Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne hafif alıcılı başlayan endeks 95.039 puanla tüm zamanların en yüksek seviyesini gördükten sonra bir miktar satışla karşılaştı ve günü %0,12 kayıpla 94.522 puandan kapattı. Yurt içinde yatırımcıların sabah saatlerinden itibaren odaklandığı Merkez Bankası faiz kararı saat 14:00'te açıklandı. Merkez Bankası beklendiği gibi politika faizini değiştirmezken GLP'yi %12,25'e yükseltti. Merkez Bankası'nın bu kararı Mayıs ayında PPK toplantısı olmadığı için elini rahatlatmak istemesi olarak yorumlanabilir. Faiz kararı sonrası TL'de bir miktar değer kazançları görülürken endeks tarafında da alımlar görülmesine rağmen sonrasında gelen kar satışları endeksin yönünü negatife çevirdi. Dolar TL son 2 ayın den düşük seviyesi olan 3,56 sınırına kadar geri çekilirken 10 yıllık devlet tahvilinin faiz oranında gerilemeler görüldü. Yurtdışında piyasaların ana gündem maddesi ise Trump'ın yeni vergi tasarısı idi. Açıklanan plana göre kurumlar vergisi %35'ten %15'e indirilecekken ABD şirketlerinin diğer ülkelerdeki yaklaşık 2,6 trilyon dolar büyüklüğündeki karlarına bir seferliğine vergi uygulanacak. Daha önce %10, %15, %25, %28, %33, %35 ve %39,6 olan gelir vergisi dilimleri, %10, %25 ve %35 olarak 3 dilime indirildi. Trump'ın seçim öncesi vaatleriyle büyük ölçüde uyuşan vergi planının nasıl fonlanacağı kafalarda soru işareti bırakırken tasarının detaylarının açıklanmamaı piyasaları tatmin etmeyerek ABD endekslerinin bir miktar gerilemesine neden oldu. Japonya Merkez Bankası (BOJ) enflasyon tahminini düşürürken parasal gevşemeden çıkışın yakın olmadığının sinyalini verdi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Dün yurtiçinde TCMB Faiz kararı ve yurtdışında Trump'ın vergi tasarısı gibi önemli 2 gündem maddesi sonrası piyasalar bugünü nispeten daha sakin geçirecek. İçerde Nisan Ekonomik Güven Endeksi, dışarda Almanya tüketici güven endeksi ve ABD Mart dayanıklı mal siparişleri takip edilecek. Sabah saatleri itibariyle Japon Nikkei endeksi günü ekside kapatırken Çin Borsası hafif alıcılı seyrediyor. ABD vadeli endeksler hafif artıdayken Avrupa vadelileri satıcılı. Petrol fiyatlarında kısmi toparlanma çabası görülürken Brent tipi petrol varil başına 51,62 dolardan alıcı buluyor. Dolar/TL 3,56 sınırının hemen üzerinde işlem görürken Euro/dolar Trump açıklaması sonrası bir miktar gevşeyerek 1,09 seviyesinin hemen altında işlem görüyor. Borsa İstanbul'un güne hafif alıcılı başlangıç yapmasını bekliyoruz.


Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
MSCI Türkiye F/K17 çarpanı MSCI EM F/K17 çarpanına göre %28 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %14 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan CDS ve piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2017 satış, FAVÖK ve net kar büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerine paraleldir. TTCMB'nin 2017 yılında FED'in atacağı adımlara göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. 2017 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin piyasa beklentisine paralel %11,17 seviyesinin hafif üzerine çıkmasını öngörmekteyiz. Dolar/TL'nin 2017'de ortalama 3,78 seviyelerinde seyredeceğini beklerken 2017 sonunda 3,88 seviyesine ulaşacağını öngörmekteyiz.

ŞİRKET HABERLERİ
Turkcell (TCELL; Haberin etkisi: Olumlu)
Şirket yönetim kurulu 1 TL nominal değerli paya toplam net 0,6919773 TL temettüyü 0,2306591 TL'lik 3 taksitte dağıtma kararını Genel Kurul onayına sunacak.

Özak GYO (OZKGY; Haberin etkisi: Sınırlı Olumlu)
Şirket tarafından 5 yıl vadeli, 28 milyon TL tutarında kredi kullanılmıştır. Kullanılan bu kredi ile 4 aylık dönemde vadesi dolacak olan kredilerin taksit ödemelerinin yapılması planlanmaktadır.

http://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/2071/piyasalara-analitik-bakis---27.04.2017.htm

 

 Kagan AŞIK
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***


                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.