Piysalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftaya Cumhurbaşkanı Erdoğan ile ABD Başkanı Trump arasında gerçekleşen telefon görüşmesi sonrası Beyaz Saray’dan gelen Türkiye’nin Suriye’nin kuzeyine yapmayı planladığı operasyonu ABD’nin desteklemeyeceğine yönelik açıklamayla başladık. Gün içinde operasyona yönelik farklı kaynaklardan yapılan açıklamalar ise yurt içi piyasalarda dalgalanmaya neden oldu.

Haftanın ilk işlem gününe negatif başlamasına rağmen seans içinde 105.176 seviyesine kadar yükselen BİST100 Endeksi kapanışa doğru banka hisseleri öncülüğünde gelen satışlarla tekrar düşüşe geçti ve %0,45 kayıpla 102.993 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 4 baz puan artarak %13,65 seviyesine ve 10 yıllık tahvil faizi 2 baz puan artarak %13,83 seviyesine yükseldi. Suriye kaynaklı gelişmelerin etkisiyle haftaya 5,70 sınırının üzerinde yükselişle başlayan Dolar/TL, seans boyunca yukarı yönlü hareketini sürdürdü. Akşam saatlerinde Trump’ın Türkiye’ye yönelik tweeti sonrası 5,85 sınırına kadar dayanan kur bugün 5,83 seviyesinde bulunuyor.

Hazine ve Maliye Bakanlığı, Eylül ayına ilişkin nakit gerçekleşmelerini açıkladı. Buna göre, geçen ay nakit gelirleri 58 milyar 884 milyon lira, nakit giderleri ise 80 milyar 534 milyon lira oldu. Nakit giderlerin 69 milyar 514 milyon liralık kısmını faiz dışı giderler, 11 milyar 20 milyon liralık kısmını ise faiz ödemeleri oluşturdu. Böylece, Eylül ayında hazine nakit dengesi 21 milyar 650 milyon lira açık verdi. Yılın ilk 9 aylık bölümündeki bütçe dengesi açığı ise 89,75 milyar lira oldu.

ABD hisse senetleri piyasalarında satıcılı bir seyir izlenirken kapanışta Dow Jones Endeksi %0,36 azalışla 26.478 puana, S&P Endeksi %0,45 düşüşle 2.939 puana ve Nasdaq Endeksi %0,33 kayıpla 7.956 puana geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,58 seviyesine yükseldi. Güçlü görünümünü koruyan dolar endeksi 98,94 seviyesinde işlem görürken Euro/Dolar paritesi 1,0980 sınırının üzerinde bulunuyor.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yurt içinde Suriye kaynaklı gelişmeler bugün de odakta kalmaya devam edecekken yurt dışında ABD’de üretici fiyat endeksi verisi takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,25x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,2x olan 5 yıllık ortalamasına göre %19,0 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019’un ilk yarısında politika faizini %24’te tutan TCMB, Temmuz ayında 425 baz puan, Eylül ayında 325 baz puan indirime giderek politika faizini %16,50 seviyesine çekmiştir. Yılın kalanında enflasyon görünümüne bağlı olarak 150-250 baz puan faiz indirimi yapmasını beklemekteyiz.

TCMB 2019 yılı Eylül ayı beklenti anketine göre; TÜFE’nin Ekim ayında %1,93, 2019 yılı sonunda %13,96 ve 12 ay sonrasında %12,21 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,00, 12 ay sonrasında ise 6,35 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 5,9 milyar dolar, 2020 yılında ise 16,3 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,01 ve 2020 yılında %2,6 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %17,00’ye, 3 ay sonrasında %15,66’ya, 6 ay sonrasında %14,85’e ve 12 ay sonrasında ise %13,69’a gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %13,83 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %13,90 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.