Sanayi Üretimi analizi (İş Yatırım)

İmalat sektörü Mayıs kapanmasına rağmen güçleniyor

Salgın önlemleri ve tedarik sıkıntılarına rağmen Mayıs ayında imalat sanayi üretimi mevsimsellikten arındırılmış seriye göre aylık bazda %1,1 (Nisan: %-0,7, Mart: %+0,3 Şubat: %+0,2), takvim etkilerinden arındırılmış seriye göre ise yıllık bazda %43 büyüme (Nisan: %72, Mart: %17, Şubat %9) kaydetti.

PMI verisinin (49,3) işaret ettiği hafif daralma yerine sektörler arası ayrışmalara rağmen güçlenen bir büyüme ile karşı karşıyayız.

Nisan ayında sert daralan ara malı (%3,9, +1,6yp) ve dayanıksız tüketim malı (%0,7, +0,2yp) kategorilerinde büyüme güçleniyor. Sermaye malları (%-2,1, -0,4yp) ve dayanıklı tüketim malları (%-1,0, -0,1yp) grupları daralıyor. Özellikle dayanıklı tüketim mallarında Şubat ayından beri daralmanın sürdüğünün altını çizelim.

Orta-düşük (%3,6, +1,0yp) ve düşük (%1,2, +0,5yp) teknoloji grupları Mayıs büyümesinden aslan payını alıyor. Çok oynak bir seyir izleyen yüksek teknoloji (%-7,1, -0,4yp) grubundaki daralmayı iskonto ile okuyoruz.

Tütün (%10,4, +0,0yp), otomobil dışı ulaşım araçları (%7,4, +0,2yp), kağıt (%6,5, +0,2yp), ana metal sanayi (%5,4, +0,3yp), makine ve ekipman onarımı (%4,3, +0,1yp), fabrikasyon metaller (%3,7, +0,3yp), diğer mineraller (%3,5, +0,2yp), kimyasallar (%2,6, +0,2yp), eczacılık (%2,4, +0,0yp) ve giyim (%2,3, +0,2yp) sektörleri aylık imalat büyümesini yukarı çekiyor.

Üretim serisi oldukça oynak olan bilgisayar-elektronik (%-17,6, -0,5yp) sektörü ayın en çok daralanı oluyor. Kok kömürü ve rafine petrol (%-6,7, -0,1yp), deri (%-4,6, -0,1yp), otomotiv (%-4,2, -0,3yp), kauçuk-plastik (%-1,2, -0,1yp) ve mobilya (%-0,7, -0,0yp) gibi önde gelen birçok sektörde daralma görüyoruz.

Otomotiv tarafında Ocak ayından bu yana süregelen daralma, mobilya tarafında geçtiğimiz Ekim ayından bu yana gördüğümüz yatay seyir, dayanıklı mal iç talebinde normalleşme görüşümüzü destekliyor.

Güçlü dış talep ve salgın önlemlerinin gevşetilmesiyle Haziran ayından itibaren ihraç edilen mallar ve dayanıksız tüketim ürünler öncülüğünde büyümenin daha da güçleneceğine göreceğiz. Haziran ayı PMI verisi 51,3 ile (Nisan: 49,3, Mart: 52,6, Şubat: 51,7) yeniden genişleme bölgesine yükseliyor. Aylık %9,5, yıllık %17 artan elektrik tüketimi ve kapasite kullanımı (Haziran: %76,3, Mayıs: %75,2) verileri ekonomik faaliyetin ivmelendiğini teyit ediyor.

Bir süredir %5’lik büyüme tahminimizin kötümser kaldığını, son verilerin ciddi yukarı yönlü risk oluşturduğunu söylüyorduk. Açıklanan veri bu kanımızı güçlendiriyor. Önümüzdeki günlerde 2021 geneli büyüme tahminimizi %7,0-%7,5 bandına çekeceğiz




İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.