandırılmasını teşvik etmeye yönelikti. Reeskont kredilerindeki geri ödeme vadeleri de uzatılıyor ve bu süreçte 7,6 milyar USD’lik reeskont kredisi geri ödemesi ötelenecek.

Merkez Bankası üst üste 7. toplantıda da faiz indirimlerine devam ederek, faiz indirimlerine başladığı ilk toplantıdan bu yana 1425 baz puan faiz indirmiş oldu. Politika faizi %9,75’e inerken, Şubat enflasyonu %12,4 seviyesinde. Dolayısıyla gerçekleşen reel faiz tarafında zayıflama faiz indirimlerinin sürmesi ile derinleşecektir. TCMB’nin faiz indirimlerine devam etmesinin TRY tarafındaki reaksiyon aralığını arttıracağını düşünüyoruz.



 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.