Piyasalarda Bugün (İş Yatırım)

Piyasalar 03/07/2020
Küresel risk iştahı güçlenmeye devam ediyor
Dünya borsalarındaki yükseliş ivme kazanıyor. İki ana eğilim görüyoruz: (i) Faiz baskısıyla nakitten ve tahvilden hisse senedine yönelme; (ii) Risk iştahının artmasıyla güçlü ve pahalıdan(ABD) zayıf ve ucuza (Avrupa ve Gelişmekte Olan Ülkeler) yönelme. İki eğilimin de ksa vadede devam etmesini bekliyoruz.
İlk eğilim Türkiye piyasasında etkisini göstermeye başladı. Türk lirası ex-ante vergi sonrası reel getiri -%3'e düşünce, yerleşik yatırımcılar hisse senedine yönelmesi hızlandıı. Açılan hesap sayısı günlük üç-dört bine ulaştı. Mali sistem için küçük, yüksek faizle büyüyen bir nesil için büyük bir adım.
İkinci eğilimin etkisini henüz görmüyoruz. Risk iştahının artmasıyla Avrupa'ya ve gelişmekte olan ülke hisselerine yönelen küresel sermaye Türkiye'yi pas geçiyor. Sene başından beri DİBS'lerden 7 milyar, hisse senedinden 4 milyar olmak üzere toplam 11 milyar dolarlık portföy çıkışı görülüyor.
Yabancı yatırımcının girmemesine neden olarak gösterilen açığa satma yasağının kaldırılması sonrası durum değişecek mi? Emin değiliz. Yabacı yatırımcının Türkiye'ye girmemesinde daha temel bir sorun olabilir.
Korona salgını sonrasında gelişmekte olan ülkelerin ödemeler dengesinde net bir yeniden dengelenme eğilimi görüyoruz. Türkiye %2,5'e ulaşması beklenen cari açığıyla öbür ülkelerden net bir şekilde ayrışıyor. IIF bozulan cari denge nedeniyle Türk lirasında %10'a yaklaşan bir düzeltme öngörüyor.
Uygulanan genişleyici politikaların Türkiye'yi durgunluktan çıkartırken cari dengede hızlı bir bozulmaya yol açtığı tespitine katılıyoruz. Bu eğilim henüz Türk lirasında bir düzeltmeye yol açacak kadar yüksek değil. Haziran ayı dış ticaret verisi ihracat lehine bir düzeltme ile görüşümüzü destekliyor.
Dünya piyasalarındaki yükselişe paralel Borsa İstanbul'da hafif yukarı yönlü bir açılış bekliyoruz. Son günlerdeki yükselişte geride kalan banka hisselerine yönelme olur mu günün sorusu. Türk bankalarının Alman bankalarına oranı göstergesi banka hisselerinde aşırı satış gösteriyor. Geçmişte genelde tutan bu gösterge bu kez de işe yarayacak mı göreceğiz.



İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.