Sektör Değerlendirmesi - Bankacılık (İnfo Yatırım)

Küresel merkez bankalarının sıkı para politikasının sonuna yaklaşıldığına yönelik beklentiler ve 2024
yılı Mart ayı itibariyle faiz indirim döngüsünün başlayacağına yönelik beklentiler, küresel büyümeye
yönelik riskler, VIX endeksindeki düşük seyir (yüksek risk iştahı), 100 seviyesinin altına gevşeyen dolar
endeksi-DXY ve sermaye akışkanlığını sağlamak adına atılan adımlar bankacılık sektörünü
desteklemektedir.
2022 yılında adından çokça bahsettiren bankacılık sektörü yüksek kar rakamlarına ulaşmasına
rağmen hisse performansı açısından bakıldığında ise istikrarlı bir seyir izleyememiştir. Buna rağmen
seçim sonrası para politikasındaki değişimi takiben, bankacılık sektörünün pay piyasalarındaki
performansı itici güç olma özelliğini tekrar kazanmaya başlamıştır.
Ortodoks politikalara geri dönüş sinyali ilk etapta son dönemlerin en yüksek politika faiz artışıyla
verilirken, mali disiplin adına yapılan vergi artırımları ise yabancı yatırımcı gözünde öngörülebilirliği
artıran unsurlar olarak göze çarpmıştır. Buna istinaden her ne kadar bazı kesimlere göre TCMB faiz
artışı beklentileri karşılamamış olsa da 9 Haziran tarihinden bu yana pay piyasaları stok yabancı
pozisyonundaki artış 1 milyar USD değerinin üstünde seyretmektedir.
Bankacılık sektörü geçmişte olduğu gibi yabancı yatırımcıların en çok tercih ettiği sektörler arasında
başı çekmekte olup seçim sonrası süreçteki sektör performansı ise dikkat çekicidir.
Yabancı yatırımcıların pay piyasalarına olan ilgisinin geçmişte olduğu gibi artarak devam etmesi
halindeyse geçmişte ıskontolu olarak fiyatlanan bankacılık paylarının hak ettikleri fiyat seviyelerine
doğru hareket etme ihtimali oldukça yüksektir.
Zira yabancı takas oranının 65% seviyelerinde seyrettiği dönemlere benzer şekilde, yüksek miktarda
portföy yatırım girişlerinin olması halinde; 9 Haziran tarihinden bu yana görülen yabancı girişinin de
katlanarak artması beklenmektedir.
Bu varsayımlar altında, bankacılık sektörü ile olası hisse senedi performanslarına yönelik olarak
yatırımcılara kılavuz olması açısından temel bazı rasyolar ve bankaların karşılaştırılması bu çalışmanın
konusudur.
GARAN, ISCTR, AKBNK ve YKBNK’nin F/K çarpanı açısından sektör ortalamasının altında kaldığı
görülmekte olup görece ıskontolu rasyolara sahip olan bu banka hisselerinin yükselme potansiyeli
diğer bankalara göre çok daha yüksektir.
Benzer şekilde Aktif karlılık rasyosu bazında bankalar karşılaştırıldığında AKBNK, GARAN, YKBNK ve
ISCTR’nin öne çıktığı görülmektedir.

 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.