Şirket Raporu-Teknosa (Tacirler Yatırım )

Başarılı Dönüşüm Yolculuğu
Teknosa’yı, 12 aylık 48,00 TL hedef fiyat ile araştırma kapsamımıza dahil
ediyor ve %69 getiri potansiyeli ile AL tavsiyesi veriyoruz. Değerlememizde
öne çıkan katalizörler: i) Teknosa’nın sektörde köklü ve sağlam bir oyuncu
olması, ii) Dijital dönüşüm yolculuğu ile verimlilik artışı, iii) İklimsa’nın yanı
sıra tamamlayıcı ürün ve hizmetler ile değer yaratma kapasitesi.
Sektörde köklü ve sağlam bir oyuncu… Teknosa, Türkiye’de geniş mağaza ağı,
teknosa.com ve mobil platformlarıyla, hızla büyüyen teknoloji pazarında önemli
bir konumda yer almaktadır. 2000 yılında Sabancı Holding bünyesinde kurulan
Teknosa, hem mağazacılık hem de e-ticaret alanlarında faaliyet gösterirken,
İklimsa markası ile iklimlendirme sektöründe de etkin bir rol üstlenmektedir.
Teknosa'nın, marka değeri, yaygınlığı, ürün çeşitliliği ve dinamik yapısı sayesinde
pazarda normalleşen talep ortamına rağmen cazip bir yatırım fırsatı sunduğunu
düşünüyoruz. Teknosa'nın dönüşüm stratejisi kapsamında müşteri odaklı yeni
konsept mağazalarının yanı sıra pazaryeri platformu ve dijital projeler, şirketin
çok kanallı (omnichannel) yapısını güçlendirmeye devam ederken, E-ticaret
operasyonları, hem müşteri deneyimini geliştirmekte, hem de satış
performansını artırmaktadır. Kısa vadeli talep baskılarına rağmen orta uzun
vadede elektronik cihazlara talebin artmasını, Teknosa’nın sahip olduğu çoklu
kanal yapısı ile pazarın üzerinde bir performans göstermesini bekliyoruz.
Çoklu kanal stratejileri dijital dönüşümü destekliyor… Teknosa, 2019
yılından bu yana büyük bir dönüşüm sürecine girerken, bu süreçte çoklu kanal
yapısı, pazaryeri lansmanı, mağaza optimizasyonu, ürün portföyünün
genişletilmesi, stok yönetiminin iyileştirilmesi ve sıkı maliyet kontrolü gibi birçok
stratejik girişim hayata geçirmiştir. Dönüşüm programının ilk üç aşamasının
tamamlanmasıyla Teknosa, pazarın üzerinde büyüme kaydetmiş ve özellikle
maliyet tarafı olmak üzere finansal performansında kayda değer iyileşmeler
sağlamıştır. Devam eden dijital dönüşüm ve pazaryeri getirilerinin hızlanmasıyla
birlikte Teknosa'nın çoklu kanal yapısından ve mağaza içi müşteri deneyimini
iyileştirmeden faydalanarak pazarın üzerinde büyüme performansını
sürdüreceğini düşünüyoruz. Özellikle online kanalın, Teknosa için en önemli
büyüme alanlarından biri olmaya devam edeceğini, İklimsa, Preo ve Teknosacell
gibi katma değerli servislerin büyümeye katkı sağlayacağını düşünüyoruz.
Geleceğe dönük beklentilerimiz… Teknosa, 3Ç24’te 16 milyar TL ciro elde etti.
Şirketin 2024 yılı sonunda yıllık bazda %46 artışla 65,5 milyar TL ciro, 2,3 milyar
TL FAVÖK elde etmesini bekliyoruz. 2025 yılının ilk yarısında, yüksek faiz oranları
nedeniyle kredi kartı maliyetlerinin artan finansal giderlerin temel nedeni olmaya
devam etmesini, alınacak tedbirlerin pozitif etkisiyle 2025 yılı sonunda şirketin
net karının 61 milyon TL’ye ulaşmasını bekliyoruz. Elektronik aletlere artan talep
ile 2025 yılında da operasyonel tarafın güçlü kalmaya devam edeceğini ve
cironun yıllık %30 artışla 90 milyar TL’ye ulaşacağını tahmin ediyoruz.

 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.