Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftanın son işlem gününe pozitif başlayan ve 1.550-1.567 aralığında hareket eden BİST100 Endeksi, %0,90 kazançla 1.560,3 puandan günü tamamladı. Bankacılık Endeksi %1,80 ve Sınai Endeks %0,11 değer kazandı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 10 baz puan azalarak %14,89 ve 10 yıllık tahvil faizi 2 baz puan azalışla %13,02 seviyesine geriledi. Cuma günü sabah saatlerinde 7 sınırını test eden Dolar/TL, sonrasında 6,94’lü seviyelere kadar gerilerken Euro/TL ise 8,42-8,48 aralığında hareket etti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 283,1 seviyesinden işlem gördü.
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye'nin kredi notunu "BB-" olarak teyit ederken, görünümünü "negatif"ten "durağan"a çevirdi.
TCMB’nin Aralık 2020 dönemine ilişkin Uluslararası Yatırım Pozisyonu (UYP) verilerine göre Türkiye'nin yurt dışı varlıkları 2019 yılsonuna kıyasla %5 azalışla 240,6 milyar dolar, yükümlülükleri ise %7,3 artışla 643,5 milyar dolar olarak gerçekleşti. Net UYP ise -402,9 milyar dolar düzeyinde gerçekleşti. (2019 yılsonu: -346,5)
Tarımsal girdi fiyat endeksi kur etkisiyle yıllık %17,52, aylık %2,72 artış gösterdi. 2020 başında yıllık %8,99 oranında olan endeks yıl sonunda %17,52 oldu. Endeksin alt gruplarına baktığımızda yıllık en fazla artış %37,96 ile makine bakım masraflarında gerçekleşti.
ABD Borsaları pozitif başladıkları günü karışık seyirle tamamladı. Kapanışta Dow Jones Endeksi yatay 31.494 puana ve Nasdaq Endeksi %0,07 artışla 13.874 puana yükselirken, S&P500 Endeksi %0,19 azalışla 3.907 puana geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,386 seviyesine yükseldi. Avrupa Borsaları ise günü artıda tamamladı.
ABD'de şubat ayında imalat sektörü PMI 58,5, hizmet sektörü PMI 58,9 olarak gerçekleşirken, bileşik PMI 58,7'den 2015'ten bu yana en yüksek seviye olan 58,8'e çıktı.
Almanya’da üretici fiyat endeksi ocakta aylık %1,4, yıllık %0,9 olarak gerçekleşti. Şubat ayında imalat sektörü PMI 57,1’den 60,6’ya, bileşik PMI 50,8’den 51,3’e yükselirken hizmet sektörü PMI 46,7’den 45,9’a geriledi.
Euro Bölgesi’nde aralık ayında cari işlemler dengesi 36,7 milyar Euro olarak açıklandı.
Euro Bölgesi’nde şubat ayında imalat sektörü PMI 54,7’den 57,7’ye, Bileşik PMI, 47,8’den 48,1’e yükselirken hizmet sektörü PMI 45,4’ten 44,7’ye geriledi. Bu veriler ışığında karantina önlemleri, Euro Bölgesi’ndeki ekonomik hareketliliği baskılamaya devam ediyor.
Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları karışık seyrediyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,10 ekside. GOÜ para birimleri dolar karşısında karışık bir seyir izliyor. Dolar/TL 6,9839, Euro/TL 8,4744 seviyelerinden işlem görüyor. Gevşeme eğiliminde olan dolar endeksi 90,33 seviyesinde bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,21 sınırının üzerinde. Brent tipi petrolün varili 63 dolardan, altının onsu 1.788,5 dolardan ve altının gramı ise 401,7 liradan alıcı buluyor.
Bugün yurt içinde kapasite kullanım oranı, reel kesim güven endeksi, sektörel güven endeksleri ve yabancı ziyaretçi sayısı yurt dışında ise Almanya’da Ifo iş ortamı endeksi verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
12,49x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,3x olan 5 yıllık ortalamasına göre %33,7 primli. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi.

Ocak ayında %1,68 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Şubat ayında %0,78, Mart ayında %0,86, 2021 yılı sonunda %11,23 ve 12 ay sonrasında %10,36 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 7,79, 12 ay sonrasında ise 7,94 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 24,1 milyar dolar, 2022 yılında ise 22,2 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %4,1 ve %4,3 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %17, 3 ay sonrasında %17, 6 ay sonrasında %16,23 ve 12 ay sonrasında ise %13,47 olması beklenmektedir. Hali hazırda %14,89 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %12,05 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4665/piyasalara-analitik-bakis-22.02.2021.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.