Sabancı Holding 1Ç2022 Sonuçları (Ziraat Yatırım)

Sabancı Holding'in 2022 yılı ilk çeyrek ana ortaklık net dönem karı 8.250,7mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 7.899mn TL'nin hem de piyasa beklentisi olan 7.582mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Yüksek kar rakamında Akbank, Akçansa, Brisa'nın beklentilerin üzerinde kar açıklaması etkili olmuştur. Diğer taraftan, sigorta segmenti ve perakende grubunun karlılığı ise ilk çeyrekte beklentilerimizin altında gerçekleşmiştir.
 
Sabancı Holding'in banka-dışı grup şirketlerinin satış gelirlerinin toplamından oluşan kombine gelirleri 1Ç2022'de bir önceki yılın aynı dönemine göre %145 oranında artarken, FAVÖK'ü de aynı dönemde %101 oranında artarak 6.819mn TL olarak gerçekleşmiştir. Enerji ve Sanayi gruplarının FAVÖK'leri sırasıyla %128 ve %120 oranlarında artarak 1Ç2022'de 4.268 ve 1.569mn TL'ye yükselmiştir. Böylece iki grubun da karları %117 ve %128 oranında artarken, Çimento grubu ve finansal hizmetler (sigorta) grubu karları ise sırasıyla %6 ve %12 oranında azalarak konsolide kar artışını olumsuz etkilemişlerdir.
 
Bankacılık kategorisinde yer alan Akbank'ın, Sabancı Holding'in konsolide karına katkısı 1Ç2021'de bir önceki yılın aynı dönemine göre %296 oranında artarak 3.282mn TL'ye yükselmiştir.
 
Holding'in solo net nakit pozisyonu Philsa satışının da tamamlanmasının katkısıyla 2,5 milyar TL'lik Aralık 2021 sonu seviyesinden 7,7 milyar TL seviyesine yükselmiştir. 2021 yılsonunda 1,3x olan Net borç/FAVÖK (bankacılık dışı) oranı da 2022 ilk çeyrek sonunda 0,9x seviyesine gerilemiştir. Holding'in 2021 yılı sonundaki %23,9 seviyesindeki Bankacılık dışı özsermaye karlılığı da 1Ç2022 sonunda %24,7 olarak gerçekleşmiştir.
 
Sabancı Holding'in hedef hisse fiyatını, grup şirketlerinden Akbank, Akçansa, Çimsa ve Kordsa ile ilgili hedef değerlerimizdeki değişiklikler ve beklentilerimizdeki güncellemelere bağlı olarak 22,80TL'den 28,70TL'ye yükseltiyor ve daha önceki "AL" önerimizi koruyoruz


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.