Sabah Stratejisi (Ziraat Yatırım)

Dün ABD'de çekirdek enflasyon verisi beklentilerin altında kalsa da ABD borsaları günü ekside kapattı. Bu fiyatlama, piyasanın Fed'in varlık alımı azaltımına yakında başlayabileceğine inandığını gösteriyor. Fed beklentileri dışında Delta varyantı gölgesinde yavaşlama eğiliminde olan global ekonomik aktivite de risk alma iştahını azaltıyor. Bugün de Çin'den gelen zayıf makro veriler takip edildi. Bu kapsamda, bu sabah sınırlı yükseliş eğiliminde olan ABD ve Avrupa vadelerindeki hareketin şu aşamada tepki niteliğinde olduğu söylenebilir. Asya'da da genel olarak borsalar satış ağırlıklı seyrediyor. Küresel borsalardaki kırılganlık nedeniyle BIST100 endeksi de baskı altında kalmaya devam edebilir ve endeks destek yapmaya çalıştığı 1.428 civarındaki seviyeyi kırmayı deneyebilir. Bu seviyenin kırılması 1.410/15 bölgesine kadar bir düşüşü beraberinde getirebilir.
 
 
 
 
     
MAKROEKONOMİ

    
ABD'de TÜFE ağustosta aylık bazda %0,3 ile son yedi ayın en düşük artışını kaydederken, yıllık bazda ise Ağustos 2008'den bu yana en yüksek seviye olan %5,4'ten %5,3 seviyesine hafif yavaşladı. Ağustosta aylık bazda en yüksek fiyat artışları, enerji ürünleri (%2) ve yeni taşıtlarda (%1,2) gözlenirken, en sert fiyat düşüşleri ise ikinci el taşıtlar (-%1,5) ve ulaşım hizmetlerinde (-%2,3) gözlendi.
• Özellikle, otomotiv sektöründe yaşanan çip kaynaklı tedarik sıkıntıları nedeniyle enflasyonist baskılar son aylarda artış gösteriyordu, ağustosta ise yeni taşıtlarda fiyat artışının %1,7'den %1,2 seviyesine yavaşladığı ve ikinci el taşıt fiyatlarının şubattan bu yana ilk kez düşüş kaydettiği görülüyor.
• Gıda ve enerji hariç çekirdek TÜFE ise, ağustosta aylık bazda %0,1 oranında artışla şubattan bu yana en düşük artışı kaydetti, yıllık bazda ise %4,3'ten %4 seviyesine yavaşladı. Piyasa katılımcıları, Fed'in sıkılaştırma hızıyla ilgili olarak fiyat baskılarının seyrini yakından izlemekte. Bazı Fed üyeleri artan enflasyon nedeniyle varlık alımlarının azaltılmasına başlamanın erkene alınması gerektiğini belirtirken, Fed Başkanı Powell ise teşviklerin geri çekilmesine bu yıl başlanabileceğine işaret etmiş ancak kesin tarih belirtmemişti. Bundan sonra piyasaların dikkati Fed'in gelecek haftaki FOMC toplantısına yoğunlaşmış durumda bulunuyor.
Ayrıca dün yurt içinde ağustos ayına ilişkin konut satışları verileri açıklandı.
• Türkiye'de konut satışlarında aylık bazda haziran ayında açılmanın etkisiyle güçlü artış kaydedilmesinin ardından temmuz ayında hem resmi tatil günü sayısının fazla olması hem de sıkı finansal koşullarla %20 oranında düşüş gözlenmişti. Ağustosta ise konut satışlarında aylık bazda %31,2 oranında artış görülüyor.
• Yıllık bazda bakıldığında ise, konut satışları son üç aydır aralıksız düşüşünü sürdürüyor. Söz konusu yıllık bazda gerilemede geçen sene kamu bankaları öncülüğünde başlatılan düşük faizli kampanya sonucu konut satışlarında görülen artışın etkisi görülmekte.
• Bununla birlikte toplam konut satışlarının ağustosta 141.400 adet ile 2018 yılından bu yana ki ortalamasının üzerinde seyrettiğini görüyoruz.
• Diğer yandan, ipotekli konut satışları aylık bazda temmuzda %28,8 oranında gerilemenin ardından ağustosta ise %33,2 oranında artış kaydetti, yıllık bazda ise ağustosta %64 oranında geriledi ve son dört aydır düşüşünü sürdürüyor.
• Öte yandan, ipotekli satışların toplam konut satışları içerisindeki payının ağustosta bir önceki aya göre 0,3 yüzde puanlık artışla %19,4 seviyesine yükseldiği gözleniyor. Ancak söz konusu oran geçen yılın aynı ayında konut kampanyalarının da etkisiyle %44,6 seviyesinde gerçekleşmişti, 2019 yılının aynı ayında ise %30,9 seviyesindeydi. Bu nedenle ipotekli satışların payının düşük seviyelerde seyrettiği görülüyor.
 
              Kaynak: TÜİK.
Yurt dışı tarafta bugün veri takvimine bakıldığında,

ABD'de TSİ 15.30'da eylül ayına ilişkin New York Fed Empire State imalat sanayi endeksi takip edilecek. Söz konusu ekonomik aktivite endeksi ile artan vaka sayılarının ekonomik gidişata etkisi izlenecek.

Ayrıca ABD'de TSİ 16.15'de ağustos ayına ilişkin sanayi üretimi ve kapasite kullanım oranı takip edilecek. Özellikle, sanayi üretimi ve kapasite kullanım oranı verileri ile firmaların devam eden arz kısıtlarıyla nasıl başa çıktıklarına dair ipuçları aranacak. ABD'de sanayi üretimi, temmuz ayında güçlü gelen PMI verileriyle uyumlu olarak aylık %0,9 oranında artışla hızlanma kaydetmişti. Söz konusu hızlanmada, birçok otomotiv firmasının üretimlerini artırmalarının etkisiyle motorlu taşıtlar ve parçaları üretiminin %11,2'lik güçlü artışı etkili olmuştu. Bununla birlikte, sanayi üretimindeki güçlü artışa karşın çip arzında devam eden sıkıntılar kaynaklı araç montajlarında sorunların devam ettiği gözlenmişti. Beklentiler ise, ağustos ayında aylık bazda sanayi üretiminin %0,4 oranında artışla yavaşlayarak da olsa büyümesini sürdürmesi yönünde. Kapasite kullanım oranı ise temmuzda 0,7 yüzde puanlık artışla salgın sonrası en yüksek seviye olan %76,1'e yükselmişti, ağustos ayında ise güçlü talep görünümüyle yükselişini sürdürerek %76,4 seviyesine ulaşması bekleniyor.

Diğer yandan, Euro Bölgesi'nde TSİ 12'de temmuz ayı sanayi üretimi açıklanacak. Euro Bölgesi'nde temmuz ayına ilişkin sanayi üretiminin arz darboğazları ve tedarik sorunlarına karşın aylık %0,6 oranında artması beklenirken, yıllık bazda ise artış hızının baz etkisinin de hafiflemesiyle %9,7'den %6,3 seviyesine yavaşlaması bekleniyor.

Bunun yanında, TSİ 15.30'da ECB Yönetim Kurulu Üyesi Schnabel'in ve TSİ 18'de ECB Başekonomisti Philip Lane'nin konuşmaları takip edilecek. Öte yandan, TSİ 15.20'de BoJ Başkanı Haruhiko Kuroda'nın konuşması izlenecek.

Yurt içi tarafta ise, TSİ 11'de ağustos ayına ilişkin Merkezi Yönetim bütçe dengesi verisi takip edilecek. Bütçe açığı, temmuz ayında 45,8 milyar TL ile geçen sene pandemi döneminde gördüğümüz mart ve nisan aylarındaki (43 milyar TL) rekor bütçe açıklarının da üzerinde gerçekleşmişti. Faiz dışı denge de 22,2 milyar TL açık vermişti. Hem ekonomik aktivitenin pozitif seyri ile gelirlerin güçlü seyretmesi hem de geçen sene pandeminin ilk döneminde verilen yüksek bütçe açıklarının yarattığı baz etkisiyle ocak-mayıs döneminde gerileme eğiliminde olan 12 aylık kümülatif açık, temmuzda hazirana benzer şekilde artış kaydetmişti. Kümülatif açık 95,8 milyar TL'den 111,9 milyar TL'ye yükselmiş ve bütçe açığı/GSYH* oranı da %1,6'dan %1,9'a yükselmişti (*2021 yılı 2. çeyrek GSYH).
• Bütçe verisi öncesi izlenen nakit dengesi ise ağustosta 64,3 milyar TL fazla verdi. Gelirlerdeki aylık %136 artışa karşılık giderlerdeki aylık %22 düşüş fazlanın gerekçeleri olmuştu. Giderdeki azalışta ise hem faiz dışı giderlerdeki hem de faiz harcamalarındaki azalış belirleyici olmuştu. Gelirdeki artışın kaynağını ise temmuz ayında ödenmesi gereken vergi kalemlerinin yaklaşık 27 milyar TL'lik kısmının ağustos ayında Hazine hesaplarına girmesinin etkili olduğu görülmüştü. Nakit dengesi verisi ağustos ayında bütçenin fazla verebileceğine işaret etmekte.
ŞİRKET HABERLERİ

Mavi Giyim (MAVI, Pozitif): Şirket 2Ç2021'de (1 Mayıs 2021 - 30 Temmuz 2021 dönemini kapsayan) 98,9mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Bizim tahminimiz 48mn TL iken, piyasanın ortalama kar tahmini 56mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada brüt karın beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur. Şirket geçen yılın aynı döneminde ise 4,6mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmişti. Şirket'in satış gelirleri 2Ç2021'de geçen yılın ikinci çeyreğine göre %100 oranında büyüyerek 1.078mn TL'ye yükselirken, brüt kar %112 oranında yükselmiş ve 566,7mn TL'ye çıkmıştır. Brüt kar marjı da 2,9 puan artmış ve %52,6 olmuştur. Şirketin faaliyet giderleri %49,5 oranında artarak bu çeyrekte 396,5mn TL'ye çıkarken, FAVÖK 259,6mn TL gerçekleşmiş (piyasa beklentisi 192mn TL) ve yıllık %224 oranında artış kaydetmiştir. FAVÖK marjı ise 9,2 puan iyileşerek %24,1'e yükselmiştir. Son olarak, Şirket bu çeyrekte 38,5mn TL net gider finansman gideri kaydetmiştir.

İkinci çeyrek karı sonrasında Şirket'in 1Y2021'deki ana ortaklık net dönem karı 129,9mn TL'ye yükselmiştir. Geçen yılın ilk yarısında 54,7mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydedilmişti.

Şirket 2021 yılı beklentilerini de aşağıdaki gibi paylaşmıştır:

 
 
Aksa Enerji (AKSEN, Sınırlı Pozitif): 1 Temmuz 2020 tarihinde ilk kez yürürlüğe giren "Elektrik Piyasası Lisans Yönetmeliğinde Değişiklik Yapılmasına Dair Yönetmelik" kapsamında bilindiği üzere şebekeye aynı bağlantı noktasında bağlanmak kaydıyla, birden fazla kaynağa dayalı elektrik üretim tesislerinin kurulması mümkün hale gelmişti. Bu kapsamda, Aksa Enerji Üretim A.Ş.'nin %99,99 bağlı ortaklığı Aksa Göynük Enerji Üretim A.Ş. Yönetim Kurulu kararı uyarınca, 270 MW kurulu güce sahip Bolu Göynük Termik Enerji Santral sahasının içinde karbon salınımını azaltmak amacıyla 35 MW kurulu güce sahip olacak güneş enerjisi santralinin kurulmasına ve santralin hibrit dönüşümünün gerçekleştirilmesine karar verilmiştir. Konuyla ilgili yasal başvuru süreçleri başlamıştır.

BİM Birleşik Mağazalar (BİMAS, Sınırlı Pozitif): Yönetim Kurulu'nun 14 Eylül 2021 tarihinde aldığı karara istinaden; Şirket'in tedarik sürdürülebilirliğini iyileştirme adına, mağazalarda satışta bulunan bazı bisküvi ve şekerleme ürünlerinin üretimini yapmak üzere 40mn TL sermayeli bir şirketin kurulmasına ve kuruluş işlemlerinin başlatılmasına karar verilmiştir.

17 Ağustos 2021 Tarihli Bim Raporumuz için tıklayınız…

Emlak Konut GYO (EKGYO, Nötr): Şirket tarafından ihale edilen İstanbul Hoşdere Emlak Konut Vadi Evleri 1.Etap Konut ve Ticaret İnşaatları ile Altyapı ve Çevre Düzenleme İnşaatı İşleri'nin sözleşmesi, Yüklenici Güryapı Restorasyon Taah. ve Tic. A.Ş. ile 13.09.2021 tarihinde imzalanmıştır. Sözleşme Bedeli: 725,1mn TL + KDV'dir.

19 Ağustos 2021 Tarihli Emlak Konut GYO Raporumuz için tıklayınız…

Şişe Cam (SISE, Sınırlı Pozitif): 14 Eylül 2021 tarihinde 8,50 TL fiyattan 1mn adet pay geri alınmış ve Şirket'in sahip olduğu SISE payları 11.121.099 adede ulaşmıştır (Şirket sermayesine oranı %0,36).

SEKTÖR HABERLERİ

Konut: Türkiye genelinde konut satışları Ağustos ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %17,0 azalarak 141.400 oldu. Konut satışlarında İstanbul 24.286 konut satışı ve %17,2 ile en yüksek paya sahip oldu. Türkiye genelinde ipotekli konut satışları ise Ağustos ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %64,0 azalış göstererek 27.375 oldu. Toplam konut satışları içinde ipotekli satışların payı %19,4 olarak gerçekleşti. Ağustos ayı satışları sonrasında Türkiye geneli toplam konut satışları Ocak-Ağustos döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %21,7 azalışla 801.995 olarak gerçekleşirken, ipotekli konut satışı %67,9 azalışla 152.096 oldu. Diğer yandan, yabancılara yapılan konut satışları Ağustos ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %50,7 artarak 5.866 olurken, ülke uyruklarına göre en çok konut satışı İran vatandaşlarına yapıldı.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Duran Doğan (DURDO): 2021 Yılı Haziran sonu Türkiye'ye gelen Gloss & Green teknolojisiyle üretilen çevreci ve geri dönüştürülebilir metalize kutuların kapasite artışını sağlayacak üretim hattının kurulum, montaj ve deneme üretim aşamaları tamamlanmış olup, faaliyete geçmiştir.

E-Data Teknoloji Pazarlama (ETADA): Şirket güvenlik bilgileri ve vaka yönetimi (SIEM) çözümü üreticisi SecureGate S.r.l'nin 10.09.2021 tarihi itibariyle distribütörü olmuştur. Sözleşme İtalya menşeili üretici firma ile imzalanmıştır. Şirket SecureGate firmasının ürettiği SGBox markalı çözümlerinin Türkiye'deki tek distribütörü konumundadır.

Kontrolmatik (KONTR): SCADA Bölgesel Kontrol Merkezini genişletmek ve üç yeni kontrol merkezi kurmak için verdiğimiz 37,98mn USD tutarındaki teklifin sözleşme görüşmelerine başlandığı duyurulmuştu. Söz konusu işin sözleşmesi dün itibariyle imzalanmıştır.

Söktaş Tekstil (SKTAS): 13.09.2021 tarihinde Güneş Enerjisi Santrali Yatırımı hakkındaki açıklama ile ilgili olarak ilave bilgi verilmesi gereği doğmuştur. Söz konusu 890bin USD+KDV tutarındaki santral yatırımı, şirket ile ilişkili taraf olmayan başka bir şirket tarafından gerçekleştirilecek olup, şirketten bu yatırıma ilişkin herhangi bir nakit çıkışı olmayacaktır. Santral ilk 10 yıl yatırımı yapacak şirket tarafından işletilecek olup, üretilecek elektrik üzerinden gelir paylaşımı yoluyla şirketimizin elektrik giderlerinden tasarruf sağlanacaktır. 10 yılın sonunda söz konusu santral tamamen Şirkete devredilecektir.
     
FAİZ PİYASALARI

Salı günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19 seviyesinde yatay seyretti. TCMB dün 57 milyar TL'lik (%19'dan, 7 gün vadeli) haftalık repo ihalesi açtı, toplam fonlama tutarı ise tamamı haftalık repo ihaleleri kaynaklı 306 milyar TL oldu.
 
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,32 seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %1,27-%1,35 bandında hareketin ardından %1,29 seviyesinden günü kapattı.

Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisinde faizlerde kısa vadeli tarafta yatay seyir gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta ise sınırlı düşüşler görüldü. Bu kapsamda, günlük bazda verim eğrisinde faizlerde kısa vadeli tarafta yatay hareket gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta 5 baz puana yaklaşan düşüşler görüldü.


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.