Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftanın son işlem gününe pozitif başlayan ve seans boyunca alıcılı seyrini sürdüren BİST100 Endeksi %0,61 yükselişle 103.072 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 6 baz puan artarak %15,33 seviyesine yükselirken 10 yıllık tahvil faizi 10 baz puan azalarak %15,00 seviyesine geriledi. Geçtiğimiz hafta TCMB'nin faiz kararı sonrası 5,65 seviyesine kadar geri çekilen Dolar/TL, yeni haftaya yükselişle 5,70 sınırının üzerinde başladı. 6,20 seviyesine kadar gevşeyen Euro/TL ise sabah itibariyle 6,33 seviyesinde bulunuyor.

Cuma günü TCMB tarafından açıklanan veriye göre Türkiye'nin cari işlemler hesabı Temmuz ayında 1,16 milyar dolar fazla verdi. Bunun sonucunda, 12 aylık cari fazla 4,45 milyar dolar oldu. Söz konusu gelişmede, ödemeler dengesi tablosundaki dış ticaret açığının bir önceki yılın aynı ayına göre 2.421 milyon dolar azalarak 2.524 milyon dolara gerilemesi ve hizmetler dengesi kaynaklı girişlerin 959 milyon dolar artarak 4.277 milyon dolara yükselmesi etkili oldu.

Türkiye'nin mevsimsellikten ve takvim etkilerinden arındırılmış sanayi üretimi Temmuz ayında aylık %4,3 artarken yıllık bazda %1,2 azaldı. Sanayinin alt sektörleri incelendiğinde, 2019 yılı Temmuz ayında madencilik ve taş ocakçılığı sektörü endeksi bir önceki yılın aynı ayına göre %7,8 artarken, imalat sanayi sektörü endeksi %1,3 ve elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektörü endeksi %2,4 azaldı.

ABD hisse senedi piyasaları yükselişle başladıkları günde karışık bir görüntü sergiledi. Kapanışta Dow Jones Endeksi %0,14 artışla 27219,52 puana yükselirken, S&P 500 Endeksi %0,07 azalarak 3.007 puana ve Nasdaq Endeksi %0,22 kayıpla 8.177 puana geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi 1,87 seviyesinde bulunuyor.

ABD'de perakende satışlar, otomobil satışlarının desteğiyle beklentileri aşarak Ağustos ayında %0,4 arttı. Beklenti %0,2 artış olması yönündeydi. Otomobil hariç satışlar ise değişiklik göstermedi. Michigan tüketici güven endeksi Ağustos'taki 3 yılın dibi olan 89,8 seviyesinden Eylül'de 92'ye yükseldi.

Hafta sonu Suudi Arabistan'ın milli petrol şirketi Saudi Aramco'ya ait iki önemli tesise silahlı insansız hava aracıyla düzenlenen saldırı sonrası petrol fiyatlarında %10'un üzerinde artış yaşanırken Brent tipi petrolün varili sabah itibariyle 66,5 dolardan alıcı buluyor.

Bugün Ne Bekliyoruz…
ABD Merkez Bankası (Fed), İngiltere Merkez Bankası ve Japonya Merkez Bankası faiz kararlarının odakta yer alacağı bir haftaya daha başlarken bugün yurt içinde işsizlik oranı ve merkezi yönetim bütçe dengesi verileri takip edilecek. Yurt dışında ise önemli bir veri akışı bulunmuyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,30x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,2x olan 5 yıllık ortalamasına göre %18,9 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınm++alı. 2019'un ilk yarısında politika faizini %24'te tutan TCMB, Temmuz ayında 425 baz puan indirime giderek politika faizini %19,75 seviyesine çekmiştir. Yılın kalanında enflasyon görünümüne bağlı olarak 200-300 baz puan faiz indirimi yapmasını beklemekteyiz.

TCMB 2019 yılı Eylül ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Eylül ayında %1,49, Ekim ayında %1,93, 2019 yılı sonunda %13,96 ve 12 ay sonrasında %12,21 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,00, 12 ay sonrasında ise 6,35 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 5,9 milyar dolar, 2020 yılında ise 16,3 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,01 ve 2020 yılında %2,6 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %17,00'ye, 3 ay sonrasında %15,66'ya, 6 ay sonrasında %14,85'e ve 12 ay sonrasında ise %13,69'a gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %15 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %13,90 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

ŞİRKET HABERLERİ
Tofaş(TOASA; Haberin etkisi: Nötr)
Şirket çalışma sürelerini ve üretim adetlerini önemli ölçüde azaltacağı yönünde basın-yayın organlarında çıkan haberlerle ilişkin yaptığı açıklamada planlanan mevcut üretim takvimine göre yılsonu üretim beklentilerinin 31 Temmuz 2019'da faaliyet raporunda paylaşılan 2019 yılına ilişkin beklentilere paralel olup, kamuya açıklama yapılmasını gerektirecek nitelikte herhangi bir gelişme bulunmadığını bildirdi.



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.