Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Dün piyasanın odağında olan faiz kararını açıklayan TCMB, Geç Likidite Penceresi (GLP) faiz oranını 75 baz puan artırarak %12,75'ten %13,50'ye yükseltirken gecelik marjinal fonlama oranı %9,25, gecelik borçlanma faiz oranı %7,25 ve bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı (politika faizi) %8 seviyesinde sabit tuttu. TCMB'nin hali hazırda piyasayı sadece GLP faiz oranıyla fonladığı düşünüldüğünde bankaların fonlama maliyetinin 75 baz puan arttığını söylemek yanlış olmaz. TCMB metni genel itibariyle aynı kalırken, farklı olarak metinde ithalat fiyatlarındaki yükselişin riskleri artırdığı ifadesi yer aldı. Bu durum TCMB'nin kurdaki yükselişten rahatsızlık duyduğunu gösteriyor ve kura kayıtsız kalmayacağı izlenimi uyandırıyor. Güne hafif alıcılı başlayan BİST100 Endeksi açılıştan hemen sonra satış baskısına girdi ve faiz kararı sonrası yurtdışı borsalara paralel satışlar derinleşerek günü %2,41 düşüşle 107.401 puandan tamamladı. Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi %14,27'de sabit kalırken, 10 yıllık tahvil faizi 4 baz puan azalarak %12,65'e geriledi. Güne 4,08 seviyesinden başlayan ve faiz kararının açıklanmasının ardından 4,03 seviyesine kadar inen Dolar/TL, ABD faizlerindeki yükselişle birlikte doların küresel olarak değer kazanmasının etkisiyle tekrar yükselirken sabah itibariyle 4,0803 seviyesinden işlem görüyor. 5,0 sınırında güne başlayan Euro/TL faiz kararı sonrası 4,93 seviyesine kadar gevşerken bugün 4,9769 seviyesinden işleme devam ediyor. Altının gramı 173,8 liradan alıcı buluyor.

Güne negatif başlayan ABD hisse senetleri piyasalarında Dow Jones Sanayi Endeksi ve S&P 500 Endeksi günü yükselişle kapatırken Nasdaq Teknoloji Endeksi düşüşle tamamladı. ABD 10 yıllık devlet tahvil faizindeki yükseliş devam ederken dün %3,03 seviyesini gördü ve bugün %3,024 seviyesinden işleme görüyor. Tahvil faizlerinde ki yükselişin etkisiyle gün içinde 91 seviyesinin de üzerine çıkan dolar endeksi sabah itibariyle 90,97 seviyesinden işllem görüyor. Euro/dolar paritesi dün 1,22 seviyesinin de altına sarkarken 1,2178'den işlem görüyor. Brent tipi petrolün varili 74,41 dolardan alıcı buluyor.
 
Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurtdışında ABD'de işsizlik başvuruları ve dayanıklı mal siparişleri takip edilecek. Avrupa Merkez Bankası'nın açıklayacağı faiz kararı piyasaların odağındayken beklenti AMB'nın faiz oranlarında değişikliğe gitmeyeceği yönünde.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,3x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 12,2x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %41 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %21 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için satış, FAVÖK, net kar ve temettü büyüme bekllentileri EM ortalama beklentilerin hafif altında olmasına rağmen 2019 yılında EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB'nin 2018 yılında FED'in atacağı adımlar ve enflasyon görünümüne göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %11,77 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL'nin 2018'de ortalama 3,99 seviyelerinde seyredeceği, 2018 sonunda ise 4,09 seviyesinde dengelenmesi beklenmektedir.

ŞİRKET HABERLERİ
Albaraka (ALBRK; Haberin etkisi: Sınırlı Olumlu)
Banka 8 ülkeden 17 bankanın katılımı ile 245 milyon Amerikan Doları ve 60 milyon EUR tutarında Murabaha Sendikasyon Kredisi temin etmiştir. 370 gün vadeli olarak temin edilen murabaha sendikasyon kredisinin maliyeti Amerikan Doları katılım için LIBOR+125 bps ve EUR katılım için EURIBOR+115 bps olarak gerçekleşmiştir.

Karel Elektronik (KAREL; Haberin etkisi: Olumlu)
Yeni Nesil İç Haberleşme Sistemi Üretimi için Asellsan Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş.'den 11.972.700 USD karşılığı sipariş alınmıştır. Teslimatların 2018 yılı sonuna kadar tamamlanması hedeflenmektedir.

https://bmd.com.tr/page/rapor_detay/2765/piyasalara-analitik-bakis-26.04.2018.htm




 Kagan AŞIK
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.