Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

Dün Ne Oldu…
Dün güne %1,01 artışla başlayan ve seans içinde alıcılı seyrini sürdüren BİST100 Endeksi günü %2,06 kazançla 9.975,61 puandan tamamladı. Bankacılık Endeksi %3,08 ve Sınai Endeks %1,83 değer kazandı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 41 baz puan azalışla %42,09 ve 10 yıllık tahvil faizi 41 baz puan azalarak %28,47 seviyesinden işlem gördü. Dolar/TL 33,89-34,13 ve Euro/TL 37,75-38,18 aralığında hareket etti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 252,9 oldu.
TCMB, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını beklentilere paralel %50’de sabit tutu. Metinde, temel mal enflasyonunun sınırlı bir artışla düşük seyretmeye devam ederken, hizmet enflasyonundaki iyileşmenin son çeyrekte gerçekleşmesi beklendiği ifade edildi. Ağustos ayındaki karar metninde yer alan "Enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda ise para politikası duruşu sıkılaştırılacaktır" ifadesi son metinde "Enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda ise para politikası araçları etkili şekilde kullanılacaktır" şeklinde değiştirilmesi ise dikkat çekti.
Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, “Geçen sene bir geçiş dönemiydi, Mayıs'tan bu yana enflasyonda çok hızlı bir düşüş var. Enflasyon Mayıs ayında zirveyi buldu, bu sene sonu itibarıyla enflasyonu, TCMB'nin hedef bandının üst kısmı olan %42-41,5'le bitirmeyi ümit ediyoruz" diye konuştu.
TCMB verilerine göre, 13 Eylül haftasında brüt rezervler 153,6 milyar dolara yükseldi. Bir önceki hafta brüt rezervler 146,8 milyar dolar olarak kaydedilmişti. Net rezervler 46,9 milyar dolardan 47,8 milyar dolara yükseldi. Swap hariç net rezervler 26,5 milyar dolara yükseldi. Bir önceki hafta swap hariç net rezervler 17,4 milyar dolar olarak gerçekleşmişti.
HSBC, TCMB’nin faiz kararına ilişkin değerlendirmesinde bu yıl faiz değişikliği beklemediklerini, yılın son çeyreğinde faiz indirimine ilişkin risklerin yukarı yönlü olduğunu belirtti. Enflasyon konusunda politika yapıcıların temkinli söyleminin devam ettiği belirtilen raporda “Hizmet enflasyonunda ve enflasyon beklentilerinde sınırlı iyileşme nedeniyle yıl sonuna kadar politika faizinin bu seviyede kalmasını, gevşeme döngüsünün 2025’te başlamasını bekliyoruz.” değerlendirmesine yer verildi. Banka, 2025’in ilk çeyreğinde politika faizinin %42,5’e, ikinci çeyrekte ise %36,5’e inmesini öngörüyor.
Barclays ise TCMB’nin Kasım ayında faiz indirimlerine başlayacağı tahminini paylaştı. TCMB’nin güvercin tonda daha dengeli bir açıklama yaptığı belirtilerek “Bu da bankanın yılın son çeyreğinde indirime başlamaya hazırlandığına dair bir sinyal olarak algılanabilir. Daha önce Ocak 2025 olan ilk faiz indirimi tahminimizi 2024’ün Kasım ayına revize ettik. Bankanın 2025’in Ağustos ayına kadar her toplantıda 250’şer baz puan indirim yapmasını ve politika faizini %25’e çekmesini öngörüyoruz.” değerlendirmesini yaptı.
ABD Borsalarında pozitif seyir izlendi. Kapanışta Dow Jones Endeksi, %1,26 artışla 42.025,19 puana, S&P500 Endeksi %1,70 artışla 5.713,64 puana ve Nasdaq Endeksi %2,51 artışla 18.013,98 puana yükseldi. Avrupa Borsaları da günü yükselişle tamamladı.
ABD'de işsizlik maaşı başvuruları, 14 Eylül ile sona eren haftada 12 bin azalarak 219 bin oldu. ABD'de Philadelphia Fed imalat endeksi, Eylül ayında eksi 7'den 1,7 değerine çıktı.
İngiltere Merkez Bankası (BOE), dün gerçekleştirdiği toplantısında politika faizini beklentilere paralel değiştirmeyerek %5 seviyesinde sabit tuttu. BOE Başkanı Andrew Bailey yaptığı açıklamada, faizleri zaman içinde kademeli olarak düşürebilmeleri gerektiğini ifade ederken böyle bir patikanın fiyat baskılarının hafiflemeye devam etmesine bağlı olacağını vurguladı. Bailey, “Enflasyonun düşük kalması hayati önem taşıyor, bu nedenle çok hızlı ya da çok fazla indirim yapmamaya dikkat etmeliyiz” diye ekledi.
Japonya Merkez Bankası (BOJ) faiz oranlarını beklentilere paralel %0,25’te sabit bıraktı. Japonya’da tüketici fiyat endeksi, Ağustos ayında %0,5 artarken yıllık enflasyon %3,0’a yükseldi.
Çin Merkez Bankası (PBOC), piyasa beklentilerine paralel temel kredi faiz oranlarını (LPR) değiştirmeyerek 1 yıl vadede %3,35, 5 yıl vadede %3,85 seviyesinde tuttu.
Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya piyasaları karışık bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi yatay. Dolar/TL 34,09 ve Euro/TL 38,13 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 100,49 seviyesinde bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,1175 sınırında. Brent tipi petrol 74,78 dolardan, altının onsu 2.600,14 dolardan ve gramı ise 2.849,27 liradan alıcı buluyor.
Bugün yurt içinde tüketici güven endeksi yurt dışında Almanya’da üretici fiyat endeksi, İngiltere’de perakende satışlar takip edilecek.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
Ağustos ayında %2,47 artan TÜFE’nin Eylül 2024 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Eylül ayında %2,22, Ekim ayında %2,24, 2024 yılı sonunda %43,14, 12 ay sonrasında %27,49 ve 2025 yılı sonunda %25,26 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2024 sonunda 37,16 ve 12 ay sonrasında ise 42,43 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2024 sonunda 22,2 milyar dolar, 2025 yılında ise 24,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2024 ve 2025’te sırasıyla %3,2 ve %3,4 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 3 ay sonrasında %46,48 ve 12 ay sonrasında ise %31,66 olması beklenmektedir.

  BMD Araştırma
  Bizim Menkul Değerler A.Ş.
  bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.