Sun Tekstil Analist Toplantı Notları Hakkında, (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

Sun Tekstil 8 Eylül 2023 yılında düzenlediği analist toplantısını İzmir Torbalı’daki fabrikasında
gerçekleştirdi. Sunumdan çıkan Özet notları paylaşıyoruz.
Sun Tekstil’in sunumunda en dikkat çekici nokta EBITDA marj beklentisi idi. Şirket yılın ilk altı ayını %12
FAVÖK marjı ile tamamladı. 2023 yılı ortalama FAVÖK beklentisi ise %16. Başka bir deyişle şirket 3.
Çeyrek dönemde yaklaşık %20 üzeri bir FAVÖK marjı açıklayabilir. Bu da oldukça güçlü bir karlılığa işaret
ediyor. Ayrıca, şirketin her yıl %15 üzeri FAVÖK marjı yakalama beklentisi bulunuyor.
Yılın ilk yarısında personel gider artışı ne karı törpülerken, 46 mn TL deprem vergisi de net karı
baskılayan unsur oldu. Şirket sunumunda yılın ikinci yarısının ilk yarısından daha iyi geçeceği ifade
edildi. 2024 yılı ise yatırımlar ve yeni ürün gruplarının itici etkisiyle şirketin halka arz edilirken hazırlanan
fiyat tespit raporundaki 2024 yıl sonu hedeflerinin üzerinde kapatabileceği ifade edildi.
Sun Tekstil’in en güçlü tarafı Ekoten. Dolayısıyla bu tarafa yapılacak yatırımlarla karlılığı artırma
hedefleri var. Bizim gezdiğimiz Torbalı Fabrikası’nın bir tarafı Sun Tekstil’e bir tarafı da Ekoten’e ait.
Fabrikanın hemen yakınında inşası devam eden yere Sun Tekstil taşınacak. Böylelikle Sun Tekstil’den
boşalan kısmın tamamı Ekoten’e ayrılmış olacak. Ekoten’in genişlemesi, şirket karlılığı açısından pozitif
bir katkı sunabilir. Yeni binaya toplam 100 mn TL yatırım yapılacak. Ayrıca, Torbalı OBS’de Sun Tekstil’in
üretim tarafını büyütmek için yapılan binaya toplam 120 mn TL yatırım yapılacak. Bu yatırımla
kapasitenin %15 artması bekleniyor.
Öte yandan, Sun Tekstil’in Afyon Karahisar yatırımı da bulunuyor. 100.000 m2 arsa satın alındı. Yatırım
detayları şekillenmeye devam ediyor.
Şirketin en güçlü kaslarından biri tasarım, bir diğeri ise hızlı tedarik. Tasarım kasının gelişmesi için
yapılan yatırımlar satış odaklı olarak geri dönüyor. Şirket global tedarik için ise Çin ve Bangladeş
projesini devreye sokmaya hazırlanıyor.
Değerlendirme
Şirketin 3. Çeyrekteki güçlü performans beklentisi ilgimizi çekmekle birlikte, uzun vadeli yatırım
projelerinin şirket performansına olumlu yansıyacağı görüşündeyiz. Sun Tekstil 2023 yılı 2. Çeyrek
finansallarında net borçlu konumdan net nakit konumuna geçti. Şirketin net nakit üreterek konumunu
güçlendirmesi olumlu olacaktır. Mevcutta devam eden ve uzun vadede yapılacak Ekoten yatırımlarının
şirket için güçlü bir potansiyel oluşturduğunu düşünmekle birlikte Sun Tekstil’i yakın izlemeye alıyoruz.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.