Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftanın son işlem gününe pozitif başlayan BİST100 Endeksi banka hisselerindeki sert yükselişin etkisiyle alıcılı seyrini sürdürerek %3,15 kazançla 105.152 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 5 baz puan azalarak %14,13’e ve 10 yıllık tahvil faizi 6 baz puan azalarak %13,93 seviyesine geriledi. Geçtiğimiz hafta 5,65 sınırının altına kadar gevşeyen Dolar/TL, yeni haftaya 5,67 seviyesinden başlıyor.

TÜİK tarafından açıklanan veriye göre ekonomik güven endeksi Ağustos ayında 87,1 iken, Eylül ayında %1,3 oranında azalarak 86 oldu. Endeksteki düşüş, tüketici ve reel kesim (imalat sanayi) güven endekslerindeki düşüşlerden kaynaklandı. Eylül ayında tüketici güven endeksi 55,8 ve reel kesim güven endeksi 99,7’e geriledi. Eylül ayında hizmet sektörü güven endeksi 89,3, perakende ticaret sektörü güven endeksi 97,6 ve inşaat sektörü güven endeksi 60,1 değerine yükseldi.

ABD hisse senetleri piyasaları yükselişle başladıkları günde Trump yönetiminin, Çinli şirketleri ABD Borsalarından çıkarmayı düşündüğüne dair haberlerin etkisiyle satıcılı bir görüntü sergiledi. Kapanışta Dow Jones Sanayi Endeksi %0,26 azalarak 26.820 puana, S&P 500 Endeksi %0,53 düşüşle 2.962 puana ve Nasdaq Endeksi %1,13 kayıpla 7.940 puana geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,69 seviyesinde bulunuyor. Dolar endeksi 99 sınırının üzerindeki güçlü görünümünü korurken Euro/Dolar paritesi 1,0941 seviyesinden işlem görüyor.

Cuma günü açıklanan verilere göre ABD'de kişisel gelirler Ağustos ayında %0,4 artarken, kişisel harcamalar ise %0,1 ile 6 ayın en düşük artışını kaydetti. Beklenti gelirlerde %0,4, harcamalarda % 0,3 artış yaşanmasıydı. Michigan tüketici güven endeksi Ağustos'taki 92 seviyesinden Eylül ayında 93,2 seviyesine yükseldi. Beklenti 92,1 olması yönündeydi.

Petrol fiyatları, Suudi Arabistan'ın petrol tesislerine yapılan saldırının ardından üretimin beklenenden hızlı normale dönmeye başlaması ve Yemen'de kısmi ateşkesi kabul etmesinin ardından düşüşe geçerken bugün Brent tipi petrolün varili 60,95 dolardan alıcı buluyor.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurt dışında Almanya’da enflasyon, İngiltere’de büyüme ve cari işlemeler dengesi verileri takip edilecek. Yurt içinde ise piyasaların odağında saat 11:00’da Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak’ın gerçekleştireceği “Yeni Ekonomik Program 2020-2022” lansmanı olacak.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,44x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,2x olan 5 yıllık ortalamasına göre %17,2 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019’un ilk yarısında politika faizini %24’te tutan TCMB, Temmuz ayında 425 baz puan, Eylül ayında 325 baz puan indirime giderek politika faizini %16,50 seviyesine çekmiştir. Yılın kalanında enflasyon görünümüne bağlı olarak 150-250 baz puan faiz indirimi yapmasını beklemekteyiz.

TCMB 2019 yılı Eylül ayı beklenti anketine göre; TÜFE’nin Eylül ayında %1,49, Ekim ayında %1,93, 2019 yılı sonunda %13,96 ve 12 ay sonrasında %12,21 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,00, 12 ay sonrasında ise 6,35 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 5,9 milyar dolar, 2020 yılında ise 16,3 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,01 ve 2020 yılında %2,6 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %17,00’ye, 3 ay sonrasında %15,66’ya, 6 ay sonrasında %14,85’e ve 12 ay sonrasında ise %13,69’a gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %13,93 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %13,90 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.


 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.