Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne pozitif başlayan ve 98.753 seviyesine kadar yükselen BİST100 Endeksi %0,96 kazançla 98.028 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 14 baz puan azalarak %18,83 seviyesine gerilerken, 10 yıllık tahvil faizi 10 baz puan artarak %17,32'ye yükseldi. Dün 5,69-5,72 bandında sakin bir seyir izleyen Dolar/TL, bugün 5,7126 seviyesinde bulunuyor. 6,45 seviyesinden güne başlayan ve 6,40 sınırının altına kadar gerileyen Euro/TL ise sabah itibariyle 6,4060 seviyesinden işlem görüyor.

TÜİK tarafından yapılan açıklamaya göre Türkiye genelinde 15 ve daha yukarı yaştakilerde işsiz sayısı 2019 yılı Nisan döneminde geçen yılın aynı dönemine göre 1 milyon 116 bin kişi artarak 4 milyon 202 bin kişi oldu. İşsizlik oranı 3,4 puanlık artış ile %13,0 seviyesinde gerçekleşti. Aynı dönemde; tarım dışı işsizlik oranı 3,6 puanlık artış ile %15,0 olarak tahmin edildi. Genç nüfusta (15-24 yaş) işsizlik oranı 6,3 puanlık artış ile %23,2 olurken,15-64 yaş grubunda bu oran 3,5 puanlık artış ile %13,3 olarak gerçekleşti.

Hazine ve Maliye Bakanlığı Haziran ayı bütçe raporuna göre merkezi yönetim Haziran'da aylık 12,1 milyar TL açık verdi. Faiz dışı fazla ise aynı ayda 7,7 milyar lira oldu. 2019 yılı Haziran ayında bütçe gelirleri bir önceki yılın aynı ayına göre %7,6 oranında artarak 55,5 milyar TL oldu. Bütçe giderleri ise %12,5 oranında azalarak 67,5 milyar TL oldu. 2019 yılı Haziran ayında vergi gelirleri geçen yılın aynı ayına göre %5 artarak 44,9 milyar TL oldu, faiz hariç bütçe giderleri ise %15,5 oranında azalarak 63,2 milyar TL oldu.

ABD hisse senetleri piyasalarında satış ağırlıklı bir seyir izlenirken kapanışta Dow Jones Endeksi %0,09 azalışla 27.336 puana, S&P 500 Endeksi %0,34 kayıpla 3.004 puana ve Nasdaq Endeksi %0,43 azalarak 8.223 puana geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,09 seviyesinden işlem görüyor. Güçlenme eğiliminde olan dolar endeksi 97,3 seviyesinde bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,1210 sınırının altında hareket ediyor.

ABD'de sanayi üretimi Haziran'da değişmezken beklenti %0,1 artış olması yönündeydi. Kapasite kullanım oranı ise % 78,1'den % 77,9'a geriledi. Mayıs ayında %0,2 artan imalat sanayi üretimi ise Haziran ayında %0,4 artış gösterdi. Beklenti %0,3 artıştı. Perakende satışlar Haziran ayında %0,2'lik beklentiye karşın %0,4 arttı. Otomobil hariç satışlar% 0,4 artarken, otomobil ve akaryakıt hariç satışlar da %0,3 beklentisine karşılık %0,7 artış yaşandı. Mayıs perakende satış verisi de %0,5'ten %0,4'e aşağı yönde revize edildi.

Almanya'da ekonomik görünüme yönelik yatırımcı güveni art arda üçüncü ayda da geriledi. ZEW ekonomik beklentiler endeksi Temmuz ayında beklenenden fazla geriledi. Buna göre Avrupa'nın en büyük ekonomisine yönelik gelecek altı aya ilişkin yatırımcı beklentileri göstergesi eksi 21,1'den eksi 24,5'e geriledi.

İngiltere'de üç aylık ortalama kazanç Mayıs'ta %3,6 arttı. İstihdam artışı 28 bin seviyesinde gerçekleşti. İşsizlik oranı %3,8 ile 44 yılın düşüğünde kaldı. İngiltere'de canlı iş gücü piyasası tüketici harcamalarını desteklemekle birlikte işletmelerin personel bulmakta zorlanmasına neden oluyor.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurt içinde konut satış istatistikleri yurt dışında ise İngiltere ve Euro Bölgesi enflasyonu ile ABD'de konut başlangıçları verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,74x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,4x olan 5 yıllık ortalamasına göre %25,5 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019'un ilk çeyreğinde politika faizini mevcut seviyesi olan %24'te tutan TCMB'nin, ikinci çeyrekte de politika faizinde değişiklik yapmasını beklemiyoruz. TCMB 2019 yılı Haziran ayı beklenti anketine göre; Temmuz ayında %0,94, 2019 yılı sonunda %15,85 ve 12 ay sonrasında %14,88 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,30, 12 ay sonrasında ise 6,64 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 10,6 milyar dolar, 2020 yılında ise 19,2 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,04 ve 2020 yılında %2,7 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda sabit kalması beklenirken, 3 ay sonrasında %22,62'ye,6 ay sonrasında %20,95'e ve 12 ay sonrasında ise %18,94'e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %17,32 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %16,95 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.




 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.