Sabah Stratejisi (Ziraat Yatırım)

Küresel piyasalarda yüksek oynaklık devam ediyor. Dün Ukrayna'daki savaşta diplomatik çözüm umudu, Almanya DAX endeksinin %8'e yakın prim yapmasıyla sonuçlandı. Diğer yandan petrolde arzın artırılmasına yönelik beklentileri yükselten açıklamalarla birlikte Brent petrol yaklaşık %13 oranında düşüş kaydetti. Bu da resesyon endişelerini bir parça hafifleterek borsaları destekledi. ABD'de S&P500 endeksi de %2,6 prim yaptı. Bu sabaha bakıldığında ise ABD vadelilerinde sınırlı geri çekilmeler gözlense de, Avrupa vadelileri genel olarak artıda. Asya tarafında, MSCI Asya Pasifik endeksi %2'nin üzerinde primli. Ons Altın da satıcılı. Bu kapsamda BIST100 endeksi güne alıcılı bir görüntüyle başlayabilir. Ukrayna'daki savaşta diplomatik çözüm umudu devam ederken, Türkiye'nin ara buluculuğu ile bugün Antalya'da yapılacak Rusya - Ukrayna - Türkiye üçlü dışişleri bakanları toplantısı yakından izlenecek. Ayrıca Cumhurbaşkanı Erdoğan, ABD Başkanı Biden ile bugün bir telefon görüşmesi gerçekleştirecek. Bu gelişmeler öncesinde BIST100 endeksi önemli gözüken 2.060 yatay direnç bölgesinin üzerinde kalmak isteyebilir. Ek olarak, bugün ECB toplantısı ve ABD'de enflasyon verisi takip edilecek.

 
 
 
 
 
     
MAKROEKONOMİ

    
ABD'de JOLTS açılan iş sayısı, aralık ayında rekor seviye olan 11,45 milyondan ocak ayında 11,26 milyona hafif gerilemekle birlikte yüksek seviyelerdeki seyrini sürdürerek emek talebinin güçlü seyrini sürdürdüğüne ve iş gücü piyasasındaki olumlu görünüme işaret etti.
 
Yurt dışında bugün veri takvimine bakıldığında,
 
ABD tarafında, TSİ 16.30'da şubat ayına ilişkin TÜFE verisi takip edilecek. Ocak ayında TÜFE yıllık bazda %7,5'e, çekirdek enflasyon da %5,5'ten %6'ya yükselmiş ve fiyat baskılarının arttığına işaret etmişti. Veri güçlü istihdam verileri ile değerlendirildiğinde piyasalarca Fed'den 50 baz puan faiz artışı beklentileri güçlenmişti. Ancak son günlerde Fed yetkililerince güncel jeopolitik gelişmeler belirsizlik kaynağı olarak nitelenmiş ve istihdamın güçlü seyrine rağmen faiz artırım beklentisi 25 baz puana yoğunlaşmıştı. Bu açıdan şubat enflasyon verisi Fed'in faiz artırım miktarı kararında çok fazla etken olmayabilir. Şubat ayında TÜFE'nin aylık %0,6'dan %0,8'e yükselmesi, yıllık ise %7,5'ten %7,9'a gelmesi bekleniyor.
 
Ayrıca ABD'de TSİ 16.30'da 5 Mart haftasına ilişkin yeni işsizlik maaşı başvuruları verisi açıklanacak. ABD'de 26 Şubat haftasına ilişkin yeni işsizlik maaşı başvuruları 233 bin kişiden 215 bin kişi seviyesine gerileyerek yıl başından bu yana en düşük seviyede gerçekleşmiş ve sıkı istihdam piyasası koşullarının devam ettiğine işaret etmişti. 5 Mart haftasına ilişkin yeni işsizlik maaşı başvurularının ise 216 bin kişi seviyesinde gerçekleşerek düşük seviyelerdeki seyrini sürdürmesi bekleniyor.
 
Bunun yanında, Avrupa tarafında odak noktasında TSİ 15.45'te ECB toplantısı ve TSİ 16.30'da ECB Başkanı Christine Lagarde'ın konuşması olacak. Bir önceki toplantıda, bu çeyrekte PEPP'nin önceki çeyreğe göre yavaş hızda gerçekleşeceği ve net tahvil alımlarının mart ayında sonlandırılacağı, APP'den alımların hızlandırılacağı belirtilirken, faiz artırılmadan önce varlık alımlarının sonlandırılacağı yinelenmişti. Bugünkü toplantıda ise herhangi bir politika değişikliği beklenmemekle birlikte Ukrayna ve Rusya krizi ECB'nin daha temkinli bir yaklaşım benimsemesine ve sözlü yönlendirmesinde değişikliğe sebep olabilir.
 
Yurt içinde ise, TSİ 10'da ocak ayına ilişkin iş gücü istatistikleri yayınlanacak. Aralık ayında mevsim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı aylık 0,1 puan gerileyerek %11,2 gerçekleşmişti. Arındırılmış verilere göre işsiz sayısı 2 bin, istihdam 236 bin kişi artmıştı. İş gücüne katılım oranı %52,9'a yükselmişti. Sektörler bazında istihdam değişimlerine bakıldığında hizmetler sektörü istihdamının 134 bin kişi, sanayi istihdamının 108 bin kişi, inşaat istihdamının 5 bin kişi arttığı gözlenirken, tarım istihdamında ise 10 bin kişilik azalış görülmüştü.
 
Ayrıca TSİ 10'da ocak ayına ilişkin inşaat maliyet endeksi takip edilecek. İnşaat maliyet endeksi aralıkta aylık %15,7, yıllık ise %67,7 artmıştı. İnşaat maliyet endeksinde aylık ve yıllık bazda rekor artışlar görülmesinde kur ve emtia gelişmeleri etkili olmuştu.
 
Diğer yandan, TCMB tarafından haftalık DTH, rezerv ve sermaye hareketleri istatistikleri yayınlanacak.
• Yurt içi yerleşiklerin dolarizasyon hareketine BDDK'nın yayınladığı günlük verilerden de bakıyoruz. 4 Mart haftasında toplam DTH miktarı 2,26 milyar USD (bireysel 1,14 milyar USD düşüş ve kurumsal 1,13 milyar USD düşüş) azaldı. Toplam YP mevduatın toplam mevduat içerisindeki oranı %58,4'ten %58,5'e yükseldi. TL kredilerde haftalık %0,97 artış, YP kredilerde %1,39 düşüş, toplam kredilerde ise kur etkisinden arındırılmış bazda baktığımızda %0,02 düşüş görmekteyiz.
• TCMB Analitik Bilanço verilerine göre 4 Mart haftasında toplam ve net rezervin azaldığını hesaplamaktayız. Toplam rezervin 3,7 milyar USD azalarak 109,5 milyar USD'ye, net uluslararası rezervin 0,8 milyar USD azalarak 17,3 milyar USD seviyesine gerilediğini öngörmekteyiz.
ŞİRKET HABERLERİ

Emlak Konut GYO (EKGYO, Sınırlı Pozitif): Emlak Konut GYO'nun 4Ç2021'deki (konsolide) ana ortaklık net dönem karı yıllık %23,8 oranında artarak 316mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bizim beklentimiz Şirket'in bu çeyrekte 41mn TL kar etmesi yönündeyken, piyasanın ortalama kar beklentisi 338mn TL idi. Satış gelirleri beklentimizin üzerinde gelirken, net finansman gideri beklentimizin altında kalmıştır. Ayrıca, diğer faaliyetlerden net gelir beklentimize karşın, net gider yazılmıştır. Şirket'in satış gelirleri 4Ç2021'de 1.169mn TL gerçekleşerek (Beklenti: 1.345mn TL) yıllık %17,7 oranında büyüme kaydederken, brüt kar %242,6 oranında artmış ve 702,6mn TL'ye çıkmıştır. Faaliyet giderleri 170mn TL ile yıllık %14,1 oranında artan Şirket'in FAVÖK ise 536,9mn TL ile (Beklenti: 370mn TL) 4Ç2020'deki 64,1mn TL'nin oldukça üzerinde gelmiştir. FAVÖK marjı da %45,6 olarak (4Ç2020: %6,5) gerçekleşmiştir. Öte yandan, bu çeyrekte 142,5mn TL diğer faaliyetlerden net gider yazan Şirket'in net finansman giderleri 100,3mn TL (3Ç2020: 18mn TL net finansman gideri) olmuştur.

Dördüncü çeyrek karı sonrasında Şirket'in 2021'deki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yıla %59,3 oranında artarak 1.332mn TL'ye yükselmiştir.

Öte yandan, Şirket, hisse başına 0,1027 TL kar payı dağıtımını Genel Kurul onayına sunmaya karar vermiştir. Son kapanış fiyatına göre temettü verimi %4,7 olarak hesaplanmaktadır.

İzmir Demir Çelik (IZMDC, Sınırlı Negatif): Şirket'in 4Ç2021'deki ana ortaklık net dönem zararı 853,3mn TL olmuştur. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde ise Şirket 201,5mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştı. Şirketin satış gelirleri 4Ç2021'de bir önceki yılın aynı dönemine göre %111,4 oranında büyüme göstererek 3.622mn TL'ye yükselirken, brüt kar ise %174,6 oranında artarak 466,4mn TL olmuştur. Operasyonel giderler 4Ç2021'de geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %75,6 oranında artmış ve 32,7mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden ise 13,2mn TL net gelir elde edilmiştir. Böylece faaliyet karı 447mn TL olmuştur (4Ç2020'de 156mn TL faaliyet karı kaydedilmişti). Yatırım faaliyetlerinden net 29,6mn TL gelir, finansman tarafında ise kurlardaki yüksek artış kaynaklı 1.443mn TL gider kaydedilmiştir. 100,8mn TL vergi geliri sonrası şirketin 4. çeyrek ana ortaklığa düşen net dönem zararı 853,3mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Son çeyrek zararıyla birlikte şirketin 2021 yılı ana ortaklık net dönem zararı 766,1mn TL olmuştur. 2020'deki ana ortaklık net dönem zararı 455,7mn TL idi.

Odaş Elektrik Üretim Sanayi (ODAS, Sınırlı Pozitif): Şirket 4Ç2021'de 160,6mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Bir önceki yılın aynı döneminde ise 263,5mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydedilmişti. Yılın dördüncü çeyreğinde şirketin satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %60,8 artmış ve 433,7mn TL olmuştur. Yine geçen senenin dördüncü çeyreğine göre brüt kar %144,5 yükselerek 139,3mn TL olurken brüt kar marjı da 11 puan artarak %32,1 olarak gerçekleşmiştir. Şirket'in operasyonel giderleri aynı dönemler itibarıyla %13,8 artmış ve 18,1mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden 4Ç2020'deki 22mn TL'lik gelire karşın, 4Ç2021'de kur artışları kaynaklı 24,5mn TL gider kaydedilmiştir. Böylece faaliyet karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %53,1 artarak 96,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket'in FAVÖK'ü de 4Ç2020'deki 69mn TL'den %80 artışla 4Ç2021'de 124,2mn TL'ye yükselmiştir. Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlarından gelirler 8,8mn TL'yi göstermiştir. Şirket'in finansman tarafında kambiyo zararları nedeniyle 57,3mn TL net finansman gideri oluşurken, 111,7mn TL'lik vergi geliri sonrası ana ortaklık net dönem karı 160,6mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Dördüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirket 2021 yılını 38,9mn TL ana ortaklık net dönem karıyla kapamıştır. Bir önceki yıl Şirket 246,7mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmişti.

Alkim Alkali Kimya (ALKIM, Sınırlı Negatif): Şirketin potasyum sülfat üretimi için kullandığı potasyum klorür hammaddesinin ithalatı, savaş sebebiyle limanlar aniden kapandığı için mümkün olamamaktadır. Bu sebeple mevcut hammadde tükenince potasyum sülfat üretimi de geçici olarak durmuştur ve satışları stoklarından yapılmaktadır. Şirket, savaşın bitmesi veya ateşkes sağlanması durumunda Belarus'ta hazır vaziyette bekleyen malların ithalatını ivedi şekilde yapacağını duyurmuştur. Diğer taraftan, savaşın devamı halinde hammadde tedarikini alternatif kaynaklardan sağlayacağını açıklamıştır. Haber sonrası hisse günü %3,9'luk kayıpla kapamıştır.
 
Girişim Elektrik Sanayi (GESAN, Nötr): Şirketin %70 bağlı ortaklığı olan Europower Enerji ve Otomasyon A.Ş.'nin sermayesinin, Geçmiş Yıl Karlarından karşılanarak 35mn TL'den 175mn TL'ye arttırıldığı açıklanmıştır. Sermaye artışı, Türkiye Ticaret Sicil Gazetesi'nde ilan edilmiştir.

Kontrolmatik Teknoloji (KONTR, Nötr): Şirketin, Türkiye Elektrik İletim A.Ş. Genel Müdürlüğü (TEİAŞ) tarafından düzenlenen "TEİAŞ Merkez Yerleşkesi Batarya Elektrik Depolama Sistemlerinin Montaj ve Şebeke Bağlantıları Alımı" işine vermiş olduğu yaklaşık 5mn TL tutarındaki teklifin, en avantajlı teklif olduğu ve ihalenin şirket uhdesinde kaldığı açıklanmıştır.
 
SEKTÖR HABERLERİ
 
Gıda: Denizcilik Genel Müdürlüğü, sosyal medya hesabından yaptığı açıklamada, ayçiçek yağı taşıyan 4 geminin Rusya'dan yola çıktığını ve 15-17 Mart tarihlerinde Türkiye'ye ulaşacağını duyurdu. Denizcilik Genel Müdürlüğü Twitter hesabından yaptığı duyuruda, Rusya'nın Yeisk Limanı'nda bekleyen 6099 ton ayçiçek yağı yüklü geminin, Kerch kanalını geçerek seyre başladığını ve 15 Mart'ta Mersin'de olacağını açıkladı. Diğer taraftan açıklamada, ayçiçek yağı yüklü diğer 3 geminin ise Rostov Limanı'ndan kalkış yaptığı ve 17 Mart'ta Türkiye'ye varacağı bilgisine yer verildi. Bu duyurunun ardından Denizcilik Genel Müdürlüğü, Rus limanlarında bekleyen Türk gemilerinden 6'sının daha limanlardan kalktığını bildirdi. Kurum, Twitter hesabından Rus limanlarında bekleyen Türk gemilere ilişkin şu paylaşımda bulundu: "Rus limanlarında bekleyen Türk sahipli/işletmecili gemilerden 6'sı daha limanlardan kalktı. Kömür, demir filizi, buğday ve küspe-kepek taşıyan gemilerimizin 5'i ülkemize biri Romanya'ya seyre başladı. Kerch Boğazı trafiğe açılmış olup tüm gemilerimizin kalkış yapması bekleniyor." Kaynak: Bloomberght
 
Ulaştırma: TOBB Karayolu Yolcu Taşımacılığı Sektör Meclisi Başkanı Mustafa Yıldırım, akaryakıt fiyatlarındaki yükselişin sektör üzerindeki etkisine ilişkin olarak, "Bir otobüsün şu anda 1 kilometrelik sadece gidiş akaryakıt maliyeti 6 bin 500 lira. Bunun üzerine diğer giderleri koyduğunuzda, 1000 kilometrelik yolun bileti en az 400-450 liraya satılması gerekli. Vatandaşın böyle bir alım gücü yok. Karayolu yolcu taşımacılığında KDV'nin yüzde 1'e düşürülmesi lazım." Dedi. Kaynak: Bloomberght

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
 
Doğanlar Mobilya (DGNMO): Şirket 4Ç2021'de 24,4mn TL net dönem zararı açıklamıştır. Şirket geçen yılın aynı döneminde ise 24,2mn TL net dönem karı kaydetmişti. Şirket'in satış gelirleri 4Ç2021'de 4Ç2020'ye göre %46,3 oranında artarak 552,2mn TL'ye yükselirken, brüt kar %58,8 oranında artmış ve 181,7mn TL olmuştur. Şirketin brüt kar marjı ise 4Ç2020'ye göre 2,6 puan artışla %32,9 olarak gerçekleşmiştir. Doğanlar Mobilya'nın (eski Doğtaş Kelebek) operasyonel giderleri aynı dönemde %77,4 oranında artmış ve 128,4mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de net 89,9mn TL gelir kaydedilmesinin ardından faaliyet karı 143,2mn TL'yi göstermiştir. 4Ç2020'deki faaliyet karı 39,4mn TL idi. 4Ç2021 FAVÖK'ü %40,4 artışla 79,7mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise yıllık 0,6 puan azalmış ve %14,4 olmuştur. Yatırım faaliyetlerinden 0,5mn TL net gelir kaydedilmiştir. Böylelikle finansman öncesi faaliyet karı 143,7mn TL olmuştur. Diğer yandan, Şirket'in net finansman giderleri 4Ç2020'deki 8,5mn TL'den 4Ç2021'de 153,1mn TL'ye yükselmiştir. 15mn TL'lik vergi gideri sonrasında net dönem zararı 24,4mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

4. çeyrek zararına karşın Şirket'in 2021 genelindeki net dönem karı 25,8mn TL olmuştur. 2020 yılındaki net dönem karı da 25,8mn TL idi.

Fade Gıda (FADE): Şirket, %100 hissesine sahibi olduğu; Hade Fidecilik Tarım Ürünleri Sanayi Ticaret A.Ş.'nin mevcut sermayesinin 5,5mn TL'den 15mn TL'ye çıkartılmasının ve yapılan sermaye artışının, "Bitki Biyoteknoloji Çalışmalarına Dayalı Yatırım" içerisinde değerlendirilmesinin Genel Kurula teklif olarak sunulması konusunda; Yönetim Kurulu olarak karar verdiklerini açıklamıştır.

  
FAİZ PİYASALARI
 
Çarşamba günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %14 seviyesinde gerçekleşti. TCMB dün 72 milyar TL'lik (%14'ten, 7 gün vadeli) haftalık repo ihalesi açtı. Toplam fonlama tutarı ise haftalık repo ihaleleri kaynaklı 333 milyar TL oldu.
 
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,85 seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %1,83-%1,96 bandında hareketin ardından %1,95 seviyesinden günü kapattı.

Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde düşüşler görüldü. Bu kapsamda, günlük bazda kısa vadeli tarafta 30 baz puana varan düşüşler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta 95 baz puana yaklaşan düşüşler görüldü.


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.