Strateji ve Hisse Önerileri(Oyak Yatırım)

Piyasa Görüşü: Pozitif (Korunuyor)
Merkez Bankaları Covid-19 ile savaşmak için dev likidite sağladılar Salgına neredeyse tüm gelişmiş ülke merkez bankaları likidite musluklarını açarak ve mali önlemler açıklayarak karşılık verdi. Dört büyük Merkez Bankasının piyasaya sağladığı likidite miktarı Ağustos sonu itibariyle 22 trilyon dolara ulaştı. Öte yandan pandemi sonrası ekonomik açılma ile birlikte görülen hızlı toparlanma bazı bölgelerde hız kesmiş gibi görünüyor. Bu da pandemi sonrası küresel ekonominin eski üretim ve ticaret seviyelerine geri dönmesinin uzun zaman alacağını düşündürüyor.
Türkiye Merkez Bankasının sıkı para politikasını sürdürmesini bekliyoruz TCMB pandemi döneminin başından itibaren para politikasını ekonomik aktiviteyi desteklemek yönünde kullandı ve 2019 Eylül ayında %19.75 seviyesinden başlattığı faiz indirim döngüsünü salgının ekonomi üzerindeki etkilerinin en şiddetli şekilde hissedildiği Mart-Nisan-Mayıs aylarında da devam ettirerek haftalık repo faizi olan politika faizini Mayıs ayında %8.25 seviyesine getirdi. Öte yandan, TCMB Temmuzda başlayan finansal türbülans nedeniyle sıkı para politikasına geçti ve ağırlıklı ortalama fonlama maliyetini yükseltti. Bu adımların etkisini zaman gösterecek olsa da TCMBnin kısa vadede sıkı para politikasından vazgeçmesini beklemiyoruz.
Bu sene sınırlı bir GSYH daralması bekliyoruz Türkiye ekonomisi ilk çeyrekteki %4.5lik büyümenin ardından ikinci çeyrekte %9.9 daraldı. Yılın ikinci yarısında %1.8lik büyüme beklentimiz yılın tamamında GSYHnin %0.5lik bir daralma göstermesine işaret ediyor. Önceki tahminimiz %1.2 daralma yönündeydi. Beklentilerimizin üzerinde kuvvetlenen 3. çeyrek verileri yıllık daralma beklentimizi aşağı çekmemize neden oldu. 2021 yılında ise hem yatırım hem de tüketimde canlanmanın daha belirgin olmasını ve büyümeyi %3.5e taşımasını bekliyoruz.
BİST benzerlerine göre derin iskontolu işlem görünüyor MSCI Türkiye endeksi son 3 ayda dolar bazında %4 geriledi ve MSCI EM endeksinin %14, MSCI Dünya endeksinin de %13 gerisinde kaldı. Bunda kurlardaki oynaklığın, artan enflasyon endişelerinin ve jeopolitik risklerin etkili olmuş olabileceğini düşünüyoruz. MSCI Türkiye hala 8.7 F/K oranı ile MSCI EM endeksine göre tarihi ortalaması olan %25in oldukça üzerinde %51 iskontolu işlem görüyor.
Yeni BİST-100 hedefimiz olan 1,412 %27 yükselme potansiyeli içeriyor Makro tahminlerimizde yaptığımız değişiklikler neticesinde BİST-100 için hedefimizi %2 yükselterek 1,412ye çektik. Bu rakam %27 yükselme potansiyeli içermektedir. Bu raporla ayrıca AKSA için önerimizi Endeks Üzerinde Getiriye (Endekse Paralel Getiriden) yükseltirken, FROTOyu Endeks Altında Getiriye (Endekse Paralel Getiriden), VERUSu da Endekse Paralel Getiriye (Endeks Üzerinde Getiriden) indirdik.
Hisse senetleri piyasası için temkinli pozitif görüşümüz devam ediyor TL varlıklardaki yüksek volatiliteye rağmen model portföyümüz yılbaşından bugüne endeksin %1.3 üzerinde getiri sağladı. Küresel piyasalarda bol likidite koşulları ve beklenenden güçlü makro verileri sayesinde risk iştahı artmış olsa da artan Covid-19 vakalarıyla görünürlüğün hala düşük olması nedeniyle temkinli olumlu görüşümüzü koruyoruz. Portföyümüze AEFESi olumlu 3. çeyrek görünümü, yurt dışındaki faaliyetlerin güçlü olması ve ucuz değerlemesi nedeniyle dahil ediyoruz. Ayrıca, şu anki makro ortamdan fayda sağlamasını beklediğimiz BIMASı ve güçlü kar büyümesi öngördüğümüz AKGRTyi de modele dahil ediyoruz. Öte yandan, model portföyden Türkiyede ilk vaka sayısının duyurulduğu 12 Marttan bu yana endeksin %10 üzerinde getiri sağlayan YKBNKyı çıkarıyoruz. Son duruma göre portföyümüz AKBNK, GARAN, TCELL, BIMAS, AEFES, SAHOL, ENJSA, KOZAL, SISE, AKGRT, TTRAK ve OTKARdan oluşmaktadır

Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.