Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

Dün Ne Oldu…
Haftanın ilk işlem gününe pozitif başlamasına rağmen banka hisselerinde görülen sert satışların etkisiyle düşüşe geçerek 98.367 seviyesine kadar gerileyen BİST100 Endeksi %0,51 kayıpla 99.326 puandan günü kapattı. Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 8 baz puan artarak %18,66’ya ve 10 yıllık tahvil faizi 81 baz puan artarak %17,35 seviyesine yükseldi. Geçen hafta Cuma günü ABD ile Golan Tepeleri üzerine yaşanan anlaşmazlık ve Merkez Bankası’nın net rezervlerinde görülen düşüş nedeniyle TL’de sert değer kayıpları görülmüş; Dolar/TL 5,8449 ve Euro/TL 6,61 seviyesine kadar yükselmişti. Yeni haftaya düşüşle başlayan Dolar/TL, seans içinde tekrar 5,73’lü seviyelere çıkarken kapanışa doğru geriledi ve bugün 5,5077 seviyesinden işlem görüyor. Dün 6,49 seviyesini gören Euro/TL ise sabah itibariyle 6,2480 seviyesinde bulunuyor.

TÜİK tarafından açıklanan veriye göre Türkiye genelinde 15 ve daha yukarı yaştakilerde işsiz sayısı 2018 yılında bir önceki yıla göre 83 bin kişi artarak 3 milyon 537 bin kişi oldu. İşsizlik oranı ise 0,1 puanlık artışla %11 seviyesinde gerçekleşti. İşsizlik oranı erkeklerde 0,1 puanlık artışla %9,5 kadınlarda ise 0,2 puanlık azalışla %13,9 oldu.2018 yılında tarım dışı işsizlik oranı bir önceki yıla göre 0,1 puanlık azalışla %12,9 olarak tahmin edildi. 15-24 yaş grubunu içeren genç işsizlik oranı 0,5 puanlık azalış ile %20,3 olurken,15-64 yaş grubunda bu oran 0,1 puanlık artışla %11,2 olarak gerçekleşti.

TÜİK’in açıkladığı bir diğer veriye göre mevsim etkilerinden arındırılmış hizmet sektörü güven endeksi Şubat ayında 79,5 iken, Mart ayında %2,6 oranında artarak 81,6 oldu. Hizmet sektöründe bir önceki aya göre iş durumu, hizmetlere olan talep ve hizmetlere olan talep beklentisi endeksleri sırasıyla %3, %3,2 ve %1,9 artarak 77,3, 74,8 ve 92,7 değerlerini aldı. Mevsim etkilerinden arındırılmış perakende ticaret sektörü güven endeksi Mart ayında %0,1 oranında azalarak 90,7 oldu. Perakende ticaret sektöründe birr önceki aya göre iş hacmi-satışlar beklentisi endeksi %3,9 azalarak 82,1 oldu. İş hacmi-satışlar ve mevcut mal stok seviyesi endeksleri ise sırasıyla %4 ve %0,2 artarak 77 ve 112,9 değerlerini aldı. Mevsim etkilerinden arındırılmış inşaat sektörü güven endeksi bir önceki ayda 51,8 iken, Mart ayında %4,4 oranında artarak 54,1 oldu.

TCMB tarafından yapılan açıklamaya göre, imalat sanayi genelinde kapasite kullanım oranı (KKO), bir önceki aya göre 0,3 puan artarak %74,3 seviyesinde gerçekleşti. Mevsimsel etkilerden arındırılmış kapasite kullanım oranı, bir önceki aya göre 0,6 puan artarak %74,7 seviyesinde gerçekleşti. 2019 yılı Mart ayında reel kesim güven endeksi(RKGE), bir önceki aya göre 4,9 puan artarak 102,1 seviyesinde gerçekleşti.

ABD hisse senetleri piyasalarında karışık bir seyir izlenirken kapanışta Dow Jones Endeksi %0,06 artışla 25.517 puana yükselirken, S&P 500 Endeksi %0,08 düşüşle 2.798 puana ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %0,07 kayıpla 7.638 puana geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,43 seviyesinde bulunuyor. Dolar endeksi 96,58 seviyesinden işlem görürken Euro/Dolar paritesi 1,13 sınırının üzerinde tutunmaya çalışıyor. Brent tipi petrolün varili 66,94 dolardan, altının onsu 1.318,8 dolardan alıcılı buluyor.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurtdışında ABD’de konut başlangıçları ve CB tüketici güven endeksi verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,36x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %30,8 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019’un ilk çeyreğinde politika faizini mevcut seviyesi olan %24’te tutan TCMB’nin ikinci çeyrekte enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe 100-200 baz puan indirim yapmaasını beklemekteyiz. TCMB 2019 yılı Mart ayı beklenti anketine göre; TÜFE’nin Mart ayında %0,94, Nisan ayında %1,54 artması beklenirken 2019 yılı sonunda %15,64 ve 12 ay sonrasında %15,24 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun Mart ayı sonunda 5,47, 2019 sonunda 6,06, 12 ay sonrasında ise 6,30 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 21,4 milyar dolar, 2020 yılında ise 26,3 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %1,2 ve 2020 yılında %3,2 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda sabit kalması beklenirken, 3 ay sonrasında %22,63’e, 6 ay sonrasında %20,56’ya ve 12 ay sonrasında ise %18,35’e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %17,35 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %14,90 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi,, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.