TCELL 4Ç22 Mali Analiz Raporu (Şeker Yatırım)

Net kar ertelenmiş vergi geliri desteğiyle beklentileri
aştı.. Turkcell, 4Ç22’de, yıllık %333 artışla 5.996mn TL
net kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı bizim
beklentimiz olan 1.734mn TL’nin ve Research Turkey
anketine göre ortalama piyasa beklentisi olan 1.980mn
TL’nin üzerinde gerçekleşmiş oldu. Sabit kıymet yeniden
değerleme etkisinden gelen 4.093mn TL’lik ertelenmiş
vergi geliri net karı destekleyerek beklentilerden
sapmanın ana nedeni oldu. Ertelenmiş vergi geliri
arındırıldığında net kar, 1.903mn TL ile bizim
beklentimizin %10 üzerinde piyasa beklentisinin %4
gerisinde gerçekleşmiş oldu.
Kullanıcı başına gelirlerde güçlü artış satış gelirlerini
destekledi.. Başarılı fiyat ayarlamaları sayesinde
kullanıcı başına gelirler mobilde yıllık %53 artarken, sabit
bantta yıllık %34 artış gösterdi. Satış geliri 16.044mn TL
ile bizim 16.313mn TL ve ortalama piyasa beklentisi olan
15.834mn TL ile uyumlu gerçekleşti.
FAVÖK 6.671mn TL ile yıllık %58 artış kaydetti ve bizim
6.450mn TL ve piyasanın 6.357mn TL beklentisini aştı.
FAVÖK marjı %41,6 olarak toparlanmayı 4. Çeyreğe
taşıdı.
Finansman gideri baskısı sürdü.. Şirketin döviz
cinsinden borçlarının yarattığı kur farkı gideri 4Ç22’de de
net karı baskılamaya devam etti. 2.782mn TL finansman
gideri yazıldı. Şirketin net borç pozisyonunda ise artış
izlendi. 4Ç22’de net borç pozisyonu 33.766mn TL’ye
yükseldi. Şirketin ayrıca 25 mn TL karşılığına gelen net
döviz açığı (3Ç22: 3.544mn) bulunuyor. Net borç/FAVÖK
ise güçlenen FAVÖK sayesinde 0,8x seviyesine
gerileyerek ciddi bir borç sorununa işaret etmiyor.
2022 beklentileri ile uyumlu sonuçlar.. Turkcell, 2022
yılı için %%47-48 gelir büyümesi (gerçekleşen: %50
büyüme), yaklaşık 21mia TL FAVÖK (gerçekleşen:
22mnTL FAVÖK), %20 operasyonel harcamalar/gelir
(gerçekleşen: %20,2 operasyonel harcamalar/gelir)
beklentisi paylaşmıştı. Sonuçlar beklentiler ile uyumlu
gerçekleşti.

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.