Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne %1,84 kazançla başlamasına rağmen seans içinde 1.460-1.515 aralığında karışık bir görüntü sergileyen BİST100 Endeksi, %0,35 kazançla 1.488,2 puandan günü tamamladı. Bankacılık Endeksi %1,48 değer kazanırken, Sınai Endeks %0,31 değer kaybetti. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre değişmeyerek %14,92 seviyesinde sabit kalırken, 10 yıllık tahvil faizi 10 baz puan artarak %13,27 seviyesine yükseldi. TL’deki değer kaybı dün de devam ederken 7,16’lı seviyelerden güne başlayan Dolar/TL, akşam saatlerinde küresel hareketlenme ile 7,44 seviyesini test etti. Euro/TL ise 9 sınırının üzerine çıkarak 9,08 seviyesine kadar yükseldi. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 296,6 seviyesinden günü kapattı.

TÜİK tarafından açıklanan ekonomik güven endeksi Ocak ayında 96,2 iken, Şubat ayında %0,5 oranında azalarak 95,8’e geriledi. Reel kesim güven endeksi 108,7, hizmet sektörü güven endeksi 100,4, inşaat sektörü güven endeksi 83,1, tüketici güven endeksi 84,5 ve perakende ticaret sektörü güven endeksi 108,9 değerini aldı.

TCMB’nin toplam döviz rezervleri 19 Şubat haftası itibariyle 94,1 milyar dolara geriledi. Brüt rezervler ise 53,9 milyar dolar seviyesine yükseldi.

TCMB Şubat ayı PPK toplantı özetinde “Kalıcı fiyat istikrarı ve %5 hedefine varıncaya kadar, para politikası faizi ile gerçekleşen/beklenen enflasyon arasındaki denge, güçlü dezenflasyonist etkiyi koruyacak şekilde kararlılıkla sürdürülecektir. Sıkı para politikası duruşunun bu şekilde sürdürülmesinin, fiyat istikrarını kalıcı olarak tesis etmesinin yanında, ülke risk primlerinin düşmesi, ters para ikamesinin başlaması, döviz rezervlerinin artış eğilimine girmesi ve finansman maliyetlerinin kalıcı olarak gerilemesi yoluyla makroekonomik ve finansal istikrarı olumlu etkileyeceği değerlendirilmiştir.” İfadeleri kullanıldı.

ABD Borsaları, tahvil faizlerinde görülen sert yükseliş nedeniyle satıcılı seyretti. Kapanışta Dow Jones Endeksi %1,75 azalışla 31.402 puana, S&P500 Endeksi %2,45 düşüşle 3.829 puana ve Nasdaq Endeksi %3,52 kayıpla 13.119 puana geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi dün %1,614 seviyesine kadar yükseldi. Avrupa Borsalarında da satıcılı bir seyir izlendi.

ABD ekonomisi, 2020 yılı dördüncü çeyreğinde %4,1 büyüdü. ABD’de haftalık işsizlik maaşı başvuruları beklentilerin altında 730 bin oldu. Beklenti 845 bin olması yönündeydi. Dayanıklı mal siparişleri Ocak ayında beklentilerin üzerinde aylık %3,4 artış kaydetti.

Almanya Başbakanı Merkel, yeni tip koronavirüsün mutasyona uğramış türlerinin artmasından dolayı salgında üçüncü dalganın oluşabileceği uyarısı yaparken üçüncü bir dalganın yeni bir kapanmayı gerektirmemesi için dikkatli olunması gerektiğini dile getirdi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsalarında %1,50’nin üzerinde değer kayıpları yaşanıyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,37 ekside. GOÜ para birimleri dolar karşısında değer kaybediyor. Dolar/TL 7,4310, Euro/TL 9,0386 seviyelerinden işlem görüyor. Toparlanma eğiliminde olan dolar endeksi 90,38 seviyesinde bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,2153 seviyesinde. Brent tipi petrolün varili 65,5 dolardan, altının onsu 1.762,3 dolardan ve altının gramı ise 421 liradan alıcı buluyor.

Bugün yurt içinde dış ticaret dengesi yurt dışında ise ABD’de kişisel gelirler, öncü mal ticaret dengesi, Chicago PMI ve Michigan tüketici güven endeksi verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
11,90x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,3x olan 5 yıllık ortalamasına göre %27,3 primli. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi.

Ocak ayında %1,68 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Şubat ayında %0,78, Mart ayında %0,86, 2021 yılı sonunda %11,23 ve 12 ay sonrasında %10,36 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 7,79, 12 ay sonrasında ise 7,94 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 24,1 milyar dolar, 2022 yılında ise 22,2 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %4,1 ve %4,3 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %17, 3 ay sonrasında %17, 6 ay sonrasında %16,23 ve 12 ay sonrasında ise %13,47 olması beklenmektedir. Hali hazırda %14,92 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %12,05 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4676/piyasalara-analitik-bakis-26.02.2021.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.