Sanayi Üretimi Ocak 2020: 2020'nin İlk Verisi Beklentinin Altında (Gedik Yatırım)

Ocak 2020: 2020'nin İlk Verisi Beklentinin Altında
Sanayi Üretimi, ocakta, aylık %0,2 daralırken (Aralık 2019: +%1,9), yıllık bazda %7,9 artış kaydetti (Ocak 2019: -%7,5). Konsensüs beklentiler aylık bazda %0,5 ve yıllık bazda %8,4 oranlarında artışa işaret etmekteydi. Arındırılmamış seride ise yıllık bazda yükseliş %7,8 olarak gerçekleşti (Ocak 2019:-%7,5). Böylelikle, 1Ç20 dönemine ilişkin ilk sanayi üretimi verileri beklentilerin bir altında gerçekleşmiş oldu. Yıllık bazda gözlenen görece yüksek artışın önemli ölçüde geçen yılın aynı döneminde gözlenen sert daralmanın oluşturduğu baz etkisi kaynaklı olduğunu not etmekte fayda bulunmakta. Aylık bazda gözlenen düşüşe en yüksek katkı -0.3 puan ile imalat sektöründen gelirken; ana sanayi grubu bazında dayanıklı tüketim (aylık değişim: -%1,0, katkı: -0,1 puan) ve sermaye malında (aylık değişim: -%5,7, aylık katkı: -1,1 puan) gözlenen düşüşler belirleyici oldu. Diğer taraftan, orta vadeli büyüme görünümü açısından önemli bir gösterge niteliği taşıyan ara imalatı imalatında aylık bazda üst üste 5. Yükselişin (+%1,2, katkı: +0,5 puan) kaydedildiğini de belirtelim.
2020 yılı büyüme tahminimizi şimdilik %4,5 olarak koruyoruz, ancak aşağı yönlü riskler ön planda. Küresel salgın hastalık kaynaklı belirsizliklerin devam etmesi hem tedarik zincirleri üzerinden arz tarafında hem de tüketici güveni üzerinden talep tarafında önemli aşağı yönlü riskler oluşturmakta. Ayrıca, petrol fiyatlarında görülen sert düşüş ve ülkelerarası seyahate yönelik kısıtlamalar gibi gelişmeler de dış ticaret ve hizmet dengesi tarafında not edilmesi gereken diğer önemli aşağı yönlü riskler. Diğer taraftan, yakın dönemde, söz konusu risklerin sınırlanması yönünde küresel çapta para ve maliye politikası tarafında genişleyici yönde alınan aksiyonların / verilen mesajların öne çıktığını görmekteyiz. Bu adımlar her ne kadar doğrudan salgın hastalığın çözümüne yönelik bir katkı sağlamayacak olsa da, geçici olması muhtemel olan salgın hastalık kaynaklı olarak finansal piyasalarda oluşan stresin azaltılabilmesi açısından önemli. Bu görünüm altında bir süre daha devam etmesi muhtemel olan yüksek belirsizlik ve oynaklığın ileriye dönük sağlıklı öngörülerde bulunabilmeyi güçleştirdiğini de ifade etmeliyiz. Bu nedenle, tahminlerimizde herhangi radikal bir değişikliğe gitmeden önce mevcut belirsizliklerin ekonomi ve piyasalarda oluşturacağı etkileri bir süre daha izlemenin yerinde olacağını değerlendirmekteyiz. Dolayısıyla, her ne kadar yakın dönemde aşağı yönlü riskler ön plana çıkmış olsa da, 2020 yılının tamamı için %4,5 seviyesindeki ekonomik büyüme tahminimizi şimdilik koruyoruz. 1Ç20 dönemine ait ikinci Sanayi Üretimi verisi 13 Nisan'da açıklanacak

 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.