Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne %0,4 artıda başlayan BİST100 Endeksi, 1.464-1.472 bandında hareket ederek günü %0,45 artıda, 1.465,89 puandan tamamladı. Bankacılık Endeksi %0,07 değer kazanırken, Sınai Endeks %0,12 değer kaybetti. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre değişmeyerek %18,97 seviyesinde sabit kalırken 10 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 10 baz puan düşüşle %17,41 seviyesine geriledi. Dolar/TL 8,39-8,45, Euro/TL, 9,86-9,93 bandında işlem gördü. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 371,9 seviyesinden işlem gördü.

ABD Borsalarında pozitif bir seyir izlendi. Kapanışta Dow Jones Endeksi %0,09 artışla 35.366 puana, S&P500 Endeksi %0,15 kazançla 4.486 puana ve Nasdaq Endeksi %0,52 primle 15.020 puana yükseldi. Avrupa Borsaları ise karışık seyretti.

Borsa İstanbul, Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası’nda (VİOP) yeni ürünleri olan Fiziki Teslimatlı Dolar/TL Vadeli İşlem ve Opsiyon Sözleşmeleri, Platin ve Paladyum Vadeli İşlem Sözleşmeleri ve Devlet İç Borçlanma Senedi Vadeli İşlem Sözleşmelerini işleme açıyor. Yapılan açıklamada, yeni işleme açılacak sözleşme gruplarından birinin fiziki teslimatlı Dolar/TL vadeli işlem ve opsiyon sözleşmeleri olduğunu belirterek, yeni sözleşmelerin 22 Ekim 2021'de işlem görmeye başlayacağını bildirdi.

Polyester ithalatında %35 artış koruma önlemi getiren Cumhurbaşkanı Kararı Resmi Gazete’de yayımlandı. Buna göre 5503.20.00.00.00 Gümrük Tarife İstatistik Pozisyonlu (GTİP) polyester elyaf ithalatında birinci yıl kg başına 0,060 dolarlık ek mali yükümlülük alınacak. Ek mali yükümlülük takip eden bir yıl için 0,058 dolar, üçüncü dönemde ise 0,056 dolar olacak.

Almanya’da 2. çeyrek GSYH, bir önceki çeyreğe göre %1,6, yıllık %9,4 olarak arttı.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları karışık bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,06 ekside. Dolar/TL 8,40’ın altında, Euro/TL 9,87 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 93 sınırında bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,1742 seviyesinde. Brent tipi petrolün varili 70,27 dolardan altının onsu 1.795,8 dolardan, gramı ise 485,2 liradan işlem görüyor.

Bugün yurt içinde Kapasite Kullanım Oranı, Reel Kesim Güven Endeksi, Hizmet Sektörü Güven Endeksi verileri ön plana çıkarken yurt dışında Almanya’da IFO İş Ortamı Endeksi, ABD’de Dayanıklı Mal Siparişleri, DoE Petrol Stokları verileri ön plana çıkıyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,93x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,1x olan 5 yıllık ortalamasına göre %13,0 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı.

Temmuz ayında %1,80 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Ağustos ayında %0,99, Eylül ayında %1,17, 2021 yılı sonunda %16,30 ve 12 ay sonrasında %12,48 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,94, 12 ay sonrasında ise 9,37 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 23,5 milyar dolar, 2022 yılında ise 21,2 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %6,0 ve %4,0 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19, 3 ay sonrasında %19, 6 ay sonrasında %17,11 ve 12 ay sonrasında ise %14,89 olması beklenmektedir. Hali hazırda %17,41 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,41 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/5017/piyasalara-analitik-bakis-25.08.2021.htm

 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.