Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne pozitif başlayan ve seans içinde 122.482 ile tarihi zirvesini yenileyen BİST100 Endeksi %0,05 artışla 121.001 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 10 baz puan azalarak %10,23'e ve 10 yıllık tahvil faizi 19 baz puan azalarak %10,90 seviyesine geriledi. Dün 5,88 seviyesinden güne başlayan Dolar/TL, TCMB'nin faiz kararı sonrası seans içinde 5,84 seviyesinin altını gördü.

TCMB yılın ilk toplantısında politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını 75 baz puan indirerek %12'den %11,25 seviyesine çekti. Karar metninde Aralık ayı toplantı metnine göre önemli bir değişiklik bulunmazken son döneme ilişkin veriler kapsamında iktisadi faaliyetteki toparlanma eğiliminin, enflasyon görünümündeki iyileşmenin ve enflasyon beklentilerindeki düzelmenin devam etmekte olduğu; döviz kuru, iç talep koşulları ve üretici fiyatlarındaki gelişmeler ile uyumlu olarak çekirdek enflasyon göstergelerinin de ılımlı bir seyir izlediği ifadeleri yinelendi. Ayrıca mevcut para politikası duruşunun hedeflenen dezenflasyon politikasıyla uyumlu olduğu değerlendirmesi yapıldı.

ABD hisse senetleri piyasalarında alıcılı bir seyir izlenirken kapanışta Dow Jones Endeksi %0,92 artışla 29.298 puana, S&P 500 Endeksi %0,84 kazançla 3.317 puana ve Nasdaq Endeksi %1,06 primle 9.357 puana yükseldi. Avrupa Borsaları ise karışık bir seyir izledi.

ABD'de haftalık işsizlik başvuruları, 10 bin düşerek 204 bin olarak gerçekleşti. Beklenti bu rakamın 218 bin olması yönündeydi. 4 haftalık ortalama başvurular 216 bin 250'ye geriledi. Devam eden başvurular ise 37 bin azalış ile 1,77 milyona geriledi. Perakende satışlar Aralık ayında beklentiler ile uyumlu olarak %0,3 artış gösterirken yıllık %5,8 arttı. Otomobil ve benzin hariç perakende satışlar ise %0,5 artış gösterdi.

Almanya'da enflasyon Aralık ayında beklentiler doğrultusunda aylık %0,5, yıllık %1,5 oldu. Avrupa Birliği (AB) uyumlu tüketici fiyatları ise 2019 Aralık ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre %1,5 artış gösterdi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Çin'de dördüncü çeyrekte beklentilere paralel açıklanan yıllık %6 büyüme verisi sonrası Asya Borsaları karışık bir seyir izliyor. ABD Dow Jones vadeli endeksi %0,16 artıda. Dolar/TL 5,85, Euro/TL ise 6,52 seviyesinden işlem görüyor. Dolar endeksi 97,31 seviyesinde bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,1140 sınırında. Altının onsu 1.554,45 dolardan, altının gramı ise 292,65 liradan alıcı buluyor. Brent tipi petrolün varili ise 64,58 dolardan işlem görüyor.

Bugün yurt içinde konut fiyat endeksi yurt dışında ise Euro Bölgesi'nde cari işlemler dengesi ve tüketici fiyat endeksi ile ABD'de sanayi üretimi, konut başlangıçları ve Michigan tüketici güven endeksi verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,91x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,9x olan 5 yıllık ortalamasına göre %9,7 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019'un ilk yarısında politika faizini %24'te tutan TCMB, Temmuz ayında 425 baz puan, Eylül ayında 325 baz puan, Ekim ayında, 250 baz puan ve Aralık ayında 200 baz puan olmak üzere toplamda 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine çekti. Ocak ayında yapılacak olan 2020 yılının ilk toplantısında Merkez'den herhangi bir faiz değişikliği beklemiyoruz.

TCMB 2020 Ocak ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Ocak ayında %1,10, Şubat ayında %0,64, 2020 yılı sonunda %10,01 ve 12 ay sonrasında %9,54 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL'nin 2020 sonunda 6,41, 12 ay sonrasında ise 6,43 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 13,0 milyar dolar açık vermesi beklenirken, 2021 yılında ise 18,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 yılında %3,4 ve 2021 yılında %3,7 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %11,53'e, 3 ay sonrasında %10,96'ya, 6 ay sonrasında %10,46'ya ve 12 ay sonrasında ise %9,89'a gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %10,9 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %10,77 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/3906/piyasalara-analitik-bakis-17.01.2020.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.