Sabah Stratejisi (Ziraat Yatırım)

Dün TCMB'nin faiz kararı takip edildi. Mart ayındaki sürpriz faiz artışından sonra, Kurul, Nisan ayında bekleme moduna geçerek önceki aksiyonların piyasa etkilerinin gözlediğini bildirdi. Hisseler tarafında ise, TCMB'nin faiz kararı öncesinde %1,1 prim yapan BİST-100 sonrasında gelen satışlarla günü hafif düşüşle 9.717'den kapattı. İşlem hacmi 97 milyar TL'yi gösterirken düşen hisse sayısı 45 oldu. En çok geri çekilmelerin olduğu alt endeks gruplarında, ilk 3'te, bankacılık, sigorta ve teknoloji grupları yer aldı. Hisse bazlı bakıldığında, BİST-100'deki düşüşe en fazla etki eden hisseler AKBNK, YKBNK ve ISCTR olurken, THYAO, BIMAS ve TUPRS pozitif ayrıştı. ABD tarafında dün, açıklanan makro veriler sonrası faizler son 5 ayın en yüksek seviyelerine yükseldi (10 yıllık %4,74'ü, 2 yıllık ise %5,03'ü test etti) ve Fed'in yakın zamanda faizleri indirmeye başlaması ihtimaline ilişkin beklentileri azalttı. Bu ortamda, Amerikan endekslerinde %0,5-1,0 arasında düşüşler kaydedildi. Avrupa tarafı da dün negatif taraftaydı. Euro Stoxx 50 endeksi %1,0 geri çekildi. Bu sabaha baktığımızda, dolar endeksinin dünkü kapanış olan 105,6'da yatay seyrettiğini izliyoruz. (Son 1 haftadır geri çekilme %0,6) Asya'da ise Japonya Merkez Bankası (BoJ) politika faizini değiştirmedi ve tahvil alımlarına devam edeceğini açıkladı. Bununla birlikte borsalarda genel olarak yükselişler gözleniyor. Japonya hariç MSCI Asya Pasifik endeksi ise %1'e yakın artıda. Diğer taraftan, hem ABD hem de Avrupa vadelileri artıda. ABD'de açıklanan teknoloji şirketlerinin finansalları destekleyici. Yurtiçinde bu sabah BİST-100'ün güne alıcılı bir başlangıç yapmasını bekliyoruz. Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın Biden ile 9 Mayıs'ta Beyaz Saray'da görüşeceğine yönelik haber akışı bu sabah öne çıkıyor. Veri takvimi tarafında bugün yurtiçinde haftalık TCMB (Menkul kıymet istatistikleri, DTH, Rezervler) ve BDDK (Bankacılık sektörü ve KKM) verilerini takip edeceğiz. Seans kapanışından sonra Arçelik'in ilk çeyrek finansalları açıklanacak. Yurtdışında ise ABD'de kişisel gelir ve harcamalar ile çekirdek PCE deflatörü piyasaların odağında olacak.



 
 
 

 

MAKROEKONOMİ

 
ABD tarafında, bu yılın ilk çeyreğine ilişkin yıllıklandırılmış çeyreklik bazda GSYH büyüme öncü verisi takip edildi. ABD ekonomisinin yıllıklandırılmış çeyreklik bazda büyüme hızı geçen yılın birinci çeyreğindeki %2,2 seviyesinden ikinci çeyrekte %2,1 seviyesine hafif yavaşlamasının ardından, üçüncü çeyrekte ise büyüme hızı %4,9 seviyesine yükselmişti, dördüncü çeyrekte ise büyüme hızı %3,4 seviyesine yavaşlamıştı. Bu yılın ilk çeyreğinde ise büyüme hızı %1,6 seviyesine yavaşladı ve beklentilerin (%2,5) altında kaydedildi, söz konusu büyüme, 2022'nin ikinci çeyreğindeki daralma sonrasındaki en düşük büyüme oranı olarak kaydedildi. İlk çeyrek büyüme verisinin detaylarına bakıldığında, özellikle ülke ekonomisinin büyük kısmını oluşturan tüketim harcamalarının büyüme hızının beklentilerin üzerinde yavaşlaması (%3,3'ten %2,5'e) belirleyici oldu, bunun yanında konut sabit yatırımları, konut dışı sabit yatırımlar ile federal ve yerel yönetim harcamaları artış sergilerken, özel stok yatırımlarında düşüş gözlendi.

Ayrıca ABD'de Fed'in önemli bir enflasyon göstergesi olarak takip ettiği yıllıklandırılmış çeyreklik bazda kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endekslerinin bu yılın ilk çeyreğine ilişkin öncü verileri açıklandı. Buna göre, yıllıklandırılmış çeyreklik bazda PCE fiyat endeksi, bu yılın ilk çeyreğinde %1,8'den %3,4 seviyesine yükselerek beklentilerin (%2,9) üzerinde kaydedildi ve böylece 2023 yılının birinci çeyreğinden bu yana en yüksek seviyede kaydedilerek fiyat baskılarının arttığına işaret etti. Çekirdek PCE fiyat endeksi de ilk çeyrekte %2'den %3,7 seviyesine yükselerek beklentilerin (%3,4) üzerinde gerçekleşti ve böylece 2023 yılının birinci çeyreğinden bu yana en yüksek seviyede kaydedildi.
 
Öte yandan, ABD'de istihdam piyasası verilerinden, 20 Nisan haftasına ilişkin haftalık yeni işsizlik maaşı başvuruları, hafif artış beklentilerine karşın 212 bin kişi seviyesinden 207 bin kişi seviyesine gerileyerek son iki ayın en düşük seviyesinde gerçekleşmekle birlikte tarihsel ortalamaların altında düşük seviyelerde seyretti ve iş gücü piyasasında sıkı görünüme işaret etmeyi sürdürdü.
 
Avrupa tarafında ise, Almanya'da gelecek aya yönelik değerlendirmeleri yansıtan mayıs ayına ilişkin GfK tüketici güveni verisi takip edildi. Buna göre, mayıs ayına ilişkin GfK tüketici güveni verisi, -27,3'ten -24,2 seviyesine beklentilerin üzerinde toparlanarak son iki yılın en yüksek seviyesinde kaydedilmekle birlikte negatif bölgedeki zayıf seyrini sürdürdü.
 
Yurt içinde ise, TCMB'nin PPK toplantısı izlendi. TCMB, politika faizini beklentilerle uyumlu olarak %50 seviyesinde sabit tuttu. Karar metninde, parasal sıkılaştırmanın gecikmeli etkilerinin de göz önünde bulundurularak politika faizinin sabit tutulmasına karar verilmekle birlikte, enflasyon üzerindeki yukarı yönlü risklere karşı ihtiyatlı duruşun yinelendiği vurgulandı. Ayrıca aylık enflasyonun ana eğiliminde belirgin ve kalıcı bir düşüş sağlanana ve enflasyon beklentileri öngörülen tahmin aralığına yakınsayana kadar sıkı para politikası duruşunun sürdürüleceği ve enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda ise para politikası duruşunun sıkılaştırılacağı yinelendi.
 
Ayrıca TCMB tarafından şubat ayı uluslararası yatırım pozisyonu istatistikleri yayınlandı. Net uluslararası yatırım pozisyonu açığı ocak ayının sonundaki -302,1 milyar USD'den 12,2 milyar USD'lik artışla şubat ayının sonu itibarıyla -314,2 milyar USD seviyesine yükseldi, uluslararası yatırım pozisyonu/GSYH oranı ise -%27 seviyesinden -%28,1 seviyesine geldi.
 
Yurt dışında bugün veri takvimine bakıldığında,
 
ABD tarafında, Fed'in özellikle aylık bazdaki fiyat gelişmelerinin seyri kapsamında takip ettiği PCE deflatör mart ayı verileri ile kişisel gelirler ve harcamalar mart ayı verileri TSİ 15.30'da takip edilecek. Mart ayında PCE deflatörün aylık bazda artış hızının bir önceki aya benzer şekilde %0,3 seviyesinde gerçekleşmesi ve yıllık bazda ise %2,5'ten %2,6 seviyesine hafif yükselmesi beklenirken, çekirdek PCE deflatörün artış hızının da aylık bazda bir önceki aya benzer şekilde %0,3 seviyesinde kaydedilmesi ve yıllık bazda ise %2,8'den %2,7 seviyesine gerilemesi bekleniyor. Mart ayında kişisel gelirlerin aylık bazda artış hızının %0,3'ten %0,5 seviyesine yükselmesi beklenirken, kişisel harcamaların aylık bazda artış hızının ise %0,8'den %0,6 seviyesine yavaşlaması bekleniyor.
 
Bunun yanında, ABD'de nisan ayı Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi nihai verisi TSİ 17'de takip edilecek. Öncü verilere göre nisan ayı Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi, 79,4'ten 77,9 seviyesine gerileyerek beklentilerin altında kaydedilmişti.
 
Diğer yandan, Rusya Merkez Bankası'nın toplantısı TSİ 13.30'da izlenecek. Banka, mart ayındaki toplantısında politika faizini beklentilerle uyumlu olarak %16 seviyesinde sabit tutmuştu ve böylece Nisan 2022'den bu yana en yüksek seviyede sürdürmüştü. Ayrıca Banka, ülkede enflasyon baskısının azalma eğilimine girmesine karşın halen yüksek seviyede olduğunu ve iç talebin ürün ve hizmet üretim kapasitesini aşmaya devam ettiğini belirtmişti. Banka'nın bugünkü toplantısında da politika faiz oranını %16 seviyesinde sabit tutması beklenmekte.
 
ŞİRKET HABERLERİ

TAV Havalimanları (TAVHL, Pozitif): TAV Havalimanları 2024 yılının ilk çeyreğinde 298mn TL (8,9mn EUR) ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Bir önceki yılın aynı döneminde 45,3mn EUR ana ortaklık net dönem zararı kaydedilmişti. Piyasa beklentisi 101mn TL idi. Şirket'in 1Ç2024'de toplam hizmet verilen yolcu sayısı, 1Ç2023'e göre %21,8 oranında artarak 17,1 milyona ulaşmıştır. TAV bir önceki çeyrekte ise 20,9 milyon yolcuya hizmet vermişti. Bu duruma bağlı olarak TAV'ın satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %112,7 oranında artarak 1Ç2024'te 10.763mn TL'ye (320,8mn EUR) yükselmiştir (Piyasa beklentisi: 10.183mn TL). Şirketin 1Ç toplam gelirleri içinde havalimanı bazında Almati, Gürcistan ve İzmir en yüksek paylara sahiptir. Diğer taraftan, yıldan yıla artışta Almati Havalimanı en yüksek katkıyı sağlarken, Ankara ve Gürcistan Havalimanları da ilk 3'te yer almaktadır. Ek olarak, Özel Yolcu Salonu& TAV Passport ile Yer Hizmetleri gelirleri de EUR bazından sırasıyla yıllık %84 ve %25,8 artışlar kaydetmiş ve ciro oluşumuna katkı sağlamışlardır. Bu gelişmelerle birlikte, TAV Havalimanları'nın brüt kar %60,5 oranında artmış ve 3.886mn TL'ye yükselmiştir. Operasyonel giderler aynı dönemde %98,3 oranında yükselirken, net faaliyet karı 1.712mn TL (1Ç2023'de 435mn TL idi) olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK ise aynı dönemde %228 oranında artarak 2.887mn TL'ye (86mn EUR) yükselirken (ortalama beklenti 2.151mn TL idi), FAVÖK marjı da %26,8 olarak gerçekleşmiştir. Yatırım faaliyetlerinden net gelirler 425mn TL'yi göstermiştir. İştiraklerden 1Ç2024'te 181mn TL net gider (1Ç2023'de 259mn TL net gider) kaydedilmiştir. Net finansman gideri aynı dönemde 972mn TL'den 1.569mn TL'ye yükselirken, 282mn TL'lik vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem karı 298mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Şirket yıl sonunda açıklamış olduğunu 2024 yılı beklentilerini aynen korumuştur. Buna göre TAV, 2024 yılında hizmet verilen yolcu sayısını 100-110 milyon (2023:95,5mn) olarak belirlerken, 1.500-1.570mn EUR (2023:1.310mn) ciro beklemektedir. Şirket 2024 yılı için 430-490mn EUR FAVÖK (2023: 384,7mn EUR) öngörürken, Net Borç/FAVÖK oranı beklentisini de 3,5-4,5 (2023:4,3) seviyesindedir. Ayrıca şirket 230-270mn EUR yatırım (2023:214,3mn EUR) harcaması planlamıştır. Ek olarak, 2025 yılına ilişkin beklentiler de bazı revizyonlar paylaşılmıştır. Önceden %10-14 arasında oluşması beklenen 2022-2025 yılları arasında bileşik büyüme oranı (YBBO) %14-18'e yükseltilmiştir. Aynı dönemi kapsayan FAVÖK büyümesi de %12-18 aralığından %14-20'ye çekilmiştir.

Türkiye Sigorta (TURSG, Sınırlı Pozitif): Türkiye Sigorta'nın 1Ç2024'teki konsolide olmayan net dönem karı 3.527mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılının ilk çeyreğinde 537mn TL kar yazılmıştı. İlk çeyrek faaliyet dönemi içinde 13.699 milyon TL teknik gelir elde edilirken, 9.078mn TL teknik gider gerçekleşmiştir. Sonuç olarak teknik bölüm dengesinde 4.621mn milyon TL kar gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın ilk çeyreğinde bu kalemden 928mn TL gelir yazılmıştı. Diğer yandan, 1Ç2024'te 219mn TL net yatırım (1Ç2023: 7mn TL gelir) geliri kaydedilmiştir. Teknik bölüm dengesine eklenen net yatırım geliri, 615mn TL'lik diğer ve olağandışı faaliyetlerden kaynaklı zarar, 699mn TL dönem karı vergi ve diğer yasal yükümlülük karşılıklarının da eklenmesi sonucunda, yılın ilk çeyreğinde 3.527m TL net kar gerçekleşmiştir.

Ahlatçı Doğalgaz (AHGAZ, Sınırlı Pozitif): Şirketin %51, şirketin bağlı ortaklığı Enerya Enerji'nin %49 oranında pay sahibi olduğu A Doğal Gaz, EPDK tarafından 25.04.2024 tarihinde gerçekleştirilen, "Çordaş Çorlu Doğalgaz'ın Dağıtım Şebekesinin Satış İhalesi" konulu ihaleye katılmış ve açık artırma turunda en yüksek teklifi vererek ihalede 1. olmuştur. İhale bedeli KDV hariç 1.480mn TL'dir.

Kocaer Çelik (KCAER, Sınırlı Pozitif): Şirket çıkarılmış sermayesinin, 1.577mn TL artırılarak 657,6mn TL'den 2.235mn TL'ye çıkarılmasına, artırılan 1.577mn TL'lik sermayenin iç kaynaklardan karşılanmasına, sermaye artırımında kullanılacak olan tutarın, bedelsiz payların artırım tarihindeki pay sahiplerine payları oranında (%239,8878) bedelsiz pay olarak dağıtılmasına karar verilmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Beyaz Eşya: Türk Beyaz Eşya Sanayicileri Derneği (TÜRKBESD) verilerine göre, mart ayında geçen yılın mart ayına kıyasla iç satışlarda %24 oranında artış kaydedildi. Üretim 3mn adet ile geçen yılın mart ayına kıyasla %2 oranında azalırken, ihracattaki düşüş trendi bu ay %11 seviyesinde devam etti.

SPK: Dün akşam çıkan Haftalık Bülten'de SPK, Koton Mağazacılık Tekstil Sanayi ve Ticaret AŞ ve Lila Kağıt Sanayi ve Ticaret AŞ'nin halka arzına onay vermiştir.

DİĞER HABERLERİ

Bantaş Ambalaj (BNTAS): Şirket kutu üretim tesislerinde nihai ürünün paketlenmesi aşamasında tam otomasyona geçme amacıyla "Hat Sonu Çemberleme ve Palet Streçleme Hattı" alınması için üretici Bosfora Mühendislik firması ile toplamda 152bin EUR tutarında anlaşma yapılmasına, bu tutarın anlaşma imzalanmasını müteakip %10'u peşin, %70'i makinelerin tesliminde, kalan %20'si ise iş tesliminde şirketin özkaynaklarından ödenmesine, yeni hattın makine ve ekipmanların montaj ile test aşamalarını müteakiben 2024'ün 2. çeyreğinde devreye alınmasına, karar vermiştir.

Birleşim Mühendislik (BRLSM): Şirket, Kazakistan'da elektrik-mekanik taahhüt işlerini yürütmek amacıyla ve genişleme yatırımı faaliyeti kapsamında 350bin Tenge nakit sermaye ödemek suretiyle kuruluşta edinim yoluyla "Birleşim Kz" şirketini kurmuştur.

Gersan Elektrik (GEREL): Şirket ile Yılmaz Redüktör firması arasında, firmanın BusBar, Kablo Kanalları ve Led Aydınlatma Armatür ihtiyaçlarının şirket tarafından tedarik edilmesine yönelik ortalama 2 ay süreli ve yaklaşık olarak 786bin USD bedelli sözleşme imzalanmış olup, bahsi geçen ürünlerin üretim süreci başlamıştır.

Işıklar Enerji ve Yapı Holding (IEYHO): Şirket'in bağlı ortaklığı Işıklar İnşaat yaptığı Yönetim Kurulu Toplantısında Şirket'in Bartın'da bulunan 2 ayrı fabrika hattı ile klinker tuğla üretimi yapan üretim tesislerinde bir fabrika hattının iç piyasadaki talep yetersizliği, dış piyasada ise döviz kurlarında artışın enflasyonun altında kalması nedeniyle değerlenen Türk Lirası'nın satış fiyatlarına ve ihracat satışlarına olumsuz yansımaları nedeniyle süresiz kapatılmasına karar verilmiştir.

Manas Enerji (MANAS): Şirket yurt içine faaliyet gösteren bir firma ile 25.04.2024 tarihinde toplam bedeli KDV hariç 11mn TL tutarında "Mekanik Su Sayacı Üretim Yeri İçin Gerekli Test Ekipmanları Ve Cihazları Montajlı Malzeme Alımına Ait Sözleşme" imzalamıştır. Söz konusu işin Ekim 2024'de teslimi planlanmaktadır.



Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.



Facebookta Paylaş