Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftanın ilk işlem gününe pozitif başlayan BİST100 Endeksi seansın başlamasıyla birlikte kısa süreliğine 98.000 seviyesinin altına gerilemesinin ardından banka hisseleri öncülüğünde yükselişe geçerek %1,59 değer kazancıyla 99.547 puandan günü tamamladı. 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 15 baz puan artarak %25,55’e yükselirken,10 yıllık tahvil faizi 25 baz puan azalarak %18,69 seviyesine geriledi. Dolar gelişmekte olan para birimleri karşısında değer kaybederken TL, benzerlerinden pozitif ayrışarak en çok değer kazanan para birimi oldu. Haftaya yükselişle 6,30 seviyesinden başlayan Dolar/TL, seans içinde düşüşe geçerek 6,06 seviyesinin altına kadar gevşedi ve sabah itibariyle 6,1102’den işlem görüyor. 7,13 seviyesinin altına kadar gerileyen kadar Euro/TL ise 7,19’lu seviyelerden işlemlerini sürdürüyor. Altının gramı 235,6 liradan alıcı buluyor.

TCMB tarafından açıklanan verilere göre 2018 yılı Eylül ayında reel kesim güven endeksi, bir önceki aya göre 6,8 puan azalarak 89,6 seviyesine geriledi. Mevsimsellikten arındırılmış reel kesim güven endeksi ise bir önceki aya göre 5,9 puan azalarak 90,4 olarak açıklandı. Endeksi oluşturan anket sorularına ait yayılma endeksleri incelendiğinde, mevcut mamul mal stoku ve gelecek üç aydaki ihracat sipariş miktarına ilişken değerlendirmeler endeksi artış yönünde etkilerken, son üç aydaki toplam sipariş miktarı, genel gidişat, mevcut toplam sipariş miktarı, sabit sermaye yatırım harcaması, gelecek üç aydaki üretim hacmi ve gelecek üç aydaki toplam istihdam miktarına ilişkin değerlendirmeler endeksi azalış yönünde etkilemiştir. İmalat sanayi genelinde kapasite kullanım oranı, 2018 yılı Eylül ayında bir önceki aya göre 1,6 puan azalarak %76,2’ye geriledi. Eylül ayında mal gruplarına göre kapasite kullanım oranları değerlendirildiğinde, tüm mal gruplarında azalış olduğu görüldü.

Geçtiğimiz hafta rekor seviyeler görülen ABD hisse senetleri piyasaları, ABD-Çin arasında karşıılıklı olarak açıklanan yeni ek gümrük vergilerinin dünden itibaren yürürlüğe girmesiyle birlikte haftanın ilk işlem gününe düşüşle başladı. Dow Jones Sanayi Endeksi %0,68 azalışla ve S&P 500 Endeksi %0,35 günü tamamlarken, Nasdaq Teknoloji Endeksi ise %0,08 artışla kapattı. ABD 10 yıllık devlet tahvil faizi %3,098 seviyesine kadar yükseldi. Güçlenme emareleri gösteren dolar endeksi 93,88 seviyesinden işlem görüyor. Dün kısa süreliğine 1,18 sınırının üzerine çıkmayı başaran Euro/TL ise dolar endeksindeki toparlanmanın etkisiyle tekrar 1,17’li seviyelere geri döndü.

Petrol fiyatları, hafta sonu gerçekleştirilen OPEC toplantısında OPEC ve ortaklarının, ABD'nin İran'a uygulayacağı yaptırımlarının yaklaşmasıyla birlikte petrol miktarında yaşanacak azalmayı önlemek amacıyla üretimi artırma kararı almamasıyla yükselişe geçti. Brent tipi petrolün varili 80,8 dolardan alıcı buluyor.
 
Bugün Ne Bekliyoruz…
Veri akışı açısından sakin bir gün bizi bekliyor. Yurtiçinde önemli bir veri akışı buluunmazken yurtdışında ABD S&P Case Shiller ulusal konut fiyatları ve CB tüketici güven endeksi verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
6,8x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 12,0x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %43 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %27 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için satış, FAVÖK, net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin hafif altında olmasına rağmen 2019 yılında EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB’nin 2018 yılında FED’in atacağı adımlar ve enflasyon görünümüne göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %17,75 seviyeesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL’nin 2018 sonunda 6,4 seviyesinde dengeleneceği beklenirken 2018 ortalamasının 5,24 olacağı öngörülmektedir.


 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.