Taylor Etkisi Faizlerde Suni Bir Yükseliş Getiriyor (AlnusYatırım)

Taylor Etkisi Faizlerde Suni Bir Yükseliş Getiriyor

Ons altının son dönemdeki sert düşüşü, yükselişinden daha ivmeli oldu ve 1283,5 desteğinin de altına gelindiğini izledik. Bunu tam da geçtiğimiz Cuma günü ABD’den aldığımız düşük enflasyon rakamının yarattığı alım etkisinden sonra izledik. Nedenine gelince; Fed adayları arasında John Taylor isminin öne çıkıyor olması ABD faizlerini suni olarak yukarı çekiyor. Bu çekişi kasıtlı olarak suni nitelendiriyorum çünkü faizler ile enflasyon beklentileri arasındaki bağ zayıf. Daha açık bir deyimle aşağıdaki grafiğe bakabiliriz. Grafik, kabaca ABD’de enflasyon beklentileri faizlerin yönünü gösteriyor. Taylor’a ilişkin haber akışından sonra ise yeniden 2,30’ların üzerine yerleşen ABD 10 yıllık tahvil faizinin altını baskıladığı ortada. Geçen hafta ABD’de enflasyon rakamındaki yorumda da faizlerin son dönemdeki aşırı yükselişinin temelsiz olduğunun altını çizmiştim. Benzer yorum bugün için de geçerli. Hele ki çekirdek enflasyonun düşmeye devam ettiği bir ortamda manşet enflasyon tırmansa bile faizlerdeki yükseliş isteksizdir.
 

İkinci grafiğim ise opsiyon piyasasındaki yoğunlaşmalar;
Aralık vade kontratta opsiyonların yoğunlaştığı alanları kırmızı ile kutu içerisine aldım. Görünen o ki 1275 orta nokta olmak üzere 1270 - 1280 bölgesinde ciddi bir yoğunlaşma var. Bu da altının bu bölgede geri çekilmede zorlanabileceğini gösteriyor.
 

Şu halde aşağıdaki yorumu yapmak yanlış olmaz: Taylor’ın adaylığının öne çıkmasının faizler üzerindeki etkisi suni diyebiliriz. Teknik olarak 1283,5’u önemli bir destek olarak atfetsek de altın bu seviyenin altına geçmeyi başardı. Ben faizlerin hala yüksek olduğu görüşümü koruyorum. Bu da altının yeniden 1283,5’ların üzerine atması düşüncemin ana gerekçesini oluşturuyor. Teknik ayrıca şunun altını çiziyor. Bilinen bir şablondan yola çıkarsak, teknik olarak yeni bir yükseliş için 1283,5’un üzerine geçilmesi ve üzerinde yerleşmesini beklememiz gerekiyor.

Son olarak Fed cephesinde: Asıl konu arttık Fed’in 2018’de ne yapacağıdır. 2017 ajandası kapandı.



Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.