Sabah Stratejisi (Ziraat Yatırım)

Güne nötr risk iştahıyla başlıyoruz. Trump'ın Hong Kong yasa tasarısını onaylaması borsa endekslerinde bir miktar baskıya yol açsa da bu yönde bir karar bekleniyordu. Halihazırda ilk faz ticaret anlaşmasının imzalanabileceğine yönelik umutlar da sürerken, ABD'den iyi veriler gelmeye devam ediyor. Bu kapsamda, bu sabah borsa endekslerindeki baskı sınırlı kalabilir. Şükran Günü nedeniyle ABD piyasalarının kapalı olacağı günde işlem hacimlerinde düşüşler beklenirken, günün geri kalanında nötr risk iştahı devam edebilir. ABD vadelileri ve Asya borsalarındaki görüntüye paralel BIST100 endeksi de güne hafif satıcılı bir görüntüyle başlayabilir ve gün içerisinde görece dar bir aralıkta bant hareketi yapabilir.

MAKROEKONOMİ
                                         
ABD'de açıklanan güçlü verilerle S&P 500 endeksi, bugünkü tatil öncesi düşük hacme rağmen %0,4 artışla rekor seviyelerini sürdürdü. Trump'ın Hong Kong yasa tasarısını onaylamasıyla ise Asya borsalarında bugün ılımlı ancak karışık bir hareket gözleniyor. Hong Kong'daki gösterilerde uygulanan şiddet ve insan hakları ihlallerinden sorumlu olan Çinli yetkililere yaptırım uygulanmasını öngören yasa tasarısını rağmen ABD ve Çin'in birinci faz ticaret anlaşmasını imzalayacağına yönelik beklentiler ve ABD'de açıklanan güçlü veriler sayesinde borsalardaki hareket ılımlı kalıyor. 2017 seçimlerini doğru tahmin eden bir anket şirketinin, İngiltere Başbakanı Johnson'ın seçimlerde önde olduğunu göstermesi ise sterlini desteledi. ABD piyasalarının Şükran Günü nedeniyle kapalı olduğu bugün TSİ 16'da Almanya TÜFE verisi günün öne çıkan gelişmesi. Bu arada ABD Temsilciler Meclisi'nin Adalet Komitesi, Trump aleyhine resmi suçlamalar ile sonuçlanabilecek olan azil soruşturması kapsamında Trump'ı konu hakkındaki soruları cevaplandırması için 4 Aralık'ta gerçekleştireceği oturuma davet etti. Trump'ın ise ilgili oturuma katılma zorunluluğu bulunmuyor.

ABD'de üçüncü çeyrek büyüme verisi yukarı yönlü revize edildi.
 
ABD ekonomisi 3.çeyrekte yıllıklandırılmış olarak %1,9 olan beklentileri aşarak %2,1 büyüdü. Büyümenin temel taşı olan tüketim harcamaları yıllık %2,9 büyüdü, önceki çeyrek bu rakam %4,6'ydı. İşletme yatırımları %3 daralmadan %2,7 daralmaya revize edildi. İşletme yatırımları, ticaret savaşlarının doğal sonucu olarak 2 çeyrek üst üste daralmış durumda. Ayrıca stok yatırımları da artarak büyümeye pozitif katkı verdi. Büyüme verisinde ikinci revize ile şirket karlarının üçüncü çeyrekteki performansını görme şansına eriştik. Yıllık olarak şirket karlarında ise %0,8 düşüş görüyoruz.
ABD kişisel tüketici harcamaları 8.ay üst üste arttı. Ekim ayında harcamalar %0,3 artarken gelirler ise değişmedi. ABD ekonomisi imalat sektöründe yaşanan yavaşlamanın getirdiği negatif etkiyi tüketici harcamalarındaki güçlü görünüm ile telafi etmişti. Gelir tarafının sabit kalması bundan sonraki süreçte tüketim tarafından beklenen katkıyı sekteye uğratabilir. Enflasyon göstergesi PCE deflatör ise ekimde aylık %0,2 artarak yıllık %1,3 seviyesine geldi, ancak işaret ettiği enflasyon seviyeleri Fed'in %2 hedefinden hala uzakta.
ABD'de dayanaklı tüketim malı siparişleri beklentilerin üzerinde gelerek ekimde %0,6 arttı fakat çoğu savunma sanayi ürünlerinden kaynaklandı. Diğer dikkat çeken bir nokta da GM'deki uzun dönemli grev sonucunda yeni oto ve parçalarına olan siparişlerin düşmesiydi. Çekirdek sermaye malları siparişleri olan uçak ve savunma hariç sermaye yatırım siparişleri ise ekimde %1,2 arttı.
12 bölgesel Fed bankasından gelen verilere göre hazırlanan ve ekonomik faaliyetlere ilişkin bilgi veren Bej Kitaba göre, imalat çoğu bölgede arttı, ancak kredi büyümesi zayıf kaldı. Ücret artışının ılımlı olduğu gözlendi. Konut satışları arttı, inşaatçılar ise büyümenin genele yayıldığını düşündüklerini ifade etti. Tarımsal faaliyetlerin ise, hava şartları ve düşük ürün fiyatları nedeniyle baskı altında kaldığı belirtildi.
Yurtiçinde kasım ayına ait ekonomik güven endeksi açıklanacak. Öncü göstergeler dördüncü çeyrekte toparlanmayı eş anlı teyit ediyor. TL'nin oynaklığındaki kısmi azalış ise gelecek sene özel tüketim odaklı büyümeye hazırlanırken, güven depolamaya yardımcı oluyor.
Endeks, bu yıl en düşük seviyeyi 77,5 seviyesiyle mayısta görmesinin ardından yükselişe geçerek ekimde 89,8 seviyesine kadar yükselmişti. Endeks, verinin tutulduğu dönemde en düşük seviyeyi 60,8 seviyesiyle Kasım 2008'de, en yüksek seviyeyi ise 114,9 seviyesiyle Ocak 2011'de görmüştü.
Merkez Bankası Başkanı Murat Uysal, para politikası duruşunun enflasyondaki düşüş sürecinin devamını sağlayacak şekilde belirlenirken, finansal istikrara yönelik zorunlu karşılıklar gibi makro ihtiyati araçları da etkin bir şekilde kullanacaklarını söyledi. Uysal, fiyat istikrarı ve sürdürülebilir büyüme için cari dengenin makul düzeyde tutulmasının kritik önemde olduğunu vurguladı. Uysal, ilerleyen dönemde büyümenin cari denge üzerinde etkisinin nispeten daha az olmasını beklemekte olduklarını vurguladı.
Konuşmasını üç bölüme ayıran Uysal, bölümlerde sırasıyla 2019 yılında Türkiye'de cari işlemler dengesinde yaşanan hızlı iyileşmenin kaynakları, Türkiye'de sürdürülebilir büyüme ve fiyat istikrarı açısından dış dengenin belirleyici rolü ve dış dengede sağlanan somut kazanımların güçlü bir şekilde devamı için uygulanan ve uygulanacak olan yapısal ve makro ihtiyati politika adımlara değindi.

İçinde bulunduğumuz dönemde cari dengede yaşanan düzeltmenin, ekonominin sert bir şekilde daraldığı 2001 ve 2009 krizlerine kıyasla çok daha sağlıklı gerçekleştiğini ve iktisadi faaliyetteki yavaşlamanın görece daha sınırlı olduğu bir dönemde cari fazla verme noktasına gelmiş olmamızın döngüsel etkilerin ötesinde bir dönüşüme işaret ettiğine vurgu yaptı. Hızlı iyileşmede ise ithalattaki yavaşlamanın yanı sıra mal ve hizmet ihracatındaki güçlü artış eğiliminin de etkili olduğunu sözlerine ekledi.
Başta enerji sektöründe olmak üzere üretimde ithal girdi oranının azaltılmasının kritik önem taşıdığını belirten Uysal, yenilenebilir enerjide yerlileştirilme ve yenilenebilir enerjinin elektrik üretimindeki payının artırılması konusunun önemine de dikkat çekti.
TBMM Plan ve Bütçe Komisyonunda, Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın bütçesinin görüşmelerinde konuşan Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak ise, para ve maliye politikalarının koordinasyonu ile rekabet ve verimliliği artıracak yapısal tedbirleri hayata geçirerek, enflasyonu kalıcı olarak düşük tek haneli seviyelere indireceklerini ve 2020 yılında mali disipline kararlılıkla devam edileceğini, sürekli ve kalıcı gelir kaynakları oluşturularak kamu kaynaklarının verimli ve tasarruflu kullanılması amacıyla yapısal değişikliklerin hayata geçirileceğini de söyled

Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.