Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

Dün Ne Oldu…
Haftanın son işlem gününe pozitif başlamasının ardından 101.550 sınırına kadar gevşeyen BİST100 Endeksi bu seviyeden gelen alımlarla tekrar yükselişe geçerek %78 primle 102.837 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 90 baz puan azalarak %16,35’e ve 10 yıllık tahvil faizi 49 baz puan azalarak %15,47 seviyesine geriledi. Geçtiğimiz hafta TCMB’nin sert faiz indirimi sonrası hızla 5,77 seviyesine yükselmesinin ardından yönünü aşağı çeviren ve Cuma günü 5,61 seviyesine kadar gevşeyen Dolar/TL, yeni haftaya 5,66’lı seviyelerden başlıyor. 6,26 seviyesinin altına kadar inen Euro/TL ise bugün 6,30 seviyesinde bulunuyor.

ABD hisse senetleri piyasalarında alıcılı bir seyir izlenirken kapanışta, Dow Jones endeksi %0,19 artışla 27.192 puana, S&P 500 endeksi %0,74 kazançla 3.026 puana ve Nasdaq endeksi %1,11 primle 8.330 puana yükseldi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,07 seviyesinde bulunuyor. Güçlü görünümünü sürdüren dolar endeksi 98 sınırının üzerine çıkarken Euro/Dolar paritesi 1,1120’li seviyelerden işlem görüyor.

ABD ekonomisi yılın 2. çeyreğinde ticaret gerilimlerinin etkisiyle önceki çeyreğe kıyasla gerilese de beklentilerin üzerinde %2,1 büyüdü. Beklenti %1,8 idi. Ekonomi yılın ilk çeyreğinde ise %3,1 büyümüştü. Ekonominin en büyük kısmını oluşturan kişisel harcamalar %4 beklentisinin üzerinde %4,3 artış gösterdi. Kamu harcamalarında da % 5’lik artış yaşandı. Fed'in de takip ettiği çekirdek PCE endeksi ise 2. çeyrekte yıllık %1,8 artarak politika yapıcıların % 2'lik hedefine yakınlaştı.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün veri akışı açısından sakin bir gün bizi beklerken hafta içinde ABD Merkez Bankası (Fed), İngiltere Merkez Bankası (BOE) ve Japonya Merkez Bankası (BOJ) tarafından açıklanacak olan faiz kararları hafta boyunca piyasaların odağında yer alacak.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,02x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,3x olan 5 yıllık ortalamasına göre %22,4 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019’un ilk yarısında politika faizini %24’te tutan TCMB, Temmuz ayında 425 baz puan indirime giderek politika faizini %19,75 seviyesine çekmiştir. Yılın kalanında enflasyon görünümüne bağlı olarak 200-300 baz puan faiz indirimi yapmasını beklemekteyiz.

TCMB 2019 yılı Temmuz ayı beklenti anketine göre; TÜFE’nin Temmuz ayında %1,25, Ağustos ayında %0,85, 2019 yılı sonunda %15,01 ve 12 ay sonrasında %13,90 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,14, 12 ay sonrasında ise 6,47 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 7,6 milyar dolar, 2020 yılında ise 17,4 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında -%0,02 ve 2020 yılında %2,6 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %21,43’e, 3 ay sonrasında %19,47’ye, 6 ay sonrasında %18,59’a ve 12 ay sonrasında ise %16,66’ya gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %15,47 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,68 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.