Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Yurtiçi piyasalar dün saat 14:05'te açıklanan TCMB kararına odaklandı. TCMB politika faizini beklentiler doğrultusunda 100 baz puan indirimle %15 seviyesine çekti. BİST100 endeksi günü %1,75 değer kazanarak 1.736,88 puandan tamamladı. Bankacılık Endeksi %3,04 ve Sınai Endeks %1,36 değer kazandı. Türkiye 2 yıllık tahvil 64 paz puan artarak %18,46, 10 yıllık tahvil 45 paz puan artarak %20,32 seviyesinden işlem gördü. Türk lirası 100 baz puanlık faiz indirimin ardından gelen TCMB metninde faiz indiriminde “sınırlı alanın kullanımının tamamlanmasını” aralık ayında değerlendireceğini bildirmesi ile dolar karşısında hızlı bir değer kaybı yaşadı. Bu açıklamalar kurların yeni zirveleri test etmesine yol açtı. Dolar/TL 10,44-11,30 aralığında Euro/TL, 11,74-12,82 aralığında dalgalandı. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 443,1 seviyesinden işlem gördü.

Dow Jones Endeksi %0,17 azalarak 35.870,95 puandan, S&P500 Endeksi %0,38 artarak 4.706,6 puandan ve Nasdaq Endeksi %0,45 artış ile 15.993,7 puandan kapattı. Avrupa borsaları aşağı yönlü bir seyir izledi.

Yabancı yatırımcı geçen hafta 480 milyon dolarlık hisse alımıyla 2020 Kasım ayından bu yana en hızlı haftalık hisse alımını gerçekleştirmiş oldu. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası verilerine göre 12 Kasım haftasında döviz mevduatları 2 milyar dolar artışla 235,17 milyar dolara yükseldi.

Hazine ve Maliye Bakanlığı, Türk parası kıymetini koruma hakkında 32 sayılı karara ilişkin tebliğde yapılan değişiklikleriyle ilgili açıklama yaptı. Açıklamada söz konusu değişiklikte “işlem limitlerini belirlemeye” ifadesinin sadece kimlik ibrazına yönelik olduğu ve kesinlikle serbest piyasaya müdahale amacı taşımadığı ifade edildi.

TCMB net rezervi 12 Kasım haftası itibariyle 28,6 milyar dolara geriledi. Önceki hafta bu rakam 31,9 milyar dolar olmuştu.

Avrupa Merkez Bankası’nın mevduat faizinde 10 baz puanlık tek faiz artış beklentisi Şubat 2023’e ötelendi. AMB Başkanı Christine Lagarde hafta içi katıldığı bir toplantıda gelecek sene faiz artışı için gereken koşulların karşılanmasının çok mümkün olmadığını belirtti.

ABD’de işsizlik maaşı başvuruları pandemiden beri en düşük seviyeye geriledi. ABD’de işsizlik maaşı başvuruları yedinci haftada da düştü. Çalışma Bakanlığı’nın verilerine göre 13 Kasım’da sona eren haftada işsizlik maaşına başvuranların sayısı bin azalarak 268 bin oldu. Bu, Mart 2021’den beri en düşük seviye oldu.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya'da endeksler ağırlıklı yukarı yönlü bir görünüm sergiliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,33 artıda. Dolar/TL 11,04 ve Euro/TL 12,54 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 95,65 sınırında bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,13 seviyesinde. Brent tipi petrolün varili 81,72 dolardan, altının onsu, 1.863,19 dolardan ve gramı ise 666 liradan alıcı buluyor.

Bugün yurt içinde Tarımsal Girdi Fiyat Endeksi yurt dışında ise Euro Bölgesi Cari İşlemler Dengesi verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,54x olan BİST100 cari F/K çarpanı 8,9x olan 5 yıllık ortalamasına göre %15,5 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 23 Eylül’de 100, 21 Ekim’de 200 ve 18 Kasım toplantısında 100 baz puan indirerek %15 seviyesine çekti.

Ekim ayında %2,39 artan TÜFE’nin TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Kasım ayında %1,77, Aralık ayında %1,32, 2021 yılı sonunda %19,31 ve 12 ay sonrasında %15,61 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 9,98, 12 ay sonrasında ise 10,93 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 19,2 milyar dolar, 2022 yılında ise 19,0 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %9,2 ve %4,2 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %15,25, 3 ay sonrasında %14,74, 6 ay sonrasında %17,11 ve 12 ay sonrasında ise %13,8 olması beklenmektedir. Hali hazırda %20,32 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,41 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.


Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/5189/piyasalara-analitik-bakis-19.11.2021.htm

 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.