Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftanın ilk işlem gününde BİST100 Endeksi %0,21 artışla 100.445 puandan açıldı. Sürekli müzayede işlemlerinin başlamasıyla 100.716 puana kadar yükselen endeks bu seviyeden gelen satışlarla en düşük 99.583 puanı gördü ve günü %0,22 kayıpla 100.021 puandan tamamladı. Dolar endeksi güçlenme eğilimini sürdürürken bugün 98,7 seviyelerinde hareket ediyor. Euro/Dolar paritesi 1,10 psikolojik desteğinin altına sarkmış durumda. Gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında karışık bir görünüm sergilerken TL benzerlerinden pozitif ayrışıyor. Dolar/TL haftanın ilk işlem gününde 5,72'nin hemen üzerinde başlarken seans içinde bu seviyedeki seyrini sürdürdü. Bu sabah ise 5,70'in altında fiyatlamalar görülüyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,72'ye yükselirken, Türkiye'nin gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 7 baz puan düşerek %14,89'dan ve 10 yıllık tahvil faizi 4 baz puan düşerek %14,82'den dünü tamamladı.

TÜİK verilerine göre İnşaat Maliyet Endeksi Temmuz'da Haziran ayına göre %0,62 düşerken, geçen yılın aynı dönemine göre %18,42 yükseldi. Aylık bazda malzeme endeksi %0,99, bina inşaatı maliyet endeksi %0,67 düşerken işçilik endeksi ise %0,18 arttı.

Almanya'da imalattaki daralma nedeniyle Bileşik PMI 7 senenin en düşüğüne gerileyerek, beklentilerin de altında 49,1 olarak gerçekleşti. Bu durum Almanya hükümeti üzerinde mali teşvik baskılarını arttırdı. Endeks, Ağustos ayında 51,7 seviyesinde gerçekleşmiş, bir önceki yılın aynı ayında ise 55 olmuştu.

Euro Bölgesi'nde ekonomik büyüme, imalat sektöründeki düşüşün hizmet sektörüne yayıldığına ilişkin sinyaller ile birlikte üçüncü çeyreğin sonunda neredeyse durma noktasına geldi. Euro Bölgesi'nde Satın Alma Yöneticileri Bileşik Endeksi (PMI), bir önceki ay 51,9 iken Eylül'de 50,4'e gerileyerek 52,0 seviyesindeki beklentinin altında kaldı.

İngiliz seyahat şirket Thomas Cook'un dün iflasını istemesi sonrası Türk işletmelerin birkaç yüz milyon pound kaybetmesine neden olabileceği belirtilirken asıl etkinin gelecek sene görüleceği düşünülüyor. Turizm Bakanı Mehmet Nuri Ersoy, Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak ile operasyon durdurma işleminden zarar gören işletmeler için acil bir kredi çalışması hazırladıklarını aktardı.

ABD'de endeksler karışık bir seyir izlerken Dow Jones endeksi %0,06 artışla 26.950 puan, S&P 500 endeksi %0,01 azalışla 2.992 puan ve Nasdaq endeksi %0,06 düşüşle 8.112 puandan günü tamamladı.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Haftanın ikinci işlem gününe başlarken Uzak Doğu'dan hafif pozitif bir seyir devralıyoruz. ABD Dow Jones vadeli endeksi %0,19 artıda. Brent tipi petrol 64,3 dolardan işlem görüyor. Altının onsu 1521,2 dolar seviyesinde, gramı ise 278,5 TL seviyelerinde alıcı buluyor. Dolar/TL 5,6938 Euro/TL 6,2562 ve Euro/dolar 1,0986 seviyesinde işlem görürken %50 dolar ve %50 Euro'dan oluşan döviz sepeti 5,98 seviyesinde.

Bugün yurtiçinde Kapasite Kullanım Oranı, Reel Kesim Güven Endeksi, Hizmet Sektörü Güven Endeksi takip edilecekken yurtdışında Almanya'da Ifo İş Ortamı Endeksi, ABD'de CB Tüketici Güven Endeksi açıklanacak.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,06x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,2x olan 5 yıllık ortalamasına göre %21,0 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019'un ilk yarısında politika faizini %24'te tutan TCMB, Temmuz ayında 425 baz puan, Eylül ayında 325 baz puan indirime giderek politika faizini %16,50 seviyesine çekmiştir. Yılın kalanında enflasyon görünümüne bağlı olarak 150-250 baz puan faiz indirimi yapmasını beklemekteyiz.

TCMB 2019 yılı Eylül ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Eylül ayında %1,49, Ekim ayında %1,93, 2019 yılı sonunda %13,96 ve 12 ay sonrasında %12,21 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,00, 12 ay sonrasında ise 6,35 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 5,9 milyar dolar, 2020 yılında ise 16,3 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,01 ve 2020 yılında %2,6 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %17,00'ye, 3 ay sonrasında %15,66'ya, 6 ay sonrasında %14,85'e ve 12 ay sonrasında ise %13,69'a gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %14,82 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %13,90 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.





 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.