Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftanın son işlem gününe düşüşle başlayan BİST100 Endeksi 84.655 seviyesine kadar geriledi. Bu seviyeden gelen tepki alımlarıyla yükselişe geçen endeks %1,83 değer kazanarak 88.735 puandan günü kapattı. 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 4 baz puan azalarak %24,65'e gerilerken, 10 yıllık tahvil faizi 9 baz puan artarak %22,12 seviyesine yükseldi. Geçtiğimiz hafta genelinde düşüş eğiliminde olan döviz kurlarında Cuma günü yükseliş eğilimi görüldü. Güne 5,80 seviyesinden başlayan Dolar/TL, gün içinde 6,34 seviyesinin üzerine kadar çıkarken, Euro/TL'de ise 7,23'lü seviyeler görüldü.

Cuma gecesi Uluslararası Kredi Derecelendirme Kuruluşu S&P, piyasa tarafından beklenen Türkiye'nin kredi notu kararını açıklamasının ardından Moody's'den de sürpriz bir karar geldi. S&P, halihazırda yatırım yapılabilir seviyenin altında bulunan Türkiye'nin yabancı para cinsinden kredi notunu BB-'den B+'ya düşürürken, görünümü "durağan" olarak teyit etti. Moody's'den gelen açıklamada ise Türkiye'nin uzun dönem kredi notunun "Ba2"den "Ba3"e düşürüldüğü, görünümünün de "negatife" çevrildiği belirtildi. Not indirimlerinin döviz kurları üzerinde önemli bir etkisi olmazken yeni hafta da Dolar/TL 6,0342'den, Euro/TL ise 6,8978 seviyelerinden işlem görüyor.

TÜİK ve TCMB işbirliği ile yürütülen tüketici eğilim anketi sonuçlarından hesaplanan tüketici güven endeksi, Ağustos ayında bir önceki aya göre %6,5 oranında azalarak 68,3 oldu. Temmuz ayında 73,1 idi. Hanenin maddi durum beklentisi endeksi bir önceki aya göre %7 oranında azalarak Ağustos ayında 85,5 oldu. Bu azalış, gelecek 12 aylık dönemde hanenin maddi durumunun daha kötü olacağını bekleyenlerin artmasından kaynaklandı. Genel ekonomik durum beklentisi endeksi Temmuz ayında 96,3 iken, Ağustos ayında %8,3 oranında azalarak 88,3 değerine düştü.

TCMB, 2018 yılı Ağustos ayı Beklenti Anketi sonuçlarını açıkladı. Buna göre 2018 yılı Ağustos ayı için tüketici enflasyonu (TÜFE) beklentisi bir önceki anket döneminde %0,59 iken, bu anket döneminde %1,15 oldu. 2018 yılsonu TÜFE beklentisi bir önceki anket döneminde %13,88'den bu anket döneminde %16,45'e yükselirken, 12 ay sonrası TÜFE beklentisi bir bu anket döneminde %12,96 oldu. 2018 yılsonu Doları/TL beklentisi bir önceki anket döneminde 4,83 TL iken, bu anket döneminde 5,97 TL'ye yükseldi ve 12 ay sonrası döviz kuru beklentisi ise 6,29 TL oldu. GSYH 2018 yılı büyüme beklentisi %4,2'den %3,9'a geriledi.

ABD hisse senetleri piyasaları düşüşle başladıkları günü yükselişle tamamladı. Dow Jones Sanayi Endeksi %0,43 artışla, S&P 500 Endeksi %0,33 artarak ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %0,13 yükselişle günü kapattı. ABD 10 yıllık devlet tahvil faizi %2,861 seviyesinden işlem görüyor. Geçtiğimiz hafta boyunca güçlü görünümünü sürdüren dolar endeksi 96,10 seviyesinde bulunuyor. Dolar endeksindeki güçlenmenin etkisiyle 1,14 sınırının altına sarkan Euro/Dolar paritesi ise yeni haftaya bu sınırın üzerinde başlıyor. Brent tipi petroolün varili ise 71,7 dolardan, ons altın 1.185,8 dolardan alıcı buluyor.
 
Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde yarım gün işlem görecek olan Borsa İstanbul haftanın geri kalanında 'Kurban Bayramı' nedeniyle kapalı olacak. Yurt dışında da açıklanacak önemli bir veri bulunmuyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
6,1x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 11,7x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %48 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %26 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için satış, FAVÖK, net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin hafif altında olmasına rağmen 2019 yılında EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB'nin 2018 yılında FED'in atacağı adımlar ve enflasyon görünümüne göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %15,88 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL'nin 2018 sonunda 4,75 seviyesinde dengeleneceği beklenirken 2018 ortalamasının 4,37 olacağı öngörülmektedir.

https://bmd.com.tr/page/rapor_detay/2992/piyasalara-analitik-bakis-20.08.2018.htm


 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getirii tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.