Reel kesim endeksleri ve kapasite kullanımı Aralık’ta gerilese de genel görünüm pozitifliğini koruyor (KapitalFX)

Türkiye’de reel kesim güven endeksi, Aralık ayında 103,3’e gerilerken, mevsimsellikten arındırılmış endeksin ise yine bir önceki aya göre gerileyerek 109,2 olarak gerçekleştiği görülmüştür. Ekim ayında 6 yılın zirvesini gören endeks Aralık ayında, Kasım ayına göre daha yumuşak bir düşüş kaydetmiştir. Endeksteki geri çekilmede; üretim hacmi ve ihracat sipariş miktarı, sabit sermaye harcaması ve toplam sipariş miktarına ilişkin değerlendirmeler etkili olmuştur. İstihdam ve mevcut mamul mal stoku ise endeksteki pozitif bileşenler olmuştur.

 

İmalat PMI endeksi Ağustos ayında 55,3 ile en yüksek seviyesini gördükten sonra ki 3 ayda da gerileyerek Ekim ayında 52,8’e gerilemiş, Kasım ayında ise Ekim’e göre hafif bir yükseliş göstererek 52,9 seviyesinde gerçekleşmiştir. Mevsimsellikten arındırılmış RKGE’de imalat PMI verilerine uyumlu bir şekilde zirve seviyelerinden geri çekilme düşük momentumla da olsa devam etmiştir. Bu dönemde TRY’de görülen sert düşüş itibariyle güven endekslerinde düşüşün etkili olduğu, ancak kuvvetli büyüme görünümünün bu düşüşü sınırladığını söyleyebiliriz.

 

Kasım ayında %79,9 ile 9 yılın zirvesini yenileyen KKO, Aralık ayında bu zirve seviyesinden gerilemiş ve %79 seviyesinde gerçekleşmiştir. Mevsimsellikten arındırılmış KKO ise, ham veriye göre daha sınırlı bir düşüş göstererek %79 seviyesine gelmiştir. Dayanıklı tüketim malları ve ara mallarda kapasite kullanımında artış görülürken, gıda ve içecekler, dayanıksız tüketim malları ve yatırım mallarında azalış gözlenmektedir.

 
Gayrisafi sabit sermaye oluşumu kalemi, yani yatırımlar, 3Q17’de de biraz da geçen yılın baz etkisi ile beraber %12,4’lük hızlı bir büyüme kaydetmiştir. 4Q16’da %1,2 ile sınırlı bir büyüme gösteren yatırım kalemi 4Q17’de yine bu düşük büyümeden gelen momentum ile daha güçlü bir büyüme kaydedebilir. Hali hazırda gelen sanayi üretimi gibi öncü göstergeler 4Q17’de büyümedeki yavaşlamanın sınırlı kalacağını ve yılın %6 bandı üzerinde bir büyüme ile bitirileceğini gösteriyoor. Başta imalat sanayi olmak üzere birçok ana sektör ve sanayi alt dalının büyüme pozisyonunda kalması da büyümedeki en önemli destekleyiciler arasında gösterilebilir.


Enver ERKAN
Araştırma Müdür Yardımcısı



KapitalFX / Reel Kapital Menkul Değerler
www.kapitalfx.com
destek@kapitalfx.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.