Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne pozitif başlayan ve seans içinde 1.409,8 ile rekor kıran BİST100 Endeksi, kapanışa doğru gelen satışların etkisiyle düşüşe geçerek %0,21 kayıpla 1.392,5 puandan günü tamamladı. Bankacılık Endeksi %0,34, Sınai Endeks %%0,51 azaldı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre değişmeyerek %14,69 seviyesinde sabit kalırken, 10 yıllık tahvil faizi 3 baz puan azalarak %13,18 seviyesine geriledi. Dün 7,80 sınırının üzerinde güne başlayan Dolar/TL, sonrasında 7,76 seviyesine kadar geriledi. Euro/TL ise 9,44-9,55 bandında işlem gördü. Türkiye'nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 360,5 seviyesinde.

Merkez Bankası Başkanı Naci Ağbal, 2021 Para ve Kur Politikası metninin sunumunda sıkı para politikası ve enflasyonla mücadele vurgusu yaptı. Ağbal, "Enflasyona ilişkin yukarı yönlü riskler 2021 yılında para politikasının sıkı ve kararlı bir duruş sergilemesini zorunlu kılmaktadır. Gerekirse parasal duruşumuzu daha da sıkılaştıracağız" ifadelerini kullandı.

TCMB verilerine göre, konut fiyat endeksi ekimde aylık %2,2, yıllık ise %29,2 artışla 149,9 seviyesinde gerçekleşti.

ABD hisse senetleri piyasaları düşüşle başladıkları günü karışık seyirle tamamladı. Kapanışta Dow Jones %0,15 azalarak 30.155 puana gerilerken, S&P500 %0,18 artışla 3.701 puana ve Nasdaq %0,50 kazançla 12.658 puana yükseldi. Avrupa Borsaları ise AB ile İngiltere arasındaki müzakerelerde anlaşmaya dair iyimser havanın etkisiyle pozitif kapandı.

ABD Merkez Bankası (Fed), beklentilere paralel olarak politika faizinde değişikliğe gitmeyerek %0-0,25 bandında bıraktı. Fed, aylık varlık alımlarını 120 milyar dolar olarak sürdüreceğini duyururken bazı merkez bankalarıyla kurulan swap hattı uygulamasının Eylül 2021'e kadar uzatılmasına karar verildi. Ayrıca daha önce %3,7 olan 2020 yılı daralma tahmini bu toplantıda %2,4'e çekildi. 2021 büyüme beklentisi ise %4,2 oldu.

ABD'de perakende satışlar kasımda bir önceki aya kıyasla %1,1 düşüş gösterirken ekonominin artan koronavirüs vakaları nedeniyle hala toparlanmadığının sinyalini verdi. ABD'de işletme stokları ise ekimde bir önceki aya kıyasla %0,7 artış gösterdi.

İngiltere'de tüketici fiyat endeksi kasımda aylık %0,1 azalırken, yıllık bazda ise %0,3 arttı. İngiltere'de üretici girdi fiyatları ise kasımda bir önceki aya kıyasla %0,2 artarken yıllık bazda %0,5 düşüş gösterdi. İngiltere'de perakende fiyat endeksi kasımda aylık %0,3 azalırken yıllık bazda ise %0,9 arttı.

Dün imalat sektörü PMI verisi açısından yoğun bir gün olurken aralıkta sırasıyla Almanya'da 58,6, Euro Bölgesi'nde 55,5, İngiltere'de 57,3 ve ABD'de 56,5 oldu.

Euro Bölgesi'nin ekimde ihracatı bir önceki yılın aynı ayına göre % 9 düşüşle, 199,3 milyar euro olurken, ithalatı aynı dönemde %11,7 düşüşle 169,3 milyar euroya geriledi. Böylece Euro Bölgesi'nde ticaret fazlası ekimde 2,5 milyar euro artışla 30 milyar euroya yükseldi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları pozitif ağırlıklı bir seyir izleniyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,28 artıda. Güne düşüşle başlayan Dolar/TL 7,78'den, Euro/TL ise 9,52 seviyesinden işlem görüyor. Gevşeme eğiliminde olan dolar endeksi 90 sınırında bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,2226 seviyesinde. Brent tipi petrolün varili 51,58 dolardan, altının onsu 1.870 dolar, gramı ise 467,6 liradan alıcı buluyor.

Bugün yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmazken, yurt dışında Euro Bölgesi'nde tüketici fiyat endeksi, İngiltere'de Merkez Bankası'nın faiz kararı, ABD'de konut başlangıçları, işsizlik başvuruları ve Philadelphia Fed iş koşulları endeksi verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
11,70x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,4x olan 5 yıllık ortalamasına göre %25,1 primli. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019'da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020'deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25'e çekti. 24 Eylül'de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25'e çekti. 22 Ekim'deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00'e yükseltildi.

Kasım ayında %2,30 artan TÜFE'nin TCMB beklenti anketine göre; Aralık ayında %0,74, Ocak ayında %1,28, 2020 yılı sonunda %12,47 ve 12 ay sonrasında %10,77 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL'nin 2020 sonunda 7,89, 12 ay sonrasında ise 8,41 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 30,9 milyar dolar, 2021 yılında ise 22,1 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021'de sırasıyla -%0,6 ve %4,0 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %14,49, 3 ay sonrasında %14,67, 6 ay sonrasında %13,98 ve 12 ay sonrasında ise %12,29 olması beklenmektedir. Hali hazırda %14,69 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %12,65 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4537/piyasalara-analitik-bakis-17.12.2020.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.