Piyasalarda Bugun (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne pozitif başlayan gün içinde karışık bir seyir izleyerek 89.200-92.000 gibi geniş bir aralıkta hareket eden BİST100 Endeksi günü %0,22 değer kazancıyla 90.201 puandan tamamladı. Hazine ve Maliye Bakanı Albayrak'ın çeşitli alanlarda vergi indirimleri açıklaması uzun vadeli tahvil faizlerinde ve döviz kurlarında sert yükselişe neden oldu. 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 6 baz puan azalarak %24,42'ye gerilerken, 10 yıllık tahvil faizi 59 baz puan artarak %18,46 seviyesine yükseldi. Hafta başında 5,46'lı seviyelere kadar gerileyen Dolar/TL, dün açıklanan vergi indirimlerinin ardından hızla yükselişe geçti. 5,63 sınırına kadar yükselen parite bugün 5,58'li seviyelerden işlem görüyor. Dolarla eş zamanlı olarak 6,37 seviyesinin üzerine kadar çıkan Euro/TL ise sabah itibariyle 6,3454 seviyesinde bulunuyor. Altının gramı 219,3 liradan alıcı buluyor.

Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak yılsonuna kadar bazı sektör ve ürünlerde KDV ve ÖTV de indirime gidileceğini açıkladı. Buna göre 1600 cc altı motorlu araçlarda ÖTV uygulamasında 15'er puanlık indirim olacağını ve ticari araçlardaki KDV oranı %18'den %1'e indirileceğini dile getirdi. Beyaz eşyada ÖTV yılsonuna kadar sıfırlanırken mobilya sektöründe KDV %18'den %8'e indirildi. 31 Ekim'de sona eren konutta %18'den %8'e indirilen KDV uygulaması yılsonuna kadar uzatılırken tapu harçlarındaki %3 uygulaması da yılsonuna dek devam edecek.

TCMB Başkanı Çetinkaya'nın yılın son enflasyon raporu toplantısında açıkladığı rakamlara göre Merkez Bankası'nın 2018 sonu enflasyon tahmini %13,4'ten %23,5'e yükseldi. 2019 sonu tahminini %9,3'ten %15,2'ye çıkartan Banka'nın 2020 sonu tahmini ise %6,7'den %9,3'e yükseltildi. Buna göre gıda enflasyonunda bankanın tahmini 2018 sonu için %13'ten %29,5'e yükselirken, 2019 için %10'dan %13'e çıktı.

TÜİK verilerine göre ekonomik güven endeksi Eylül ayında 71 iken, Ekim ayında %4,8 oranında azalarak 67,5 seviyesine geriledi. Ekonomik güven endeksindeki düşüş, tüketici, hizmet ve perakende ticaret sektörü güven endekslerindeki düşüşlerden kaynaklandı. TÜİK tarafından açıklanan bir diğer veriye göre, turizm geliri Temmuz, Ağustos ve Eylül aylarından oluşan 3. çeyrekte bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %1 artarak 11 milyar 502 milyon 665 bin dolar oldu. Turizm gelirinin %81,8'i yabancı ziyaretçilerden, %18,2'si ise yurt dışında ikamet eden vatandaş ziyaretçilerden elde edildi.

TÜİK ile Ticaret Bakanlığı işbirliğiyle oluşturulan geçici dış ticaret verilerine göre; ihracat 2018 yılı Eylül ayında, 2017 yılının aynı ayına göre %22,4 artarak 14 milyar 456 milyon dolar, ithalat %18,3 azalarak 16 milyar 326 milyon dolar olarak gerçekleşti. Böylelikle dış ticaret açığı %77,1 azalarak 1 milyar 869 milyon dolara geriledi. İhracatın ithalatı karşılama oranı 2017 Eylül ayında %59,1 iken, 2018 Eylül ayında %88,5'e yükseldi.

ABD hisse senetleri piyasaları pozitif başladıkları günü Dow Jones Sanayi Endeksi %0,97 artışla, S&P 500 Endeksi %1,09 yükselişle ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %2,01 değer kazancıyla kapattı. ABD 10 yıllık tahvil faizi bugün %3,159 seviyesinden işlem görüyor. Dün 97 sınırına kadar yükselen dolar endeksindeki güçlü görünüm devam ediyor. Euro üzerindeki baskının yanı sıra dolar endeksinde görülen güçlenmenin etkisiyle Euro/Dolar 1,13'lü seviyelerde kalmaya devam ediyor. Brent tipi petrolün varili 74,6 dolara gerilerken, altının onsu 1.221,6 dolardan alıcı buluyor.

ABD'de tarafından açıklanan ADP özel sektör istihdamı Ekim ayında beklentiyi aşarak 227 bin oldu. Piyasa beklentisi 190 bin olan veride Eylül ayı verisi 230 binden 218 bine revize edildi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde İSO imalat sektörü PMI'yı yurtdışında ise ABD imalat sektörü PMI ve ISM imalat dışı endeks verileri takip edilecek. Ayrıca İngiltere Merkez Bankası faiz kararını açıklayacak.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,1x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 11,2x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %36 iskontolu. İskontonuun tarihi ortalamasının %28 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin altında olmasına rağmen satış ve FAVÖK büyüme beklentileri EM ortalamasının üzerindedir. 2019 yılında ise Türk şirketlerinin EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB'nin 2018 yılının kalanında enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe politika faizini mevcut seviyesi olan %24'te tutmasını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %21,4 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL'nin 2018 yılını 6,75 seviyesinde kapatması beklenirken 2018 ortalamaasının 5,33 olacağı öngörülmektedir.

 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.