Sasa Polyester 2Ç23 Bilanço Analizi (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

Sasa Polyester (SASA), 2Ç23 döneminde 3.200 milyon TL net zarar
açıkladı. Sasa bu sonuca göre hem 2Ç22 dönemine göre hem de
çeyreksel bazda kârdan zarara geçmiş oldu. Net kar marjı 2Ç23
döneminde yıllık ve çeyreklik bazda negatif olarak gerçekleşti.
Sasa’nın zarara geçmesinde azalış gösteren hasılat, özellikle artış
gösteren net finansman giderleri (kur farkı giderleri) etkili olurken bu
dönemde sürdürülen faaliyetlerden 5.218 milyon TL vergi geliri elde
etmiştir.
Ciro yıllık bazda %12 azaldı… Sasa’nın satışları 2023 yılının ikinci
çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre %12,1 azalarak 7.488
milyon TL olarak gerçekleşti. Şirketin cirosu 2Ç23 döneminde bir
önceki çeyreğe kıyasla ise %7,9 azalış gösterdi. Şirketin satış
kırılımına baktığımızda polyesyer cips üretimi yıllık bazda yüzde 22,
polyester elyaf üretimi yüzde 14, poy üretimi yüzde 4, Dmt üretimi ise
yüzde 54 azalış göstermiştir. Bu dönemde polyester iplik üretimi
yüzde 8 artış göstermiştir.
Kapasite Kullanım Oranında Azalış… Şirket’in, 2023 yılının ilk
yarısında polimerizasyon kapasite kullanım oranı %75 olarak
gerçekleşmiştir (2022 yılı: %83). Şirket’in yaklaşık olarak 510.000
ton/yıl elyaf, 397.000 ton/yıl poy, 178.000 ton/yıl iplik ve 548.500
ton/yıl polyester cips, 24.000 ton/yıl SSP cips kapasitesi mevcuttur.
PTA bazlı üretimde Monoetilenglikol (MEG) ile PTA işlenerek
polimerizasyon tesislerine sevk edilmekte ve buralarda sıvı polimer
elde edilmektedir. Şirket’in 1.085.000 ton/yıl’ı PTA bazlı üretim
kapasitesi mevcuttur. Petrokimya niteliğinde olan DMT tesisinde ise,
hammaddeler paraksilen ile methanolden başlayarak DMT
üretilmektedir. İşletmelerin ihtiyacı olan DMT sıvı olarak, yine
hammadde olan Monoetilenglikol (MEG) ile işlenmek üzere
polimerizasyon tesislerine sevk edilmekte ve buralarda sıvı polimer
elde edilmektedir. Şirket’in 280.000 ton/yıl DMT kapasitesi vardır.
Şirket’in DMT ve PTA bazlı toplam 1.365.000 ton/yıl polimerizasyon
kapasitesi mevcuttur.
Azalış gösteren FAVÖK ve FAVÖK Marjı… Şirket, 2Ç23 döneminde
1.423 Milyon TL FAVÖK elde ederek geçen yılın aynı çeyreğine
kıyasla %24,3 azalış gösterdi. Şirketin FAVÖK marjı 2Ç23 döneminde
yıllık bazda 3,1 puan azalış, çeyreklik bazda ise 9,9 puan artarak
%19,01 seviyesinde gerçekleşti. Yıllık bazda azalış gösteren
FAVÖK’de azalış gösteren hasılat etkili olduğu görülmekte.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.