Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
BİST100 Endeksi, hafta içindeki zirve rallisine hızını artırarak devam etti ve gördüğü en yüksek seviye ve kapanış rekorunu 2.278,55 puana taşıdı. Endeks günü %5,38 değer kazanarak 2.278,55 puandan tamamladı. Bankacılık Endeksi %4,43, Sınai Endeks %5,29 değer kazandı. Türkiye 2 yıllık tahvil 12 baz puan artarak %21,96, 10 yıllık tahvil 27 baz puan artarak %22,37 seviyesinden işlem gördü. Dolar/TL, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın faiz kararı sonrasında yeni bir zirve gördü. Güne 14,80 seviyesinde başlayan dolar kuru %5'ten fazla yükselerek 15,73'ü gördükten sonra geriledi. Dolar/TL 14,77 - 15,73 aralığında Euro/TL, 16,69-17,84 aralığında dalgalandı. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 521,7 seviyesinden işlem gördü.

ABD Merkez Bankası'nın (Fed) beklendiği gibi faizlerde değişikliğe gitmemesine karşın varlık alımlarının azaltılmasını hızlandırmasının ardından yükseliş gösteren endeksler, kapanışa doğru negatif bir seyir izledi, Dow Jones Endeksi %0,08 azalarak 35.897,64 puandan, S&P500 Endeksi %0,87 azalarak 4.668,67 puandan ve Nasdaq Endeksi %2,47 azalarak 15.180,4 puandan kapattı. Avrupa Merkez Bankası’nın, piyasa beklentileri doğrultusunda, faiz oranlarında değişikliğe gitmemesi ve Pandemi Acil Varlık Alım Programı'nın Mart 2022'de sona ereceğini teyit etmesi ile Avrupa borsaları yukarı yönlü bir seyir izledi.

TCMB politika faizini beklentiler doğrultusunda 100 baz puan indirdi. Karar metninde arz yönlü ve para politikası etki alanı dışındaki arızi faktörlerin fiyat artışları üzerinde oluşturduğu geçici etkilerin ima ettiği alanın kullanımının tamamlanmasına karar verildiği belirtildi. Metinde 2022 yılının ilk çeyreğinde para politikası çerçevesinin gözden geçirileceği ifade edildi. Cumhurbaşkanı Erdoğan 2022 için net asgari ücretin %50 artışla 4 bin 250 TL olarak belirlendiğini söyledi. Yılbaşı itibariyle asgari ücret üzerindeki gelir ve damga vergisinin kaldırılacağını belirten Erdoğan, "Böylelikle işvereni 450 TL'lik bir yükten kurtarıyoruz" dedi.

TCMB verilerine göre 10 Aralık haftası itibariyle brüt rezervler 123 milyar dolara geriledi. Bu rakam geçen hafta 124,1 milyar dolar olmuştu. 19 Kasım haftası itibariyle toplam rezervler 128 milyar doların üzerini görmüştü. Net rezervler ise 22,5 milyar dolardan 21,2 milyar dolara geriledi. Swap hariç bakıldığında ise geçen hafta net rezervin eksi 38,8 milyar dolar olduğu görüldü. Bir önceki dönem bu rakam eksi 37,9 milyar dolar olmuştu.

Yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatı 673,1 milyon dolar artış gösterdi ve 231 milyar 645 milyon dolara yükseldi. Dövizin toplam mevduatlar içindeki payı %62,73 ile rekor kırdı.

Konut Fiyat Endeksi Ekim’de bir önceki aya göre %5,5 yıllık %40,0 artarak 209,9 oldu.

Avrupa Merkez Bankası yılın son toplantısında beklentiye paralel olarak faizlerde değişikliğe gitmedi, banka Pandemi Acil Varlık Alım Programı'nın Mart ayında sona ereceğini belirtti. İngiltere Merkez Bankası enflasyonu frenlemek için politika faizini pandemiden bu yana ilk kez artırarak %0,10'dan %0,25'e yükseltti

Makroekonomik veri tarafında ise ABD'de ilk kez işsizlik maaşı başvurusunda bulunanların sayısı, 11 Aralık ile biten haftada önceki haftaya kıyasla 18 bin kişi artarak 206 bine çıktı. ABD'de imalat sanayi PMI aralıkta aylık bazda 0,5 puan azalarak 57,8 ile 12 ayın en düşük seviyesine gerilerken, hizmet sektörü PMI aynı dönemde 0,5 puan azalışla 57,5'e inerek 3 ayın en düşük seviyesini gördü.
Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya'da endeksler aşağı yönlü bir görünüm sergiliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,04 ekside. Dolar/TL, 15,96 ve Euro/TL 18,10 seviyelerinde. Dolar endeksi 95,93 sınırında bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,13 seviyesinde. Brent tipi petrolün varili 74,32 dolardan, altının onsu, 1.805,6 dolardan ve gramı ise 926,8 liradan alıcı buluyor.

Bugün yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmazken, Euro bölgesinde Tüketici Fiyat Endeksi Almanya’da Üretici Fiyat Endeksi ve İngiltere’de Perakende Satışlar verileri takip edilecek.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
9,94x olan BİST100 cari F/K çarpanı 8,9x olan 5 yıllık ortalamasına göre %12,0 primli. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primle beraber önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 23 Eylül’de 100, 21 Ekim’de 200 ve 18 Kasım’da 100 ve 16 Aralık toplantısında 100 baz puan indirerek %14 seviyesine çekti.

Kasım ayında %3,51 artan TÜFE’nin TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Aralık ayında %3,37, Ocak ayında %2,99, 2021 yılı sonunda %23,85 ve 12 ay sonrasında %21,39 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 13,77, 12 ay sonrasında ise 15,56 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 15,6 milyar dolar, 2022 yılında ise 11,2 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %9,9 ve %4,1 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %14,53, 3 ay sonrasında %14,28, 6 ay sonrasında %17,11 ve 12 ay sonrasında ise %14,41 olması beklenmektedir.


Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/5246/piyasalara-analitik-bakis-17.12.2021.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.