Selçuk Ecza Deposu mali analiz raporu(Şeker Yatırım)

Selçuk Ecza Deposu’nun net kar rakamı 3Ç21’de
yıllık bazda %72 yükselişle 172 milyon TL
seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in net kar rakamı
piyasa beklentisi olan 182 milyon TL ve beklenitmiz
olan 248 milyon TL net kar rakamının altında
gerçekleşti. Operasyonel tarafta net satış gelirleri
beklentileri aşarken, FAVÖK rakamı piyasa
beklentisine paralel beklentimizin ise altında kaldı.
Net satış gelirleri artan ilaç fiyatlarına bağlı olarak
3Ç21’de yıllık bazda %27 artışla 6.592mn TL (Şeker:
6.135mn TL - Piyasa: 6.500mn TL) seviyesinde
gerçekleşti. İlaç fiyatlarına hatırlanacağı üzere Şubat
ayında %20 zam artışı gerçekleşmişti. Türkiye’de
2021 yılı ikinci çeyreğinde yıllık %31 büyüme ile
yaklaşık 24,3 milyar TL tutarında ilaç satışı
gerçekleşti 9A21: 66,6 milyar TL). Öte yandan Selçuk
Ecza Deposu’nun 3Ç20’de %41,84 (YS20: %41,52 -
1Y21: %40,15)) seviyesinde bulunan TL bazında pazar
payı 9A21’de %40,26 seviyesine geriledi. FAVÖK
rakamı ise 3Ç21’de düşen satış ve faaliyet giderlerine
paralel yıllık bazda %75 artışla 220mn TL (Şeker:
332mn TL, ve Piyasa: 208mn TL) seviyesinde
gerçekleşti. Artan net satış gelirleri ve düşen
maliyetler sonrası Şirket’in 3Ç20’de %6,4 ve %2,4
seviyesinde gerçekleşen Brüt ve FAVÖK marjı
3Ç21’de sırasıyla %7,0 ve %3,3 seviyesine yükseldi.
Öte yandan Şirket’in yatırım faaliyetlerinden
gelirlerinin 3Ç21de 54mn TL (3Ç20:35mn TL)
seviyesine yükselmesi ve net finansman giderlerinin
ise 3Ç21’de 2 milyon TL seviyesine gerilemesi
(3Ç20’de 16 milyon TL’den) net kar rakamını pozitif
etkiledi. 3Ç21 sonuçları sonrası Şirket için 12.20 TL
olan hedef pay fiyatımız ile AL önerimizi
sürdürüyoruz. Şirket’in hedef pay fiyatımız cari pay
fiyatına göre %32 prim potansiyeli taşımaktadır.
Şirket paylarının yıl başından bu yana %31,2
gerilediğini ve BİST-100 Endeksine göre %37,1 altında
bir performans sergilediğini not edelim.
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.