Sabah Stratejisi (Ziraat Yatırım)

Omikron varyantının düşünüldüğü kadar kötü sonuçlar doğurmayacağına yönelik beklentilerin oluşması ve ilk sonuçların "cesaretlendirici" olduğunun söylenmesi risk iştahını destekledi. Varyantla ilgili semptomların daha hafif olduğu ve politikacıların da tam kapanmaya soğuk baktıkları biliniyordu. Bu kapsamda, dün ABD borsalarında havacılık hisseleri öncülüğünde ralli havası vardı. Havacılık endeksi %5,5 oranında prim yaparken, Dow Jones %1,87 oranında yükseliş kaydetti. Risk alma iştahının bu sabah da devam ettiği gözleniyor. ABD vadelilerinde %0,5 civarında yükselişler yaşanmakta. Varyant kaynaklı iyimser havanın yanında Çin'in zorunlu karşılıkları indirmesi piyasaları destekleyen bir diğer gelişme olarak izleniyor. Çin ekonomideki yavaşlama konusunda destekleyici adımlar atmaktan uzaktı. Dolayısıyla bu gelişme hem Bölge özelinde hem de küresel çapta sıkılaşan para politikalarına yönelik şahin beklentileri törpülemesi açısından önemli. Bu gelişmeler çerçevesinde yükseliş eğilimini koruyan BIST100 endeksinde de TL bazındaki ralli havası sürebilir. Dün "faiz indirimi yapılmaması olasılığının artması"nı fiyatlayan ve TL'deki baskıdan olumsuz etkilenen şirketlerin sahneye çıktığı endekste dünkü rotasyonun devam edebileceğini ve havacılık hisselerinin de desteğiyle 1.971 direncinin hedeflenebileceğini öngörüyoruz.

 
 

 
     
MAKROEKONOMİ

    
Reel efektif döviz kuru endeksi kasım ayında kur gelişmeleriyle aylık bazda %9,6 oranında azalışla 54,33 seviyesine gerileyerek tarihi dip seviyede gerçekleşti.

TCMB'nin kasım ayına ilişkin aylık fiyat gelişmeleri değerlendirmesi yayınlandı. Yıllık enflasyona en belirgin katkının enerji grubundan geldiği ve B ve C göstergelerinin yıllık ve ana eğilimlerinin yükseldiği belirtilmekte.
• Hizmetler grubunda aylık ve yıllık enflasyonun arttığı, yemek hizmet fiyatlarındaki artışın da etkisiyle lokanta ve otel grubunda belirgin olmak üzere diğer alt gruplarda arttığı,
• Temel mallarda yıllık enflasyonun baz etkisiyle düştüğü fakat aylık artışın hızlandığı belirtilmekte. Dayanıklı mallarda TL'deki gelişmelere bağlı olarak yüksek aylık fiyat artışı gözlendiği,
• Uluslararası enerji fiyatlarının kasımda ılımlı seyrettiği, TL'deki görünümle birlikte katı yakıt, tüp gazda ve akaryakıt fiyatlarında yüksek artış olduğu,
• Gıda ve alkolsüz içeceklerde aylık enflasyonun %3,92 arttığı, yıllık enflasyonun baz etkisiyle gerilediği belirtilmekte. Alt gruplarda işlenmemiş gıda grubunda yıllık enflasyonun taze meyve sebze grubu kaynaklı düştüğü, diğer işlenmemiş gıda grubunda aylık fiyat artışında kuraklık, kur gelişmeleri ve girdi maliyetlerinin etkili olduğu, işlenmiş gıdada da aylık fiyat artışlarının hızlandığı belirtilmekte.
• ÜFE'de enerji ve ara mallar başta olmak üzere alt gruplar geneline yayılan yüksek fiyat artışlarında Türk lirasındaki gelişmeler ve tarımsal ürünler başta olmak üzere emtia fiyatlarındaki yüksek seyrin ve tedarik zincirindeki devam eden aksamaların belirleyici olduğu ve TÜFE üzerinde ÜFE kaynaklı baskıların sürdüğü vurgulanmakta.
TCMB tarafından son açıklanan banka ve kredi kartı harcamalarına göre 26 Kasım haftasında harcamalar haftalık 4,3 milyar TL arttı. Elektrik, elektronik ve bilgisayar kalemi haftalık 2 milyar TL ve market ve alışveriş merkezleri harcaması 0,75 milyar TL ile harcamaları en çok artıran kalemler oldu. Ayrıca "Black Friday" dönemini içeren bu haftanın etkisiyle internet üzerinden yapılan alışverişler %30,4 arttı. Aylık olarak bakıldığında kredi kartı harcamaları kasımda reel ölçekte %6,31 arttı ve açılma sonrası en yüksek hızda. Kredi kartı harcamalarını alt grup bazında incelediğimizde turizm ağırlıklı hizmet grubu hariç diğer gruplar artmakta. Dayanıklı mallara ilişkin alt endeks ise %11,3 artarak iç talebe ilişkin güçlü sinyal verdi.
 
      Kaynak: TCMB, Ziraat Bankası Ekonomik Araştırmalar.
Dün Euro Bölgesi'nde aralık ayına ilişkin Sentix yatırımcı güveni verisi takip edildi. Aralıkta Sentix Yatırımcı Güveni bölgede Omicron varyantına ve kısıtlayıcı tedbirlere ilişkin endişelerin yoğunlaşmasıyla 18,3'ten 13,5 seviyesine geriledi ve böylece nisan ayından bu yana en düşük seviyesine geldi. Cari koşullar endeksi 23,5'ten 13,3'e gerileyerek üst üste üçüncü ayda düşüşle mayıstan bu yana en düşük seviyesine geriledi, buna karşın beklentiler endeksi 13,3'ten 13,8'e hafif yükseldi.
 
Almanya'da eylül ayında fabrika siparişleri aylık bazda %1,8 artışın ardından ekim ayında azalan dış talebin etkisiyle %6,9 düşüş kaydederek beklentilerin oldukça üzerinde geriledi. Söz konusu aylık düşüş, ağustos ayından bu yana görülen en büyük düşüş oldu. Yıllık bazda ise fabrika siparişleri ekim ayında %1 düşüş kaydetti ve böylece Eylül 2020'den bu yana ilk kez yıllık bazda düşüş sergiledi. Özellikle, küresel çapta girdi tedarik sıkıntısı, artan enflasyonist baskılar ve virüs varyantları Almanya sanayisini olumsuz yönde etkiliyor.
 
Yurt dışı tarafta bugün veri takvimine bakıldığında,

ABD tarafında, TSİ 16.30'da ekim ayına ilişkin dış ticaret dengesi verisi takip edilecek. ABD'de eylül ayında dış ticaret açığı aylık bazda yükselişini sürdürerek 80,9 milyar USD seviyesine ulaşmıştı. İhracat azalırken, ithalat tüm zamanların en yüksek seviyesine yükselerek iç talebe ilişkin güçlü sinyal vermişti. Verinin detaylarında Çin ile olan dış ticaret açığı bilgisi de önemli olacaktır. Ekim ayında ise aylık bazda ihracatın ithalatın üzerinde artış kaydetmesiyle dış ticaret açığının 66,8 milyar USD seviyesine gerilemesi bekleniyor.

Avrupa tarafında, TSİ 13'te Almanya'da aralık ayına ilişkin ZEW cari durum ve beklentiler endeksleri açıklanacak. Kasımda Almanya'da finans profesyonellerinin ekonomik duruma ilişkin görüşlerini yansıtan ZEW cari durum endeksi 21,6'dan 12,5 seviyesine gerilerken, beklentiler endeksi ise 22,3'ten 31,7'ye yükselmişti. Kasımda katılımcılar arz kısıntılarının, enflasyonun ekonomik büyümeyi sekteye uğratacağını düşünmekteydi fakat ECB'nin görüşüyle uyumlu olarak bu durumun geçici olacağını düşünerek önümüzdeki 6 ayda ekonomik duruma ilişkin daha iyimserlerdi. Bu ay ise Omicron varyantı ve kapanma tedbirleri ile cari duruma ve beklentilere ilişkin kalemlerin düşmesi olası.

Ayrıca TSİ 10'da Almanya'da ekim ayına ilişkin sanayi üretimi verisi açıklanacak. Almanya'da sanayi üretimi, aylık bazda ağustos ayındaki %3,5'lik düşüşün ardından eylül ayında %1,1 düşmüş ve arz darboğazları ve ham madde tedarik sorunları etkili olmaya devam etmişti. Eylül ayında otomotiv ve otomotiv parçaları (% 2,1) ve tüketim malları (% 0,2) üretiminde artışlar görülürken, sermaye malları (-% 2,8) ve ara mallar (-% 1,1) üretiminde düşüşler gözlenmişti. Ekimde ise sanayi üretiminin aylık bazda %1 artması bekleniyor.

Diğer yandan, TSİ 13'te Euro Bölgesi'nde yılın üçüncü çeyreğine ilişkin nihai GSYH büyüme verileri açıklanacak. Öncü verilere göre bölge ekonomisi üçüncü çeyrekte çeyreklik bazda %2,2 oranında büyüme sergilerken, yıllık bazda ise büyüme hızı tedarik zincirindeki sıkıntılar, dalgalanan enerji ürünleri fiyatları ve yükselen enflasyonun toparlanma üzerinde baskı oluşturmasıyla %14,3'ten %3,7 seviyesine yavaşlamıştı.
 
Yurt içi tarafta ise, TSİ 17'de kasım ayına ilişkin DHMİ uçuş istatistikleri yayınlanacak. Ekim ayında DHMİ uçuş istatistiklerine göre iç hat yolcu sayısı aylık %4,1 gerilerken, yıllık bazda %37,6 artmıştı. Dış hat yolcu sayısı ise aşılama sürecindeki ilerleme ve artan mobilite ile aylık %3,5 artarken, yıllık %130,8 yükselmişti.

Ayrıca TSİ 17,30'da kasım ayına ilişkin Hazine nakit dengesi verisi açıklanacak. Hazine nakit dengesi ekim ayında 5,2 milyar TL açık vermişti. 12 aylık kümülatif nakit açığı 114 milyar TL'de yatay seyretmişti. Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın Kasım 2021-Ocak 2022 dönemi iç borçlanma stratejisinde kasım ayı için iç borçlanma hedefi 15 milyar TL olarak açıklanmıştı. Hazine kasım ayında hesaplamalarımıza göre yaklaşık 13,5 milyar TL iç borçlanma gerçekleştirdi ve hedeflenenin altında borçlandı. Kasım ayında anapara ödemesi olmadığından Hazine'nin 13,5 milyar TL net iç borçlanma gerçekleştirdiğini hesaplamaktayız. Hazine kasım ayında dış borçlanmaya gitmezken, dış borç anapara ödemesinin ise 14,9 milyar TL olduğunu varsaydığımızda 14,9 milyar TL net dış borç ödemesi gerçekleştirdiğini öngörmekteyiz. Böylelikle Hazine'nin kasım ayında toplamda yaklaşık 1,4 milyar TL net borç ödemesi yaptığını hesaplıyoruz. Kasımda Hazine'nin TCMB Analitik Bilanço'dan kasa hareketlerine baktığımızda kasa bakiyesinin önceki aya göre 74 milyar TL arttığını görmekteyiz. Bu açıdan kasım ayında nakit dengesinin belirgin fazla vereceğini tahmin etmekteyiz.

TCMB Analitik Bilanço verilerine göre 3 Aralık haftasında toplam ve net rezervin azaldığını hesaplamaktayız. Toplam rezervin 2,1 milyar USD azalarak 124 milyar USD'ye, net uluslararası rezervin ise 2,2 milyar USD azalarak 22,5 milyar USD seviyesine geldiğini öngörmekteyiz.
 
ŞİRKET HABERLERİ

Arçelik (ARCLK, Nötr): Şirket, Hitachi Global Life Solutions, Inc. ("HGLS") ile oluşturulan ortaklık kapsamında %60 pay sahibi olduğu Hollanda'da yerleşik "Arçelik Hitachi Home Appliances B.V." şirketine ait 30.06.2021 tarihli kapanış finansal tabloların denetimi tamamlanmıştır. Denetlenmiş finansal tablolar baz alınarak hesaplanan varlık ve borçlardaki değişim için HGLS'ye hesaplanan tutarın %60'ına tekabül eden 7.173.107 USD ilave ödeme yapılmıştır.

22 Ekim 2021 tarihli Arçelik raporumuz için tıklayınız…

Aygaz (AYGAZ, Nötr): Şirket tarafından yatırım ve faaliyetlerinin gerektirdiği finansman ihtiyacının karşılanması, borçlanma yapısının çeşitlendirilmesi ve vadeye yayılması amacıyla 30mn USD tutarında, üç yıl iki hafta vadeli, anapara vade sonu ödemeli kredi sözleşmesi imzalandığı açıklanmıştır. Faiz oranı 6 aylık Libor + % 2,5 olarak belirlenmiş olup, Libor sonrası dönem için fiyatlama geçişi sözleşme kapsamında 30 Mart 2023'e kadar piyasa uygulamaları çerçevesinde sağlanacaktır. Kredinin yılsonuna kadar çekilmesi öngörülmektedir.

8 Kasım 2021 Tarihli Aygaz Raporumuz için tıklayınız…

Bim Birleşik Mağazalar (BIMAS, Sınırlı Pozitif): Şirketin Yönetim Kurulu azami 5mn adet Borsa'da işlem gören payın geri alınması için en fazla 450mn TL'lik bir fon ayrılmasına karar vermiştir. Pay geri alım programının ve program kapsamında yapılacak alımların ilk Genel Kurul Toplantısında ortakların bilgisine sunulacaktır.

11 Kasım 2021 tarihli BİM raporumuz için tıklayınız…

Yapı ve Kredi Bankası (YKBNK, Nötr): Koç Holding (KCHOL, Nötr) tarafından 09.11.2021 tarihinde Banka paylarının devrine ilişkin yapılan özel durum açıklamasında belirtilen ön koşullara ilişkin olarak, Bankacılık Denetleme ve Düzenleme Kurumu (BDDK) tarafından yapılan değerlendirme sonucunda söz konusu hisse devrine izin verildiği Bankaya bildirilmiştir.

2 Kasım 2021 tarihli Yapı Kredi Bankası Raporumuz için tıklayınız…

SEKTÖR HABERLERİ

Otomotiv: Türkiye'nin otomobilinin dünyaya tanıtımı için yeni bir adım atılıyor Klasik otomobil fuarlarından ziyade teknoloji fuarlarında varlık göstermeyi tercih eden TOGG, 5-8 Ocak tarihleri arasında Las Vegas'ta düzenlenecek olan CES 2022'ye katılacaklarını sosyal medya aracılığıyla açıkladı. TOGG'dan yapılan açıklamada, "Bu yıl 55'incisi düzenlenen, teknoloji dünyasının önemli buluşma noktası CES - Tüketici Elektroniği Fuarı'nda olacağız." ifadelerine yer verildi. Geçen yıl pandemi nedeni ile dijital ortamda yapılan fuar bu yıl yeniden yüzyüze gerçekleştiriliyor. Dev markaların sahne alacağı organizasyona pandemi nedeniyle ek önlemler getirilerek aşı olmayanların giremeyeceği duyuruldu. (Kaynak: Bloomberght)

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

YEO Teknoloji (YEOTK): Şirket ile Azerbaycan Cumhuriyeti'nde kurulu Electro Industries CJSC arasında 06.12.2021 tarihinde malzeme satışı için sözleşme imzalanmıştır. Toplam sözleşme bedeli 1,3mn USD'dir.

FAİZ PİYASALARI

Pazartesi günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %15,03'ten %15 seviyesine geriledi. TCMB dün 76 milyar TL'lik (%15'ten, 7 gün vadeli) haftalık repo ihalesi açtı, ayrıca BAPP'tan (%16,50'den, 1 gün vadeli) 0,002 milyar TL kullandırdı. Toplam fonlama tutarı ise 357 milyar TL oldu.
 
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,38 seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %1,37-%1,44 bandında hareketin ardından %1,43 seviyesinden günü kapattı.

Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisinde faizlerde kısa vadeli tarafta sınırlı düşüşler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta sınırlı yükselişler görüldü. Bu kapsamda, günlük bazda verim eğrisinde faizlerde kısa vadeli tarafta 10 baz puana varan düşüşler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta 5 baz puana yaklaşan yükselişler görüldü.


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.