Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne pozitif başlayan BİST100 Endeksi 94.000 sınırının üzerine kadar yükselmesinin ardından kazançlarını geri vererek %0,01 artışla 93.297 puandan günü tamamladı. 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 17 baz puan azalarak %19,96’ya ve 10 yıllık tahvil faizi 39 baz puan azalarak %16,59 seviyesine geriledi. Dolarda gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında değer kayıpları görülürken TL, benzerlerinden pozitif ayrıştı. Dolar/TL 5,38’li seviyelere kadar geriledi. 5,47 seviyelerinden güne başlayan Dolar/TL, dün akşam saatlerinde 5,31’in altına kadar geriledi ve bugün 5,3685’den işlem görüyor. Aynı saatlerde 6,02 gerileyen Euro/TL ise sabah itibariyle 6,0921 seviyesinde bulunuyor.

TÜİK verilerine göre 2018 yılı Ağustos ayında işsizlik oranı 0,5 puanlık artış ile %11,1 seviyesine yükseldi. Türkiye genelinde 15 ve daha yukarı yaştakilerde işsiz sayısı Ağustos ayında geçen yılın aynı dönemine göre 266 bin kişi artarak 3 milyon 670 bin kişi oldu. Aynı dönemde; tarım dışı işsizlik oranı 0,4 puanlık artış ile %13,2, genç nüfusta (15-24 yaş) işsizlik oranı 0,2 puanlık artış ile %20,8 ve 15-64 yaş grubunda bu oran 0,6 puanlık artış ile %11,4 olarak gerçekleşti. İstihdam edilenlerin sayısı 29 milyon 318 bin kişi, istihdam oranı ise 0,3 puanlık artış ile %48,3 oldu. İşgücüne katılma oranı 0,6 puan artarak %54,3 olarak gerçekleşti. Erkeklerde işgücüne katılma oranı 0,6 puanlık artışla %74,1, kadınlarda da 0,6 puanlık artışla %34,9 oldu.

Hazine ve Maliye Bakanlığınca açıklanan merkezi yönetim bütçesi Ekim ayında 5,4 milyar lira, Ocak-Ekim döneminde ise 62,1 milyar lira açık verdi. Ekim’de bütçe gelirleri, geçen yılın aynı ayına göre %17,6 artarak 62,1 milyar lira, bütçe giderleri ise %20,2 yükselerek 67,5 milyar lira olarak gerçekleşti.

TCMB, 2018 yılı Kasım ayı Beklenti Anketi sonuçlarını açıkladı. Buna göre 2018 yılı Kasım ayı için tüketici enflasyonu (TÜFE) beklentisi bir önceki anket döneminde %1,31 iken, bu anket döneminde %0,88 oldu. Bir önceki anket döneminde %24,22 olan cari yılsonu TÜFE beklentisi bu anket döneminde %24,45’e yükselirken, 12 ay sonrası TÜFE beklentisi bir bu anket döneminde %17,38 oldu. 2018 yılsonu Dolar/TL beklentisi bir önceki anket döneminde 5,99 TL iken, bu anket döneminde 5,64 TL'ye geriledi ve 12 ay sonrası döviz kuru beklentisi ise 6,37 oldu. 2018 yılı için cari işlemler açığı beklentisi, bir önceki anket döneminde 40,7 milyar dolar iken, bu anket döneminde 36,7 milyar dolara gerilerken, GSYH 2018 yılı büyüme beklentisi %3,2’den %3,1’e geriledi.

İngiltere Başbakanı May, kabinenin Brexit tasladığını onayladığını açıklamıştı. Bu gelişmenin ardından dün Brexit Bakanı Donminic Raab'ın yanı sıra 5 bakanın daha istifa ettiğini açıklamasıyla Sterlin sert düşerken Avrupa Borsalarında da satışlar görüldü. 1,27’nin altına kadar gerileyen GBP/USD 1,2809 seviyesinden işlemlerini sürdürüyor.

ABD hisse senetleri piyasaları negatif başladıkları günde Dow Jones Endeksi %0,83, S&PP 500 Endeksi %1,06 ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %1,72 yükseldi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %3,114 seviyesinden işlem görüyor. Dolar endeksi 97 sınırında hareket etmeye devam ederken Euro/Dolar paritesi 1,13 seviyesinin üzerindeki işlemlerini sürdürüyor.

ABD'de beklentinin üzerinde gelen haftalık işsizlik maaşı başvuruları 2 bin artışla 216 bin oldu. Ekim ayı perakende satışlar beklentilerin üzerinde aylık %0,8 ve yıllık %3,5 arttı. Piyasa beklentisi aylık %0,5, yıllık %3,3 artış olması yönündeydi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde sanayi üretimi ve hedonik konut fiyat endeksi yurtdışında ise Euro Bölgesi TÜFE ile ABD sanayi üretimi verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,1x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 11,2x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %36 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %28 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin altında olmasına rağmen satış ve FAVÖK büyüme beklentileri EM ortalamasının üzerindedir. 2019 yılında ise Türk şirketlerinin EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB’nin 2018 yılının kalanında enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe politika faizini mevcut seviyesi olan %24’te tutmasını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %21,4 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL’nin 2018 yılını 6,75 seviyesinde kapatması beklenirken 2018 ortalamasının 5,33 olacağı öngörülmektedir.


 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yerr alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.