Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne pozitif başlamasına rağmen banka hisseleri öncülüğünde gelen satışların etkisiyle 102.000 sınırının altına kadar gevşeyen BİST100 Endeksi, %0,66 kayıpla 102.686 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 7 baz puan azalarak %16,03'e gerilerken, 10 yıllık tahvil faizi 11 baz puan artarak %15,52 seviyesine yükseldi. TL'de bir süredir görülen iyimserlik dün de devam etti. 5,61 seviyesinden güne başlayan Dolar/TL, seans içinde 5,55'li seviyelere kadar gerilerken bugün 5,56 seviyesinden işlem görüyor. 6,20 sınırının altına kadar sarkan Euro/TL ise sabah itibariyle 6,20 seviyesinde bulunuyor.

TÜİK tarafından açıklanan ekonomik güven endeksi, Haziran ayında 83,4 iken, Temmuz ayında %3,3 oranında azalarak 80,7 oldu. Ekonomik güven endeksindeki düşüş, tüketici, reel kesim (imalat sanayi), hizmet ve perakende ticaret sektörü güven endekslerindeki düşüşlerden kaynaklandı. Temmuz ayında tüketici güven endeksi 56,5 değerine, reel kesim güven endeksi 96,6 değerine, hizmet sektörü güven endeksi 83,5 değerine ve perakende ticaret sektörü güven endeksi 90,4 değerine geriledi. İnşaat sektörü güven endeksi ise 52,4 değerine yükseldi.

ABD hisse senetleri piyasaları, Trump'ın ticaret müzakerelerine ilişkin olumsuz açıklamalarının etkisiyle satıcılı seyretti. Kapanışta, Dow Jones endeksi %0,09 azalışla 27.198 puana, S&P 500 endeksi %0,26 düşüşle 3.013 puana ve Nasdaq endeksi %0,24 kayıpla 8.274 puana geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,05 seviyesinde bulunuyor. Dolar Endeksi 98 seviyesindeki hareketini sürdürürken Euro/Dolar paritesi 1,1,1150 sınırının üzerinde işlem görüyor. Brent tipi petrolün varili 65,2 dolardan alıcı buluyor.

ABD'de Haziran ayında kişisel gelirler %0,4, harcamalar % 0,3 ile beklentiye paralel arttı. Fed'in de tercih ettiği enflasyon göstergesi çekirdek PCE aylık %0,2, yıllık % 1,6 artış kaydetti. Bekleyen konut satışları Haziran ayında önceki aya kıyasla %0,5 beklentisinin üzerinde %2,8 artarken, yıllık bazda %1,6 artış gösterdi.

Almanya enflasyonu Temmuz ayında aylık bazda %0,3 beklentisine karşılık % 0,5 arttı. Yıllık artış ise %1,7 oldu. Beklenti %1,5 artış olmasıydı. AB Uyumlu TÜFE %1,2 beklenirken %1,1 arttı.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün veri akışı açısından yoğun bir gün bizi bekliyor. Yurt içinde dış ticaret dengesi ve TCMB tarafından açıklanacak enflasyon raporu yurt dışında ise Euro Bölgesi enflasyonu ve büyüme verisi ile ABD'de Fed'in faiz kararı piyasaların odağında yer alıyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,02x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,3x olan 5 yıllık ortalamasına göre %22,5 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019'un ilk yarısında politika faizini %24'te tutan TCMB, Temmuz ayında 425 baz puan indirime giderek politika faizini %19,75 seviyesine çekmiştir. Yılın kalanında enflasyon görünümüne bağlı olarak 200-300 baz puan faiz indirimi yapmasını beklemekteyiz.

TCMB 2019 yılı Temmuz ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Temmuz ayında %1,25, Ağustos ayında %0,85, 2019 yılı sonunda %15,01 ve 12 ay sonrasında %13,90 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,14, 12 ay sonrasında ise 6,47 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 7,6 milyar dolar, 2020 yılında ise 17,4 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında -%0,02 ve 2020 yılında %2,6 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %21,43'e, 3 ay sonrasında %19,47'ye, 6 ay sonrasında %18,59'a ve 12 ay sonrasında ise %16,66'ya gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %15,52 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,68 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.