Sanayi Üretimi raporu (Gedik Yatırım)

Sanayi Üretimi temmuzda aylık bazda %4,3 artarken (Haziran
2019: -%3,5) ve yıllık bazda %1,2 oranında daraldı (Temmuz 2018:
+%5,3). Konsensüs beklentiler aylık bazda %1,4 (Gedik Yatırım:
+%1,4) artışa, yıllık bazda %2,6 daralmaya (Gedik Yatırım: -%2,6)
daralmaya işaret etmekteydi. Aylık bazda gözlenen olumsuz sürprize
en yüksek katkı 4,2 puan ile imalat sektöründen geldi. Ana sanayi
grupları bazında aylık olarak yalnızca dayanıklı mallarda düşüş
görülürken; ara malı, dayanıksız tüketim, enerji ve sermaye malı
gruplarının tamamı aylık bazda pozitif katkı verdi. Alt kırılımlara
bakıldığında, mobilya, motorlu kara taşıtı imalatı ile kayıtlı medyanın
basımılması ve çoğaltılması hariç tüm alt grupların aylık bazda pozitif
katkı verdiği görülüyor. Dayanıklı mallar ilgili olarak özellikle otomotiv
ve mobilya sektörlerinde yönelik haziran ayında sona eren vergi
indirim teşviklerinin öne çektiği talebin etkili olduğu değerlendirilebilir.
3. çeyrek ekonomik büyümeye ilişkin ilk sinyal güçlü
gerçekleşti. Ekonomik büyümenin en önemli öncü göstergelerinden
olan sanayi üretiminden 3. Çeyreğe dair gelen ilk sinyalin oldukça
olumlu olduğu söylenebilir. Bu durumda, yenilenen İstanbul seçimleri
kaynaklı uzayan belirsizlik ve bir önceki aylık rakamda gözlenen sert
aylık daralmanın oluşturduğu baz etkisinden bahsedilebilir. Ayrıca,
hem temmuz sanayi üretiminde aylık bazda gözlenen güçlü artışın
oluşturacağı baz etkisi hem de ağustos ayındaki bayram tatili
nedeniyle azalan iş günü nedeniyle ağustos sanayi üretimi
rakamlarının zayıf gerçekleşme olasılığının yüksek olduğunu not
edelim. Diğer taraftan, temmuz ayı sonunda 4.25 puan ve eylül ayı
ortasında 3.25 puan olmak Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın
gerçekleştirdiği toplam 7.5 puanlık güçlü faiz indiriminin finansal
koşullardaki sıkılığı azaltıcı etkisi göz önüne alındığında yılın geri
kalanında ağırlıklı olarak sanayi üretimin kademeli bir toparlanma
eğilimine girmesi beklenebilir. Bu tarz faiz değişikliklerinin etkisinin
ekonominin geneline tam olarak yansıması genellikle 3-6 ay arasında
gerçekleşmekte. Ayrıca, ekonomik büyüme tarafında baz etkilerinin
yılın ikinci yarısı itibariyle olumluya dönecek olmasını (ekonomik
büyüme hızı 3Ç18’de +%2,3, 4Ç18’de -%2,8 olarak gerçekleşti) da
göz önüne alarak, yıllık büyümede üst üste 3 çeyrek dönemde
gözlenen daralmanın ardından 3Ç19 dönemi itibariyle yeniden pozitif
seviyelere geçilebileceği ve yılın kalan bölümünde büyümede
kademeli toparlanma görüleceği yönündeki beklentimizi koruyoruz.
2019 yılının tamamı için ekonomik büyüme tahminimiz +%0,7
seviyesinde. 3Ç19 dönemine ait ikinci Sanayi Üretimi verisi 14
Ekim’de açıklanacak

 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.