PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne %0,55 artışla başlayan BİST100 Endeksi, açılışın ardından 1.582 seviyesine kadar yükseldi. Devamında kısmi kar satışları yaşayan Endeks, TCMB’nin PPK kararından sonra bir miktar daha yukarı yönlü ivmelenmesine karşın kapanışta %1,13 düşüşle 1.552 puandan günü tamamladı. Bankacılık Endeksi %0,18, Sınai Endeks %0,93 ekside tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre işlem görmeyerek %14,78 seviyesinde sabit kalırken 10 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa 15 baz puan gerileyerek %13,42 seviyesine geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,111’den işlem görüyor. TCMB’nin faiz kararı ve kararlılık mesajı ile Dolar/TL paritesi, 7,35, Euro/TL 8,94 seviyesine kadar gevşedi. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 323,7 seviyesinden işlem görüyor.
ABD’de endeksler, Biden’ın ilk gününde yükselişle açıldı ve Biden’ın teşvik mesajları pozitif fiyatlamalar yaşandı. Likidite bolluğu nedeniyle küresel piyasalarda Boğa Piyasası eğilimi devam ederken S&P500 ve Nasdaq Endeksleri rekor tazeledi. Kapanışta Dow Jones Endeksi %0,04 düşüşle 31.176 puana gerilerken S&P500 Endeksi %0,03 artışla 3.853 puana, Nasdaq Endeksi %0,55 artışla 13.531 puana yükseldi. Avrupa Borsaları negatif bir seyir izledi.
TCMB, 21 Ocak PPK toplantısında politika faizini %17 seviyesinde sabit tuttu. PPK karar metninde ayrıca iktisadi faaliyette güçlü bir seyir izlendiği belirtilirken, salgına bağlı kısıtlamaların ekonomi üzerindeki aşağı yönlü etkileri daha sınırlı olduğuna dikkat çekildi. Diğer taraftan salgın döneminde sağlanan yüksek kredi büyümesinin birikimli etkileriyle güç kazanan iç talebin cari işlemler dengesi üzerindeki olumsuz etkisinin devam ettiği belirtildi. Merkez, sıkı politika duruşunun sürdürüleceğine dair mesajları ile ‘Şahin’ bir görünüm sergiledi.
TÜİK-TCMB verilerine göre tüketici güven endeksi ocak ayında %4,0 artışla 80,1 seviyesinden 83,3 seviyesine yükselerek 2012 sonrası en yüksek seviye olarak gerçekleşti.
Tarımsal Girdi Fiyat Endeksi (Tarım-GFE) kasım ayında, aylık bazda %3,23 artarken, yıllık %15,35 yükseldi.
Avrupa Merkez Bankası piyasa beklentilerine paralel olarak faizleri sabit tutma kararı aldı. AMB gecelik mevduat oranını -%0,50 seviyesinde, banka politika faizini %0,00, gecelik borç verme oranını %0,25 seviyesinde sabit bırakma kararı aldı.
Japonya Merkez Bankası, (BoJ) gösterge faiz oranını -%0,10 seviyesinde sabit tuttu.
16 Ocak ile biten haftada ABD’de işsizlik maaşı başvurularının sayısı 900 bin olarak gerçekleşti ve istihdam sektöründeki zayıflık, seyrini korudu. Bir önceki hafta 965 bin olarak gerçekleşmişti.
ABD’de aralık ayında konut başlangıçları aylık %5,8, yıllık %5,2 artarak 1,67 milyon olarak gerçekleşti.
Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken, Asya Borsaları negatif bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,33 ekside. Sabah saatlerinde Dolar/TL 7,38, Euro/TL 8,98, Euro/Dolar paritesi 1,2171, Dolar Endeksi 90,12, Brent tipi petrol varil başına 55,39 dolar seviyesinden işlem görüyor. GOÜ para birimleri dolar karşısında negatif ağırlıklı bir görünüm sergiliyor. Altının onsu, 1.863 dolardan işlem görüyorken TCMB’nin faiz kararı sonrası TL’nin değer kazanması ve küresel borsalarda ons altının aşağı yönlü hareketleri nedeniyle gerileyen altının gramı 441,89 liradan işlem görüyor.
Bugün yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurt dışında Euro Bölgesi’nde İngiltere’de perakende satışlar ve CIPS imalat sektörü PMI, Euro Bölgesi ve Almanya’da imalat sektörü PMI, ABD’de imalat sektörü PMI, 2. El konut satışları ve Doe petrol stokları verileri ön plana çıkıyor.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
13,28x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,4x olan 5 yıllık ortalamasına göre %42,0 primli. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.
2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılının 21 Ocak tarihli ilk toplantısında ise politika faizini %17 seviyesinde sabit bıraktı.
Aralık ayında %1,25 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Ocak ayında %1,35, Şubat ayında %0,69, 2021 yılı sonunda %11,15 ve 12 ay sonrasında %10,53 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,09, 12 ay sonrasında ise 8,16 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 24,0 milyar dolar, 2022 yılında ise 22,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %3,9 ve %4,3 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %17, 3 ay sonrasında %17, 6 ay sonrasında %15,92 ve 12 ay sonrasında ise %13,28 olması beklenmektedir. Hali hazırda %14,78 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %12,3 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.
Rapor için tıklayınız.