Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Dün ABD Merkez Bankası(Fed) yılın ilk faiz kararını açıkladı. Fed, piyasa beklentisine paralel olarak faizlerde değişikliğe gitmeyerek politika faizini %2,25- 2,50 aralığında sabit bıraktı. Fed Başkanı Powell toplantı sonrası yaptığı açıklamalarda ileriki dönemde faiz hareketlerine ilişkin sabırlı olunacağını vurgularken bilanço daraltma hızında ayarlamalara hazır olunduğunu dile getirdi.

Güne pozitif başlayan ABD hisse senetleri piyasaları Powell'ın konuşmasının ardından kazançlarını artırırken Dow Jones Sanayi Endeksi %1,77, S&P 500 Endeksi %1,55 ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %2,20 primle günü tamamladı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,68 seviyesine geriledi. Gevşeme eğiliminde olan dolar endeksi 95,2 seviyesine kadar gerilerken Euro/Dolar paritesi 1,15 sınırında bulunuyor. Brent tipi petrolün varili 62,1 dolardan, altının onsu 1.319,5dolardan alıcı buluyor.

TCMB Başkanı Murat Çetinkaya 2019 yılının ilk enflasyon raporunu açıkladı. Enflasyon tahminleri aşağı yönlü revize edilirken enflasyon ikna edici seviyeye gelene kadar sıkı duruşun süreceği bildirildi. TCMB, 2019 yılsonu TÜFE tahminini %15,2'den %14,6'ya, 2020 TÜFE tahminini ise %9,3'ten %8,2'ye çekti. Rapordaki satır başları şu şekilde: Sıkı para politikası duruşunun yanı sıra petrol ve ithal fiyatlarındaki gerileme, belirli ürünlerde vergi indirimleri ve iç piyasada zayıflama enflasyondaki düşüşte etkili oldu. Sıkı para politikası duruşu ve Türkiye'nin risk gerilimindeki düşüşe bağlı olarak kur takası faizleri tüm vadelerde bir önceki rapor dönemine göre geriledi. Finansal koşullardaki sıkılık bir önceki çeyreğe göre bir miktar azaldı. Enflasyonun öngörülenin altında kalmasında büyük ölçüde TL'deki değerlenme, petroldeki düşüşe bağlı olarak TL cinsinden ithalat fiyatlarındaki gerileme, belirli dayanıklı tüketim mallarına yönelik vergi indirimleri etkili oldu. 2018'in son çeyreğinde yıllık enflasyonun azalmasında başlıca sürükleyici olarak temel mal ve enerji grupları önee çıktı. Gıda grubunda yıllık enflasyon yüksek seyrini korudu. 2018 yılının 3.çeyreğinde iktisadi faaliyetteki dengelenme süreci belirginleşti. Küresel büyüme görünümünde kısmi yavaşlama sinyallerine rağmen dış talep gücünü koruyor. İktisadi faaliyetteki yavaşlama ve reel kur gelişmelerinin etkisiyle cari işlemler dengesindeki iyileşme devam etmektedir.

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından yapılan açıklamaya göre, ekonomik güven endeksi 2018 Aralık ayında 81,9 iken, 2019 Ocak ayında %4,2 oranında azalarak 78,5 oldu. Ekonomik güven endeksindeki düşüş, tüketici, reel kesim (imalat sanayi), hizmet ve perakende ticaret sektörü güven endekslerindeki düşüşlerden kaynaklandı. Ocak ayında tüketici güven endeksi 58,2 değerine, reel kesim (imalat sanayi) güven endeksi 95,4 değerine, hizmet sektörü güven endeksi 78,3 değerine ve perakende ticaret sektörü güven endeksi 92,5 değerine geriledi. Ocak ayında inşaat sektörü güven endeksi ise 56,7 değerine yükseldi.

Güne yatay/alıcılı başlayan ve seans boyunca 103.550-104.800 aralığında karışık bir seyir izleyen BİST100 Endeksi %0,09 yükselişle 104.189 puandan günü kapattı. Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 7 baz puan azalarak %18,28'e ve 10 yıllık tahvil faizi 28 baz puan azalarak %14,91 seviyesine geriledi. 5,30 sınırının üzerinde güne başlayan Dolar/TL, TCMB Başkanı Çetinkaya'nın açıklamaları sonrası düşüşe geçti. Fed'in faiz kararının ardından 5,21 seviyesine kadar geri çekilen parite sabah itibariyle 5,2268 seviyesinde bulunuyor. Dolarla eş anlı olarak 6,0 sınırının altına sarkan Euro/TL ise 6,02'li seviyelerden işlemlerini sürdürüyor.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde dış ticaret dengesi yurtdışında ise Almanya işsizlik oranı ile ABD'de kişisel gelir verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,83x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %26,5 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. TCMB'nin 2019 yılının ilk çeyreğinde enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe politika faizini mevcut seviyesi olan %24'te tutmasını beklemekteyiz. TCMB 2019 yılı Ocak ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Ocak ayında %1,16, Şubat ayında %0,94 artması beklenirken 2019 yılı sonunda %16,45 ve 12 ay sonrasında %15,91 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,18, 12 ay sonrasında ise 6,30 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 24,7 milyar dolar, 2020 yılında ise 27,6 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %1,4 ve 2020 yılında %3,0 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda sabit kalması beklenirken 3 ay sonrasında %23,47, 6 ay sonrasında %21,95'e ve 12 ay sonrasında %19,43'e gerilemesi beklenmektedirr. Hali hazırda %14,91 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %16,05 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.




 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.