PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne artıda başlayan BİST100 Endeksi, TCMB’nin faiz kararının ardından 1.574,56 seviyesine kadar yükseldikten sonra gelen satışların etkisi ile kapanışta %0,72 düşüşle 1.550,93 seviyesinden kapattı. Bankacılık Endeksi %2,21 artıda tamamlarken Sınai Endeks %1,48 ekside tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre işlem görmeyerek %16,36 seviyesinde, 10 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 28 baz puan düşerek %14,02 seviyesine geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi, %1,75 seviyesine kadar yükselerek Ocak 2020’den bu yana en yüksek seviyeyi gördü. Sabah saatlerinde ise %1,70 seviyelerinde işlem görüyor. Merkez’in faiz kararından sonra TL’de değer kazançları görüldü. Dolar/TL paritesi, 7,2859-7,5644 bandında, Euro/TL 8,7054-9,0489 bandında işlem gördü. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 305,3 seviyesinden işlem gördü.
FED’in orta vadede gevşek para politikası sinyali, piyasalarda enflasyon endişelerini tetikledi ve riskli varlıklardaki satış hızlanmaya başladı. Kapanışta Dow Jones Endeksi %0,46 düşüşle 32.862 puana, S&P500 Endeksi %1,48 artışla 3.916 puana, Nasdaq Endeksi %3,02 düşüşle 13.116 puana yükseldi. Avrupa Borsaları, aşıya dair gelişmeler akabinde pozitif kapattı.
TCMB, politika faizini, beklentilerin üzerinde 200 baz puan artırarak %19’a çıkardı. Karar metninde enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışları ve orta vadeli enflasyon görünümü üzerindeki riskler dikkate alınarak önden yüklemeli ve güçlü bir ilave parasal sıkılaştırma yapılmasına karar verilirken, gerekmesi durumunda ise ilave parasal sıkılaşma yapılabileceği de işaret edildi. Bununla birlikte, salgının seyrine ilişkin muhtemel gelişmelere bağlı olarak iktisadi faaliyet üzerindeki risklerin önemini koruduğu, salgın döneminde sağlanan yüksek kredi büyümesinin birikimli etkileriyle güçlü seyreden iç talebin yanı sıra ithalat fiyatlarındaki artışların cari işlemler dengesini olumsuz etkilemeye devam ettiği vurgulandı.
TCMB’nin brüt döviz rezervi 12 Mart haftası itibariyle %1,09 gerileyerek 52,7 milyar dolara geriledi. Bankanın altın rezervleri, aynı hafta itibariyle 38,9 milyar dolara yükseldi.
BDDK verilerine göre 12 Mart haftasında, bankacılık sektörü kredileri 3,61 trilyon TL’den 3,63 trilyon TL’ye yükseldi.
ABD’de Philadelphia Fed imalat endeksi, Mart ayında 28,7 puan artarak 51,8’e yükseldi. Bu 1973 yılından beri görülen en yüksek seviye oldu.
ABD’de işsizlik maaşı başvuruları 13 Mart ile biten haftada 45 bin artarak 770 bin oldu.
Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları negatif bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,20 artıda. Dolar/TL 7,33, Euro/TL 8,74, Euro/Dolar paritesi 1,1915 seviyesinde işlem görüyor. Tahvil faizlerinde son zamanların en yüksek seviyeleri görülürken Dolar Endeksi, 91,84 seviyesinden işlem görüyor. Petrol, stokların artması ve Uluslararası Enerji Ajansı’nın stokların fazla olduğunu açıklamasının ardından petrol fiyatlarındaki düşüş hızlandı Brent tipi petrolün varili 63,25 dolardan işlem görüyor. GOÜ para birimleri dolar karşısında karışık bir görünüm sergiliyor. Altının onsu, 1.734 dolardan, gramı 408,99 liradan işlem görüyor.
Bugün yurt içinde Tarımsal Girdi Fiyat Endeksi ön plana çıkarken yurt dışında Almanya’da Üretici Fiyat Endeksi verisi ön plana çıkıyor.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
12,04x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,3x olan 5 yıllık ortalamasına göre %29,5 primli. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.
2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında ise haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti.
Şubat ayında %0,91 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Mart ayında %0,94, Nisan ayında %1,12, 2021 yılı sonunda %11,54 ve 12 ay sonrasında %10,47 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 7,95, 12 ay sonrasında ise 8,20 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 25,2 milyar dolar, 2022 yılında ise 23,4 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %4,4 ve %4,2 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %17,59, 3 ay sonrasında %17,64, 6 ay sonrasında %16,51 ve 12 ay sonrasında ise %13,5 olması beklenmektedir. Hali hazırda %16,51 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %12,9 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.
Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4718/piyasalara-analitik-bakis-19.03.2021.htm
BMD Araştırma
Bizim Menkul Değerler A.Ş.
bmd.com.tr
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.