Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne pozitif başlayan ve gün içinde 112.000 sınırını test eden BİST100 Endeksi bu seviyeden gelen satışların etkisiyle düşüşe geçerek %0,05 kayıpla 111.074 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 2 baz puan artarak %11,88’e yükselirken 10 yıllık tahvil faizi 8 baz puan azalarak %12,44’e geriledi. Dün 5,85 sınırının altında güne başlayan Dolar/TL, gün içinde de yukarı yönlü hareketini sürdürürken ABD’de Türkiye’ye yaptırım içeren savunma bütçe tasarısının senatoda kabul edilmesiyle bu sabah 5,90 seviyesinin üzerine çıktı.

TÜİK tarafından açıklanan konut satış istatistiklerine göre Türkiye genelinde konut satışları Kasım ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %54,4 artarak 138.372 oldu. İpotekli konut satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %724,8 oranında artış göstererek 43.911 yükselirken, diğer konut satışları da %12,1 artışla 94.461 oldu. İlk defa satılan konut sayısı %19,8 artarken toplam konut satışları içinde ilk satışın payı %35,3 oldu. Yabancılara yapılan konut satışları ise %14,6 azalarak 3.988 oldu. Ülke uyruklarına göre en çok konut satışı Irak vatandaşlarına yapılırken Irak'ı sırasıyla, İran, Rusya Afganistan ve Suudi Arabistan izledi.

TCMB tarafından açıklanan Türkiye’deki konutların kalite etkisinden arındırılmış fiyat değişimlerini izlemek amacıyla hesaplanan konut fiyat endeksi (KFE), Ekim ayında bir önceki aya göre %0,77 oranında artarak 115,83 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki yılın aynı ayına göre %6,74 oranında artan KFE, aynı dönemde reel olarak %1,67 azaldı.

ABD hisse senetleri piyasalarında alıcılı bir seyir izlenirken kapanışta Dow Jones Endeksi %0,11 kazançla 28.267 puana, S&P 500 Endeksi %0,03 artışla 3.193 puana ve Nasdaq Endeksi %0,10 primle 8.823 puana yükseldi. Avrupa Borsaları ise karışık bir görüntü çizdi.

ABD'de sanayi üretimi Kasım ayında beklentilerin üzerinde %1,1 artarak 2018 yılının başından beri en büyük artışı kaydetti. Beklenti %0,8 artış olması yönündeydi. Kapasite kullanım oranı %76,6'dan %77,3'e yükseldi. ABD'de konut başlangıçları düşük faiz oranları ve güçlü istihdam artışının etkisiyle Kasım ayında beklentilerin üzerinde %3,2 artarak yıllık 1,37 milyon adet oldu. Beklenti %2,3 artıştı. İnşaat izinleri de yıllık %1,4 artarak 1,48 milyon ile Mayıs 2017'den beri en yüksek seviyesine çıktı.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsalarında karışık bir seyir izleniyor. ABD Dow Jones vadeli endeksi %0,07 ekside. Dolar endeksi 97,31 seviyesinde bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,1136 seviyesinde işlem görüyor. Brent tipi petrol varil başına 65,73 dolar, altının onsu 1.477,3 dolar, gramı ise 280,4 liradan alıcı buluyor.

Bugün yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurt dışında İngiltere ve Euro Bölgesi enflasyon verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,36x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,0x olan 5 yıllık ortalamasına göre %16,4 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019’un ilk yarısında politika faizini %24’te tutan TCMB, Temmuz ayında 425 baz puan, Eylül ayında 325 baz puan, Ekim ayında, 250 baz puan ve Aralık ayında 200 baz puan olmak üzere toplamda 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine çekti. Ocak ayında yapılacak olan 2020 yılının ilk toplantısında Merkez’den herhangi bir faiz değişikliği beklemiyoruz.

TCMB 2019 Aralık ayı beklenti anketine göre; TÜFE’nin Aralık ayında %0,59, 2019 yılı sonunda %11,62 ve 12 ay sonrasında %10,07 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2019 sonunda 5,82, 12 ay sonrasında ise 6,35 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2019 sonunda 1,2 milyar dolar fazla vermesi beklenirken, 2020 yılında ise 13,9 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,4 ve 2020 yılında %3,2 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %12,52’ye, 3 ay sonrasında %12,15’e, 6 ay sonrasında %11,52’ye ve 12 ay sonrasında ise %10,60’a gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %12,44 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %11,17 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.


 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.