Sabah Stratejisi (Ziraat Yatırım)

Güne başlarken risk iştahı nötr. Negatif haber akışına rağmen borsa endekslerinde önemli bir baskı gözlemlenmedi. Dün ABD - Çin ile ilgili olumsuz açıklamalarda bulunan ABD Ticaret Temsilcisi Lighthizer zaten şahin taraftaydı. Diğer yandan, Hindistan - Pakistan gerginliğine rağmen dün Hindistan SENSEX borsası çok hafif ekside kapattı. Çin'in ekonomiyi destekleyen adımlarına bağlı olarak, bu sabah Çin'den zayıf gelen PMI'ın etkisi de şu aşamada sınırlı. Asya'da kısmi baskı gözlemlerken, ABD vadeliler yatay. Dün negatif ayrışan BIST100 endeksi de güne yatay bir görüntüyle başlayabilir. Dün endekste yaşanan satışların devam etmesi durumunda mevcut risk ortamında destek seviyelerinden tepki görülebilir ki halihazırda ülke risk primimiz (5 yıllık CDS) 305 seviyesine geri çekilmiş durumda. Uzun vadeli tahvil faiz de dün %15'in altında kapatırken, kurda hafif yükseliş gözlense de oynaklık düşük seviyelerde seyretmeye devam ediyor

MAKROEKONOMİ

Küresel arenada bu hafta takip edilen gündem oldukça yoğun. İngiltere'nin Avrupa Birliği'nden ayrılmasının uzatılması olasılığının güçlenmesi (Merkel de İngiltere'nin daha fazla zamana ihtiyacı varsa hayır demeyiz dedi), Trump ile Kuzey Kore liderinin görüşmesi, Fed Başkanı Powell'ın açıklamaları, Pakistan ile Hindistan gerilimi ve üstüne ABD ile Çin ticaret görüşmelerinden gelmeye devam eden haber akışı gündemde belirleyici oluyor.

Makro veri tarafında ise bugün Asya seansında Çin ve Japonya verilerini takip ederek güne başlıyoruz. Yarın da küresel arenada takip etmeyi sürdüreceğimiz satın alma yöneticileri endeksi (PMI) verileri öncesi bugün Çin'e ait şubat ayı PMI verilerini takip ettik. Ülkede imalat PMI, 3 aydır 50 eşik değerinin altında daralmaya işaret etmekte. Resmi imalat PMI verisi 49,2 ile 3 yılın en düşük seviyesine gerilemiş durumda. Resmi hizmet PMI verisi de ocak ayına göre yavaşlamaya işaret etmekte ve ocak ayındaki 54,7 seviyesinden 54,3'e gerilemiş durumda. Japonya'da sanayi üretiminin aylık %2,5 düşüş beklentisinne karşılık %3,7 düştüğünü görüyoruz. Zayıf dış taleple birlikte (Çin başta olmak üzere) ana büyüme kaynaklarından biri ihracat olan Japonya'nın sanayi üretimi de baskı altında kalmakta.

Trump ile Kuzey Kore lideri Kim Jong-un arasındaki kritik görüşme dün Vietnam'ın başkenti Hanoi'de başladı. Trump ve Kim'in, Kuzey Kore'nin nükleer silahlar konusundaki açmazı çözmek için biraraya geldiği zirvenin asıl önemli kısmı ise bugün gerçekleştirilecek. Trump, görüşmelerin çok başarılı olacağını düşündüğünü söyledi ve nükleer silahsızlanma konusunda "geri adım atıp atmadığı" sorulduğunda "hayır" cevabını verdi.

Bu hafta Fed Başkanı Jerome Powell'ın açıklamalarına odaklandık. Powell, ABD Senatosu Bankacılık Komitesi'ne yaptığı sunumun ikinci günkü konuşmasında, "Bilanço ile ilgili duyuruyu çok yakında yapacağız" dedi.

ABD ile Çin arasında devam eden ticaret görüşmelerinde ABD Ticaret Temsilcisi Robert Lighthizer, "Çin'in daha fazla ABD ürünü alması anlaşma için yeterli değil" yorumunu yaptı. LLighthizer burada ABD'nin teknoloji transferinde ve fikri haklarda yeni kurallar istediğine dikkat çekiyor.

Bugün gerek yurtiçinde gerek yurtdışında takip edeceğimiz veri takvimine baktığımızda,

Yurtiçinde saat 10'da ocak ayına ait dış ticaret dengesi ile saat 11'de ülkemizi ziyaret eden turist sayısını takip edeceğiz. Ayrıca piyasa kapanışına yakın Hazine ve Maliye Bakanlığı iç borçlanma stratejisini açıklayacak.
" Ticaret bakanlığı, TÜİK dış ticaret verisi öncesi geçici dış ticaret verilerini paylaşmakta ve iki veri birbiriyle oldukça uyumlu gerçekleşmekte. Buna göre ocak ayında dış ticaret açığı yeni genel ticaret sistemine göre (serbest bölgelerde dahil) 2,3 milyar dolar gerçekleşti. İhracat yıllık %6,3 artarak 13,9 milyar dolar, ithalat yıllık %27 azalarak 16,2 milyar dolar gerçekleşti. İhracatın ithalatı karşılama oranı 2018 yılı Ocak ayında %58'lerde iken 2019 yılı Ocak ayında %84'lere çıktı. 2019 yılının ana temalarından birinin ihracatın ithalatı karşılama oranındaki yüksekliik olacağını görüyoruz.
" Bugün ayrıca ocak ayına ait gelen turist sayısını takip edeceğiz. 2019 yılına ilişkin beklentiler yabancı turist talebinde artışın süreceği ve geleneksel olarak turizm gelirlerinin belirgin artmaya başladığı mayıs ayıyla birlikte turizmin büyümeye katkısının daha da güçleneceği yönünde. Bu senenin hedef noktası ise turist sayısı kadar turist gelirini artırmak olacak.
Bugün ABD'de TSİ 16:30'da geçen yılın son çeyreğine ilişkin GSYH büyüme verisi açıklanacak. ABD ekonomisi geçen yılın birinci çeyreğinde yıllıklandırılmış çeyreklik bazda %2,2, ikinci çeyreğinde %4,2 ve üçüncü çeyreğinde ise %3,4 oranında büyüme göstermişti. Neticede ABD'de geçen yılın son çeyreğinde ekonomik büyümenin hafif gerileyerek %2,3 seviyesinde gerçekleşmesi beklenmekte. Ülkenin 2018 GSYH büyümesinin de %3'e yakın gerçekleşmesi bekleniyor. ABD ekonomisinin, özellikle geçen yılın üçüncü çeyreğinden itibaren Çin ile yaşadığı küresel ticaret gerilimleri ve küresel ekonomideki zayıflama nedeniiyle büyüme temposunda kısmi bir yavaşlamayla karşılaştığı görülmekte.

Bugün ABD'de birçok Fed bölgesel başkanının da konuşması bulunuyor. Ayrıca TSİ 17.45'te Chicago PMI açıklanacak.

Almanya'da TSİ 16'da şubat ayına ilişkin aylık ve yıllık bazda TÜFE verileri açıklanacak. Almanya'da TÜFE, enerji fiyatlarının da katkısıyla ocak ayında aylık bazda -%0,8 gerilemişti. TÜFE'nin, şubat ayında ise yükselişe geçerek aylık bazda %0,4 seviyesinde gerçekleşmesi beklenmekte. Yıllık bazda TÜFE ise, ocak ayında %1,4 seviyesinde gerçekleşmişti. TÜFE'nin, şubatta yıllık bazda %1,5 seviyesinde gerçekleşerek görece yatay seyretmesi beklenmekte.
         
ŞİRKET HABERLERİ

Alkim Kimya (ALKIM, Nötr): Alkim Kimya'nın 4Ç2018'deki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %2,8 oranında artarak 15,9mn TL olmuştur. Diğer yandan, brüt kar ise aynı dönemler itibariyle %78,2 oranında artarak 4Ç2018'de 39mn TL'ye ulaşmıştır. Brüt kar marjı ise 3,5 puan artışla %23,8'i göstermiştir. Alkimm Kimya'nın operasyonel giderleri aynı dönemde %115,2 oranında artmış ve 17,2mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 5,6mn TL gider kaydedilmesinin ardından faaliyet karı 16,2mn TL olmuştur. 4Ç2017'deki faaliyet karı 23,3mn TL idi. Faaliyet karı marjı ise 11,8 puan düşüşle %9,9'u göstermiştir. Yatırım faaliyetlerinden 0,4mn TL gelir kaydeden şirketin finansman öncesi karı 16,6mn TL olmuştur. Finansman tarafında 3,2mn TL'lik gelir kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net kar 19,9mn TL seviyesinde gerçekleşirken, ana ortaklık net dönem karı da 15,9mn TL olmuştur. 4. çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirket'in 2018 yılı ana ortaklık net dönem karı ise 2017'ye göre %37 oranında artarak 87,1mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Şirket ayrıca 2018 yılı karından hisse başına brüt 2,288587 TL (net 1,945299) kar payı dağıtımı teklifini Genel Kurul onayına sunmaya karar verdi. Teklif edilen kar payı dağıtımı tarihi 24 Nisan 2019'dur. Dünkü hisse kapanış fiyatına göre temettü verimi %8,54 oolarak hesaplanmaktadır. Genel Kurul tarihi 28 Mart 2019'dur.

Banvit (BANVT, Sınırlı Negatif): Banvit'in net dönem karı 4.çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %31,3 oranında azalarak 24,9mn TL'ye gerilemiştir. Satış gelirleri son çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %24,4 oranında artan Şirket'in, brüt karı ise maliyetlerdeki yüksek artışın etkisiyle %33,5 oranında azalarak 71,3mn TL'ye gerilemiştir. Operasyonel giderler aynı dönemde %4,5 oranında artarken, diğer faaliyetlerden kaydedilen 37,5mn TL ile birlikte faaliyet karı 40mn TL olmuş ve %33,9 oranında gerilemiştir. Finansman tarafında da 13,9mn TL gider kaydedilmiş ve şirketin net dönem karı vergi gideri sonrasında 24,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Son çeyrek kar rakamıyla birlikte şirketin 2018 yılı net dönem karı 81,1mn TL'ye ulaşmış ancak bir önceki yıla göre %68,1 oranında gerileme kaydetmiştir.

Coca-Cola İçecek (CCOLA, Nötr): Coca-Cola'nın 4Ç2018 ana ortaklık net dönem karı 148,2mn TL ile piyasa beklentisi ollan 97mn TL'nin üzerinde gerçeklemiştir. Şirketin kar açıklamasını temel sebebi 138,8mn TL'lik finansman geliridir. Satış gelirleri %23,4 artışla 1.885mn TL'ye, satışların maliyeti ise %28,6 artışla 1.428mn TL'ye yükselmiştir. Şirket 4Ç2018'de brüt karını %9,5 artırırken, operasyonel giderlerdeki artış %28,8 olmuştur. Diğer faaliyetlerden 16,7mn TL'lik gelir yazılması sonucu faaliyet zararı 17,3mn TL'yi göstermiştir. 4Ç2017'de 43,1mn TL faaliyet karı kaydedilmişti. 4. çeyrekte şirketin FAVÖK'ü %13,4 düşüşle 147mn TL olmuştur. FAVÖK marjı ise 3 puan düşüle %7,4'ü göstermiştir. Yatırım faaliyetlerinden 0,7mn TL gelir, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 0,6mn TL zarar kaydeden Coca-Cola'nın finansman geliri öncesi faaliyet zararı 17,2mn TL olmuştur. Finansman tarafında ise 42017'de 201,6mn TL gider kaydeden şirket, 4Ç2018'de 138,8mn TL gelir kaydetmiş ve vergi öncesi kar 121,6mn TL'yi göstermiştir. 23,5mn TL'lik vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem karı 148,2mn TL olaraak gerçekleşmiştir. 4Ç2017'deki ana ortaklık net dönem zararı 148,5mn TL idi. Son çeyrek kar rakamı ile birlikte Şirketin 2018 yılı ana ortaklık net dönem karı 2017'ye göre %37,5 artışla 326,8mn TL'ye yükselmiştir. Şirketin 2018 yılı sonuçları ardından 2019 beklentilerini açıklamıştır. Coca-Cola'nın 2019 yılı konsolide ciro artışı beklentisi %16-18 (kur etkisinden arındırılmış) arasında olup FAVÖK marjı beklentisi hafif artış yönündedir.

Şirket ayrıca 2018 yılı karından hisse başına 2 taksitte brüt 1,18 TL (net 1,003) kar payı dağıtımı teklifini Genel Kurul onayına sunmaya karar verdi. Teklif edilen kar payı dağıtımı tarihleri 31 Mayıs 2019 ve 29 Ağustos 2019'dur. Dünkü hisse kapanış fiyatına göre temettü verimi %3,59 olarak hesaplanmaktadır.

Eczacıbaşı İlaç (ECILC, Sınırlı Negatif): Şirket 4Ç2018'de 50,9mn TL ana ortaklık zararı kaydetmiştir. Bir önceki yılın son çeyreğinde ise Şirket 19,3mn TL ana ortaklık zararı kaydedilmişti. Satış gelirleri son çeyrekte bir önceki yılın aynı döneemine göre %8,3 oranında artan Şirket'in brüt karı ise %3 oranında artarak 4Ç2018'de 65,6mn TL olmuştur. Esas faaliyetlerden net 62,3mn TL gider yazılması ise zarar kaydedilmesinde etkili olmuştur. Bir önceki yılın aynı döneminde esas faaliyetlerden 29,8mn TL net gelir elde edilmişti. Şirket'in 4Ç2018'deki brüt kar marjı ise %36 olmuştur. Bir önceki yılın aynı döneminde brüt kar marjı %38 idi. Son olarak, Şirket'in son çeyrekteki zararına karşın 2018 yılı ana ortaklık net dönem karı 240,1mn TL gerçekleşerek bir önceki yıla göre %64 oranında artış göstermiştir.

Goodyear (GOODY, Sınırlı Negatif): Goodyear'ın 4Ç2018 net dönem zararı 10,6mn TL olmuş ve 2017 4. çeyrekteki 39,9mn TL'lik net karın tersi yönünde gerçekleşerek olumsuz bir görüntü sergilemiştir. Goodyear'ın satış gelirleri 4. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %35,8 oranında artarak 699,3mn TL'ye yükselirken, satışların maliyeti ise %50,2 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %33,1 oranında azalarak 599,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı da %17,3'den %8,5'e gerilemiştir. Şirketin operasyonel giderleri aynı dönemde sadece %6,2 oranında artış kaydetmiştir. Diğer faaliyetlerden de 12,1mn TL gider kaydedilmesi sonucu faaliyet karı 4,5mn TL olmuştur. Faaliyet karı marjı 11,4 puan düşüşle %0,6'ya gerilemiştir. 0,4mn TL'lik yatırım faaliyetlerinden gelir kaydeden Goodyear'ın finansman tarafında 17,3mn TL'lik gider oluşmuştur. Geçen sene aynı dönemdeki finansman gideri 14,9mn TL idi. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net zarar 12,4mn TL seviyesinde gerçekleşirken, net dönem zararı da vergi gelirinin etkisiyle 10,6mn TL olmuştur. Son çeyrek zarar rakamına karşın, Şirketin 2018 yılı net dönem karı 2017'ye göre %23,2 oranında artarak 126mn TL'ye yükselmiştir.

Akbank (AKBNK, Öneri "EKLE", Nötr): Banka Yönetim Kurulu kar payı ödemesi yapılmamasının Olağan Genel Kurul'a teklif edilmesine karar vermiştir.

Anadolu Isuzu (ASUZU, Sınırlı Pozitif): Şirketin Aile Çalışma ve Sosyal Hizmmetler Bakanlığı, Çalışma ve İş Kurumu Genel Müdürlüğü'ne yapılan "Kısa Çalışma Ödeneği" ile ilgili onaylanan talebi dolayısıyla 14 Ocak 2019-13 Nisan 2019 tarihleri arasında; Ocak ayında 6 gün, Şubat ayında 8 gün, Mart ayında 8 gün ve Nisan ayında 4 gün kısa çalışma yapılması planlanmıştı; ancak kesinleşen siparişler ve potansiyel yeni işler nedeniyle kısa çalışma sonlandırmış bulunmaktadır. 1 Mart itibarıyla Anadolu Isuzu fabrikası, üretim faaliyetlerine kesintisiz üretimle devam edecektir.

Doğan Holding (DOHOL, Sınırlı Pozitif): Şirket 131mn TL'lik hisse geri alım programını Genel Kurul onayına sunmaya karar vermiştir.
 
İş GYO (ISGYO, Öneri "EKLE", Sınırlı Negatif): Şirket finansman giderlerini ve nakit akışlarını optimize etmek amacıyla kar payı dağıtılmaması hususunu Genel Kurul'un onayına sunulacağını duyurmuştur.

Turkcell (TCELL, Öneri "AL", Nötr): Şirketin bağlı ortaklıklarından Lifecell Ventures Coöperatief U.A. ("Lifecell Digital") uluslararası dijital işler kapsamında Molddova'da Moldcell'in ardından Arnavutluk'ta ALBtelecom SH.a. (ALBtelecom), Nepal'de CG Corp Global ve Karayipler'de Digicel Group ile birlikte toplam 39 ülkede dijital servislerin kullanılmaya başlaması için işbirliği anlaşmaları imzaladı. 3 milyon nüfusu olan Arnavutluk'ta hizmet veren ALB Telecom, işbirliği kapsamında Lifecell'in ilk aşamada BiP ve Lifebox, sonrasında ise fizy, Yaani, Dergilik (OKUDO) ve kopilot servislerini müşterilerine sunmaya başlayacak. Karayipler, Orta Amerika ve Pasifik'te 31 ülkede faaliyet gösteren Digicel Group faaliyet gösterdiği ülkelerdeki operatörlerin altyapılarına bu servisleri entegre edecek. CG Group'un parçası CG Corp Global'le imzalanan anlaşmayla CG Corp Global, Nepal'in ilk dijital operatörünü hayata geçirecek ve yaklaşık 30 milyon potansiyel müşteriye BiP, Lifebox, fizy, TV+, Dergilik (OKUDO) ve Hızlı Giriş dijital servislerini sunacak. Lifecell Digital iş modeli, ilgili operatörlere dijital servis altyapısı ve know-how sağlanarak, bu servislerlee ilgili danışmanlık, marka ve lisans geliri elde edilmesi üzerine kurulmuştur.


SEKTÖR HABERLERİ

Gayrimenkul: Çevre ve Şehircilik Bakanı Murat Kurum, halkın can ve mal güvenliği için kentsel dönüşümün şart olduğunu vurgulayarak, "Bunun için 81 ile genelge gönderdik, 3 ay içinde riskli binaların tespitinin yapılmasını istedik. Riskli hiçbir binada bir tek vatandaşımızın oturmasına izin vermeyeceğiz. İnşallah 2030 yılına kadar her yıl 300 bin konutu dönüştüreceğiz. 6 milyon 700 bin konutumuzu hep birlikte geleceğe hazır hale getireceğiz." dedi. Kaynak: Dünya
 
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Akiş GYO (AKSGY, Nötr): Şirket 4Ç2018'de 19,6mn TL konsolide ana ortaklık zararı kaydetmiştir. Bir önceki yılın aynı çeyreğinde 212,9mn TL konsolide ana ortaklık net dönem karı elde edilmişti. Brüt karlılık 4Ç2018'de 83,1mn TL gerçekleşerek geçen yılın aynı dönemine göre %29 oranında artış kaydetmiştir. Ek olarak, net finansman geliri de 4Ç2018'de 177,1m TL gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın aynı döneminde 111,5mn TL net finansman gideri kaydedilmişti. 2017 yılının son çeyreğinde 247,1mn TL gerçeğe uygun değer artış geliri elde edilirken, 2018 yılının son çeyreğinde bu kalemden 258,3mn TL gider kaydedilmesi zarar yazılmasında ana faktör olmuştur. Son olarak, Şirket'in 2018 yılı konsolide ana ortaklık net dönem karı 1.030mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket, geçen yılın aynı döneminde 490,6mn TL konsolide ana ortaklık net dönem karı elde etmişti.

Alkim Kağıt (ALKA, Sınırlı Negatif): Alkim Kağıt'ın 4Ç2018 net dönem karı 3,5mn TL olmuş ve 2017 4. çeyrekteki 8,1mn TL'lik net karın %57,5 altında gerçekleşmiştir. Alkim Kağıt'ın satış gelirleri 4. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %52,4 oranında artarak 95,6mn TL'ye yükselirken, satışların maliyeti ise %52,2 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %53,4 oranında artarak 13,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı 0,1 puan artışla %14,3'e yükselmiştir. Diğer taraftan Şirketin operasyonel giderleri aynı dönemde %600,9 oranında artarak karı baskılarken, diğer faaliyetlerden de 9,2mn TL gider kaydedilmesi sonucu faaliyet zararı 0,3mn TL olmuştur. Yatırım faaliyetlerinden 0,3mn TL gelir, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 0,1mn TL kar kaydeden Alkim Kağıt'ın finansman tarafında da 4,3mn TL'lik gelir kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net kar 4,5mn TL seviyesinde gerçekleşirken, net dönem karı da 3,5mn TL olmuştur. Net kat marjı 9,4 puan düşüşle %3,6 seviyesine gerilemiştir. 4. çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirket'in 2018 yılı net dönem karı 47,3mn TL'ye ulaşmış ve 2017'ye göre %73,5 oranında artış kaydetmiştir.

FAİZ PİYASALARI

Merkez Bankası'nın piyasayı fonlama miktarı 65 milyar TL'den 66 milyar TL'ye yükseldi. Tamamı haftalık repodan karşılandı ve ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %24 seviyesinde sabit kaldı.
ABD 10 yıllıkların faizi, Hindistan-Pakistan gerilimine karşın güçlü bir güvenli liman talebiyle karşı karşıya değil aksine dün 5 baz puan yükselerek %2,68 sseviyesinden günü sonlandırdı. Bugün de %2,67'lerde seyretmekte.

USD/TL kuru, 5,30 seviyesinin altındaki denemelerini sürdürüyor ve son dönemde 5,20-5,35 bandında sıkışmış bir görünüm sergiliyor. Faizler tarafına baktığımızda ise dün sakin bir seyir gözlemliyoruz. Pazartesi günkü enflasyon verisini bekleyen faiz piyasasında tahvil faizlerinde sınırlı düşüş görülüyor. 2 yıllık gösterge kağıdın faizi 1 baz puanlık düşüşle %18,76 seviyesine gerilerken, 10 yıllık gösterge kağıdın faizi 16 baz puanlık düşüşle %14,93 seviyesine geriledi


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum vve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.