Price Target Revision-Anadolu Grubu Holding (İş Yatırım)

Based on our target price revisions on MGROS, CCOLA and AEFES, we
increase our target price for AGHOL shares to TL555/share. The share
of the beverage companies in Anadolu Grubu Holding’s current NAV
stands at 44%. Including MGROS, the share of these 3 assets in the NAV
increases to 79%, which also build up 90% of our target NAV.
One can think of Anadolu Grubu Holding as an FMCG company with a
slight exposure to auto business which created a strong dividend
income for the Holding through ASUZU and Çelik Motor. The Holding
has started to increase its dividend payments in the last two years and
we expect higher dividend payments to continue in the mid-term due
to high dividend income from the subsidiaries and declining solo net
debt position. Holding will probably see a significant decline at the solo
net debt position at the end of 2024, while there is a possibility that the
group may stand on solo net cash in 2025 depending on the earnings
momentum and dividend distribution of the subsidiaries. We do not
expect the Holding to make a major investment or divestment in the
mid-term while the subsidiaries’ plans to expand will help the growth
of the NAV.
Solo net debt position of the Holding stands at TL3.3bn as of end of
1Q24. We might see a significant decrease in the solo net debt position
at the end of 2Q24 after the dividend proceeds. Holding’s current
discount to its NAV stands at 36% (38% including TOGG) compared to 1
-year and 3-year average discounts of 38% and 32%, respectively. We
still think that the Holding offers a tempting investment theme thanks
to its widened NAV discount.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20240628081935421_1.pdf
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.